新qq现金贷股南凌科技300921行业分析

南凌科技 300921，发行价格32.54元/股，申购上限18000股，发行市盈率34.72倍，中签缴款日：12月11日。

12月9日：短线大盘还有调整压力 资金主战

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公司简介

公司面向企事业客户供给增值电信服务及信息系统集成解决方案，是国内坐落职业前列的专用络服务供给商。公司供给的增值电信服务可分为虚拟专用服务、企业级互联接入服务及其他服务，其间虚拟专用服务为公司的首要收入来历;其他服务首要是为客户供给数据中心保管、云通讯产品等服务。

公司是国内第一批取得《跨地区因特虚拟专用事务运营许可证》的两家企业之一，具有针对企事业客户供给服务所需的首要的增值电信事务资质。多年来，公司亲近跟进信息技能与络通讯技能的开展动态，积极响应客户对大数据、云核算、软件界说络(SDN)、移动运用的需求，依托自主构建的“主干管控系统”和“智能安全接入系统”、掩盖全国的主干络渠道及技能服务系统，可以“一站式”高效、标准、及时、可控地满意跨区域企事业单位的络通讯及信息化建造需求。

公司服务于金融业、房地工业、零售业、制造业等很多客户，与招商信诺、光大永明、金地集团、华夏美好、国美电器、红星美凯龙、优衣库、当纳利、立邦涂料等知名企业形成了安稳的合作关系。2013-2016 年，公司接连取得“CEIA我国企业 IT 大奖”之“最佳 IP-VPN 服务供给商”;2019 年，公司的“凌 SD-WAN”产品取得我国电子学会颁布的“2019 我国云核算、大数据及物联服务杰出产品奖”。

职业剖析

职业状况：

1、职业商场现状和竞赛格式

(1)职业商场现状

在大数据运用根底设施方面，以 5G 和数据中心为例，依据 BIS Research Analysis 的核算数据显现，估计我国 5G 根底设施商场规划将从 2019 年的 1.20亿美元增至 2025 年的 33.30 亿美元，年均复合添加率为 74.00%。据 The Insight Partner Analysis 核算数据显现，2018 年我国数据中心建造商场规划为 20.40 亿美元，2019-2026 年，该规划将从 21.52 亿美元增至 40.26 亿美元，2019-2026 年年均复合添加率为 9.37%。5G 及数据中心建造商场规划的扩展，将进步我国在数字根底设施建造范畴的竞赛力，助力我国数字经济转型。

在云核算根底设施方面，依据我国互联络信息中心发布的第 43 次《我国互联络开展核算陈述》数据显现，到 2018 年 12 月，我国互联遍及率为59.60%，互联与社会各范畴正在加快深度交融。互联技能在通讯范畴的络运用渠道不断出现，为络服务商场带来更大的开展空间。依据工业和信息化部历年通讯业首要目标完结状况，2011 年至 2018 年，我国宽带接入用户从 15,500万户添加至 40,738 万户，年均复合添加率到达 14.80%，互联运用规划不断扩张。

依据我国信息通讯研究院《云核算开展白皮书(2019)》的数据，2014 年至 2018 年，SaaS 商场规划从 40.20 亿元添加到145.20亿元，年均复合添加率到达37.86%;PaaS商场规划从3.80亿元添加到21.80亿元，年均复合添加率到达 54.76%;IaaS 商场规划从 26.20 亿元添加到 270.40亿元，年均复合添加率到达 79.24%，我国公有云服务商场规划不断扩展。

私有云是企业传统数据中心的延伸和优化，可以针对各种功用供给存储容量和处理才能。私有云是为了一个客户独自运用而构建的，所以其数据、安全和服务质量都较公有云有着更好地保证。依据我国信息通讯研究院《云核算开展白皮书(2019)》的数据，2016 年至 2022 年，我国私有云商场规划将从 344.80 亿元估计添加到1,171.60 亿元，年均复合添加率到达 22.61%。

当云的事务开展到必定规划时，具有“信息传输通道”作用的“管”的事务需求逐步显现出来。传统的信息传输通道——“互联”安稳性、安全性较弱，因而协助企业安稳传输作用、进步传输质量的虚拟专用逐步开展起来。

(2)职业竞赛格式

依据陈述期内公司参加的招招标的跨地区的专用络服务项目，相关客户的总部与分支组织散布在全国首要省市，关于参加招标的专用络服务商在资质才能、络掩盖、节点数量、络运维方面均有较高的要求，因而参加招标的企业首要为公司、公司首要竞赛对手及根底电信运营商等少量可以供给跨运营商衔接、掩盖全国的专用络服务商。

2、专用络服务的运用范畴开展态势

依据受众客户集体区分，专用络服务下流触及多个范畴，其间以零售业、金融业、物流业及酒店与餐饮业最具代表性。

(1)零售业对专用络的需求剖析

依据国家核算局的数据，从 2010 年至 2017 年，我国便利店、超市、专业门店的总量持续添加，从 131,698 家添加到 179,303 家，年均复合添加率到达 4.51%。未来，专业化和精细化营销、移动付出技能方法的运用、对连锁门店的全景式动态监控愈加需求企业内部通讯络的强力支撑，对专用络服务提出了更高的要求。公司在零售业的典型客户为国美电器、红星美凯龙、宜家家居、迈克尔高司(MICHAEL KORS)、优衣库等。

(2)金融业对专用络的需求剖析

金融商场依照买卖标的分为证券商场、稳妥商场和银行商场等。以稳妥业为例，依据国家核算局的数据，2010 年至 2018 年，我国稳妥系统组织数量从 142 家添加至 229 家，年均复合添加率到达 6.16%。稳妥业不同程度地在全国范围内地域扩张，分支组织数量不断添加，对内部通讯络的容量和安稳性提出了更高的要求。公司在金融业的典型客户为招商信诺、长城人寿、光大永明人寿、中意人寿等。

(3)物流业对专用络的需求剖析

作为新式服务工业，跨国化、规划化和络化已成为物流业的重要趋势。与国外兴旺物流水平比较，我国物流业仍处于开展中阶段。以快递事务为例，依据国家核算局的数据，2010 年到 2018 年，我国快递事务量从 23.39 亿件添加到507.10 亿件，年均复合添加率到达 46.90%。高速开展的事务量需求高效的流转系统和络系统进行支撑。公司在物流业的典型客户为德邦物流、近铁世界等。

(4)酒店与餐饮业对专用络的需求剖析

近年来，我国连锁酒店职业与连锁餐饮职业开展较快，以连锁餐饮企业门店数为例，依据国家核算局的数据，2010-2017 年，我国连锁餐饮企业门店总数从 15,333 个添加到 27,478 个，年均复合添加率达 8.69%，但比较于酒店与餐饮服务业兴旺的其他国家，上升空间依然巨大。连锁化运营的大规划遍及使酒店集团、餐饮集团在办理进程中产生了海量、杂乱的数据信息，需求酒店与餐饮内部树立专用络优化运营。公司在餐饮业的典型客户为棒约翰、达美乐等。

财政状况

财政报表：陈述期2017/2018/2019/2020上半年，公司收入与净利润增速均较快。陈述期内，发行人的经营收入别离 为 38,190.95 万元、42,086.16 万元、50,217.77 万元和 24,196.06 万元，扣除非经 常性损益后归属于母公司股东的净利润别离为 3,106.41 万元、5,309.72 万元、 6,833.84 万元和 3,951.59 万元。其间 2018 年和 2019 年，发行人经营收入添加率 别离为 10.20%和 19.32%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润添加 率别离为 70.93%和 28.70%。若未来宏观经济、工业政策、技能革新，估计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：7643.8万元至8289.79万元，与上年同期比较变化起伏：6.31%至15.29%。成绩变化原因阐明 因为2020年估计系统集成事务收入占比有所下降，增值电信类事务收入占比有所上升，增值电信类事务毛利率高于系统集成类事务，带动净利润的添加。

定论

发行人公司依靠电信向各大客户供给专用络和服务，这几年财政有必定的添加，尽管不需求太高的科技含量，可是客户有稠密的黏性，一般不会容易替换服务商，跟着商场公关的推动，为了依然有添加预期，结合商场同类型公司估值，叠加创业板概念，给予公司50-60亿左右合理市值，主张一般重视。