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持续高温的股权鼓励，在本年也遇到了一些“生长的烦恼”。

上海证券报记者计算，年头至今，共有46家A股上市公司宣告中止施行49份股权鼓励方案，超越2021年全年水平。2021年，这一数字分别是44家和45份。除了错失挂号窗口期等程序性问题以外，股权鼓励方案停止的首要原因是成绩未合格和股价倒挂。

停止事例添加，并没有浇灭上市公司对股权鼓励的热心，从数量上看，年内发布股权鼓励预案的公司仍坚持高位。有业内人士表明，股权鼓励和薪酬证券化逐步成为很多公司，尤其是立异式公司的标配。“新增事例与停止事例都在添加，阐明企业对‘金手铐’的喜爱在升温。新增方案持续添加，仅代表了公司的开展志愿，只要终究顺畅行权，才干真实发挥股权鼓励这一东西的作用。”

三大原因致使停止事例增多

依据东财Choice数据，本年停止的股权鼓励方案共触及5.38亿份股票期权和限制性股票。假如鼓励目标顺畅行权，这部分股票期权和限制性股票总价值约为65亿元。如此高额的股权鼓励失效，原因首要是成绩未合格、股价倒挂和“以旧换新”掩盖更多人。

成绩未合格是鼓励方案“流产”的首要原因之一。如英飞拓6月1日发布公告称，公司2021年归母净利润及扣非归母净利润均未到达成绩考核目标。因而，公司2018年股票期权鼓励方案剩下股票期权未达行权条件，公司决定将1946.7万份股票期权刊出。

成绩不合格是硬目标，与之比较，有些公司股权鼓励停止则是由于商场环境改变，行权价与二级商场价格倒挂。以盈峰环境为例，公司2021年8月将行权价格确定为9.03元/股，2022年3月行权期到期时，公司股价却在5元/股上下，40位鼓励目标累计410万份到期没有行权股票期权被刊出。

因股价倒挂而无法停止的股权鼓励方案并不在少量。据计算，46家年内挑选停止股权鼓励方案的公司中，约有10家公司呈现股价倒挂的状况。信公股份合伙人、信公轶禾总经理武司颖向记者表明：“上市公司停止施行股权鼓励多是出于公司内部办理、运营环境或股价动摇导致鼓励预期改变等原因，停止鼓励是为了完善公司鼓励体系有效性而做出的短期调整。实际上，许多停止施行股权鼓励的公司一起也在谋划后续的鼓励方案。”

部分公司停止方案是由于原鼓励方案难以掩盖新进人才，需求重新拟定鼓励方案。金证股份2月16日公告称，公司连续引入一批中心办理人员参加公司运营，现有鼓励方案未能掩盖新引入的主干人员，若持续施行股票期权鼓励方案将难以到达预期的鼓励意图和作用。尔后，金证股份发表了新一期股票期权鼓励方案。

商场低迷无碍股权鼓励炽热

停止事例频出并不意味着商场对股权鼓励方案热心减退，本年以来，仍然有一批公司发布股权鼓励方案，用“金手铐”来招引人才。据信公咨询陈述，本年1月至2月，发布股权鼓励预案的公司数量呈现下滑，随后于3月上升，并在4月升至顶峰，近几个月均坚持较高水平。

武司颖称，股权鼓励的鼓励性和上市公司的股价高度相关，资本商场风向的改变无疑会影响公司施行股权鼓励的节奏。本年3月至4月，商场震动下行，不少公司估值处于相对低位，从下降鼓励本钱的视点，上市公司更有动力推出股权鼓励方案。

“当商场低迷时，许多上市公司往期鼓励的价格与市价或许现已呈现了倒挂，这时再持续施行前次鼓励作用已不显着，经过新推出一期鼓励，鼓动职工士气并显现公司对未来的决心，也不失为一种较好的处理方法。”武司颖表明。

值得注意的是，年内超七成公司挑选第二类限制性股票作为鼓励东西。现在上市公司施行股权鼓励方案首要选用限制性股票和期权等东西。其间，限制性股票分为第一类和第二类限制性股票，第二类限制性股票现在只应用在创业板和科创板。

武司颖介绍道，第二类限制性股票更像是一种行权价格能够打折的期权，既不必职工先行出资、承当昂扬的资金压力，也没有套牢的危险，在颁发价格上也能够给予必定扣头，极大地进步了鼓励性。别的，科创板与创业板公司想绑定的人才，大都有境外上市公司工作经历，第二类限制性股票的特质与境外上市公司鼓励方法更为符合，也更简单被职工所承受。

科技立异公司鼓励面更广

“近年来，越来越多的高科技、高生长企业登陆资本商场，人才密集型的特征也促使其需求经过薪酬证券化来确保企业的人才竞赛优势。”武司颖告知记者。本年推出股权鼓励方案的公司职业散布也证明了这一观念，电子、机械设备、化工、医药生物及电力设备等职业是推出股权鼓励方案的“大户”。

不仅如此，鼓励目标也呈现出“草根化”的趋势。以往上市公司用“金手铐”绑定的目标，首要是董监高和资深办理人员。近年来，多家上市公司的鼓励目标扩容到底层技能人才。如川恒股份发表的名单显现，2022年鼓励方案初次颁发鼓励目标除了6名董监高以外，还有449人归于中层办理人员及技能(事务)主干。通富微电鼓励目标除了5名董事、高管外，还有809人为中心技能和事务人员以及对公司运营成绩和未来开展有直接影响的其他职工。

“一般在股权鼓励资源有限的前提下，咱们会主张公司施行股权鼓励应采纳聚集式鼓励，即优先面向影响公司战略拟定、成绩生长的要害人才，包含中心办理、事务、技能人员。当然，在一些科技立异式公司中，的确有一些选用全员或挨近全员持股的方法施行股权鼓励。”武司颖表明。

据悉，这类科技立异式公司一般为人才密集型企业，其底层职工也具有高学历、高素质、高技能的特点，对公司的贡献度、文化价值观及开展战略认可度都较高，所以公司也有进行遍及鼓励的诉求。“跟着管理水平的进步，上市公司逐步从高速开展向高质量开展改变，更多优异的科技立异式公司不断涌现，未来面向更广规模的薪酬证券化现象将会更遍及。”武司颖称。

有投行人士表明，薪酬证券化对公司和相关人员也提出了更高的要求，相当于薪酬“放大器”——假如公司开展较好，公司职工能够取得更多的酬劳，然后更好地助力公司开展。“股权鼓励也能够理解为‘试金石’，一家公司股权鼓励总能顺畅行权，阐明其愈加值得信任。”