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价格作为微观经济的中心目标之一，其走势对经济开展有着至关重要的影响。全体来看，2016年CPI同比添加呈现年头、年底较高，年中较低的U型走势。《每日经济新闻》记者经过采访及整理多家组织研报发现，对2017年的CPI猜测多会集在2%~2.5%的规模。在多家组织看来，2017年物价或仍将坚持温文上涨状况，CPI同比涨幅处于3%以内的可控规模。

我国银行（601988）世界金融研讨所微观经济与方针研讨主管周景彤对《每日经济新闻》记者表明，估计2017年CPI同比上涨2.5%左右，若物价能够坚持2.5%左右，则物价水平是适中的，既没有通胀压力，也没有通缩压力。

关于2017年的钱银方针，中心经济工作会议给出了定调，即“钱银方针要坚持稳健中性”。周景彤剖析说，考虑到按捺财物价格泡沫，缓解本钱外流和人民币汇率下行压力等要素，且现在经济呈现了企稳态势，估计2017年钱银方针在坚持稳健的基调之下，商场流动性全体呈偏紧态势，这样物价大幅上涨也不具有宽松的钱银环境。

农产品价格不会大幅动摇

影响CPI的构成分类首要有8大类，包含食物烟酒、穿着、生活用品、医疗保健、交通通讯、文娱教育、寓居与其他用品。其间，食物占CPI权重最高。国务院参事室社会调查中心理事长姚景源表明，食物占整个权重近三分之一，包含肉禽蛋菜粮。“掌握住食物就能掌握整个CPI的改变。”

现在来看，农业供给侧变革已作为中心经济工作会议提出的一项重要变革使命，被提升至新的高度。这能够促进农业向“质”的需求改变的一起，也有专家发生是否会推升农产品（000061）价格的忧虑。

海通证券（600837）全球首席经济学家、微观债券首席剖析师姜超称，2016年的供给侧变革首要会集在工业范畴、并推进工业品价格大涨，因而商场忧虑2017年农业范畴的供给侧变革或会推进农产品价格大涨。

不过，姚景源以为，农产品价格，如粮食价格2017年总的基调仍是坚持安稳。

这与我国现在的粮食供给仍足够有关。国家信息中心经济猜测部主任、首席经济师祝宝良表明，2017年粮食价格不会大涨，接连12年增产使得粮食库存创新高，现在全国粮食库存相当于一年的粮食产量，显着高于粮食库存相当于需求20%左右的水平。

“另一方面猪肉价格会小幅动摇，蔬菜、鲜果等食物价格受气候等要素影响有较大的不确定性。”祝宝良表明，考虑到居民消费价格翘尾要素会影响2017年CPI上涨0.8个百分点，估计2017年CPI将上涨2%左右。

食物价格不会呈现大幅动摇的一起，非食物价格在2017年的走势尤为值得重视。

兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委表明，最近一段时间以来确实注意到CPI中非食物的价格呈现上涨的趋势，特别是服务价格上涨较为显着。

从国家统计局最新发布的11月微观数据来看，11月CPI同比上涨2.3%。其间，消费品价格上涨2.1%，服务价格上涨2.4%。鲁政委以为，住与行是两个比较刚性的要素，因而PPI或许会经过房租和制品油的价格上涨传导至CPI。

除上述两个要素外，非食物价格中，周景彤以为，2017年还应重视教育、医疗的价格走势，这两块近几年开展较快，价格涨得也比较显着。

国家统计局数据显现，前11月医疗保健涨幅达3.8%，教育服务涨幅达2.5%。11月单月数据显现，医疗保健价格同比涨幅达4.4%，教育服务同比涨幅达3.3%，两者都高于11月食物烟酒类3.2%的增速。

周景彤剖析说，估计2017年教育、医疗价格仍会坚持比较高的水平。消费结构晋级、环境改变等要素使得人们愈加重视健康，对医疗需求不断添加，且在医疗体系仍存在不顺的状况下，2017年医疗价格较快上涨的概率仍是比较大。

涉及到寓居价格方面，瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光撰文表明，房价飙升推高租金价格。考虑到CPI权重中房租比重偏低，这意味着实践通胀或许比发布的还要高一些。

据国家统计局数据显现，前11月租借房房租上涨2.8%。但周景彤以为，受新一轮调控、前期积压很多开释、三四线城市库存较高级要素影响，2017年房价应该不会像2016年上涨这么快，所以寓居价格涨幅应该比2016年小一点。

包含上述考虑租金改变作为第一点在内，姚景源以为，房价对CPI的影响共有四个方面，“第二个是银行按揭借款的利率改变；第三个是修建装饰装饰资料的价格改变；第四个是物业管理费率的改变。因而，全体上CPI中房价要素有或许上涨。”

大宗产品价格反弹空间有限

除“住”外，鲁政委提出的另一个影响“行”的制品油价格首要与大宗产品——世界原油价格挂钩。

东北证券（000686）研报显现，我国的PPI与原油价格相关性高达0.85，按当时油价水平测算，2017年一季度原油价格同比涨幅或达30%以上。按油价与PPI的前史联系测算，这一油价水平对应的我国PPI增速有望触及4%以上。

投行高盛发布陈述猜测以为，假如欧佩克国家和非欧佩克产油国，能够有用履行减产协议，2017年上半年美国原油价格将达每桶55美元以上，乃至是60美元以上。

值得注意的是，PPI同比自2016年9月由负转正以来到11月，已同比上涨至3.3%。交通银行（601328）首席经济学家连平以为，这种状况还会继续一段时间，至少到2017年一季度，PPI仍是上升态势，乃至或许打破5%。

但是，申万宏源（000166）剖析师孟祥娟以为，本轮PPI上行首要由原油和煤炭价格上涨推进，估计未来几个月煤炭价格涨势趋缓，油价上涨空间有限，PPI将继续上行至2017年一季度，尔后则逐渐回落。

据招商证券（600999）首席微观剖析师谢亚轩猜测，PPI同比继续回升至2017年一季度，估计通胀同比增速将涨至新年前，之后会略有调整；而国内经济需求安稳，且2017年的新年在1月，较2016年提早，新年效应也将支撑通胀上行至2017年1月。

2017年钱银方针或稳中偏紧

关于2017年的CPI预期，我国银行世界金融研讨所给出了猜测为2.5%，野村证券猜测为2.4%，社科院、招商证券猜测为2.2%，民生证券猜测为2.1%，申万宏源猜测为2.0%，中金公司和中信证券（600030）则猜测为1.7%。

姚景源也指出，2017年能否通胀，还将取决于钱银方针，广义钱银原理上便是CPI+GDP再给两个百分点，2017年GDP依照6.5到7的状况，CPI是3的状况，加起来是10到12，假如能够坚持住的话，整个大局也不会呈现通货膨胀的问题。

中心经济工作会议对2017年钱银方针进行定调，“钱银方针要坚持稳健中性，习惯钱银供给方法新改变，调理好钱银闸口，尽力疏通钱银方针传导途径和机制，保护流动性根本安稳。”

关于“稳健中性”的定调，不少剖析人士以为2017年钱银方针会适度偏紧。2016年10月份以来，银行间利率、国债收益率大幅上行，以及央行在公开商场较多投进中长期资金、举高资金归纳利率等，现已暴露适度偏紧的方针取向。

我国社科院金融所银行研讨室主任曾刚剖析指出，钱银方针要在稳添加和控危险之间进行平衡，并且从现在状况看，控危险的紧迫性在上升。中性意味着既不影响也不缩短，保护流动性根本安稳而不是合理富余，意味着2017年流动性和2016年比较，或许会稳中相对偏紧一些。

齐鲁资管首席经济学家李迅雷表明，2016年M2增速12%左右，GDP增速为6.7%，全体钱银方针是偏宽松的。2017年钱银方针会收紧一些，坚持中性，M2的增速或许会在10%左右。