福建三木集团(涨停板压单)

“大热天里哪里最凉爽？当然是新三板！”有人戏弄道。这看似是条搞笑段子，背面暗含的却是新三板商场各方参与者深深的无法之情。做市指数在完毕了稀有的十七连阴后，却在上星期再度堕入一片低迷，不断改写着阶段新低，新三板正被史无前例的乌云所笼罩。

在此布景下，“融资难”好像已然是许多新三板挂牌企业最常挂在嘴边的诉苦。在我国财经记者造访过程中发现，面临融资难，一些新三板企业“逆来顺受”，或是签定条件严苛的对赌协议，或是托付中介承销股权，乃至还有的落入了所谓“本钱流氓”的骗局中。

“企业都期望得到出资，但出资界其实鱼龙混杂，乃至不乏有人借出资名义进行敲诈勒索。而企业越是渴求本钱，落入本钱骗局的可能性越大。”回想原因火急融资而引发的系列胶葛，一位新三板公司董事长向我国财经记者慨叹道。

“真实的好公司其实是不怕融不到资的。” 谈及当今商场低迷，维珍构思董事长高利军说。中标节能董秘仝宝雄则指出，企业融资更应该要考虑实践需求，“踏踏实实把本身内功练好，之后必定会有出资组织找上门来。”

企业定增一再遇冷

“上一年6月股灾之前，来公司考察调研的出资者有五十多家，这还不包括电话咨询的。”北京地区一家新三板企业董秘告知记者，“本年到现在也不超越十家。”

在上一年年头行情大好之时，一有定增项目就会遭“哄抢”。可是自从上一年下半年开端，新三板买卖低迷、估值萎缩，企业定增一再遇冷，破发层出不穷。世人翘首以盼的分层准则落地后，行情仍未得到料想中的改进。

广证恒生数据显现，本年上半年，新三板商场共进行1634次定向增发，较上一年下半年下降12.10%；融资总额为722.64亿元，较上一年年下半年环比下降21.69%；未能到达估计征集资金方针的定增计划共489例，占比29.93%，比上年增加50.78%。

而近几个月融资规划越发萎缩。依据股转体系数据，本年5月及6月，新三板完结定增金额分别为73.99亿元及85.09亿元，而前四个月均超越100亿元。

据我国财经记者整理，到8月4日，本年以来共有85家企业公告宣告停止定增。不仅如此，联讯证券研究院也曾指出，有三分之二定增失利的挂牌企业并没有专门发布停止定增的公告，仅在董事会或股东大会决议中敷衍了事。谈及原因，一些企业不避忌得指出是“因商场环境改变”、“根据近期本钱商场的实践状况”。

“现在融资难多了，大大都企业路演也无法到达预期的作用，定增无法完结，估值也偏低。”南北六合董秘崔彦军告知记者，现在根底层估值大约10-12倍，立异层12-15倍左右，“这乃至和企业挂牌前的估值差不多。企业融不到资，看到这么低的价格也不想融了。”

难以完结的对赌协议

定增一再遇冷，对资金的需求却并未削减，一些企业只得下降对出资者的要求。“关于企业而言，更倾向于战略出资者，因为他们一般不是短线出资的，大都能持有两三年以上，而个人出资者和财政出资者往往一两个月后赚一笔就想退出。”崔彦军告知我国财经记者，挑选出资者次序一般为战略出资者、组织出资者，再是个人出资者或财政出资者。

“假如能够咱们当然期望找战略出资者。”一位新三板公司董秘无法笑道，“可是现在又有多少人敢对出资组织抱有过高预期？”

“现在大部分出资组织都要求签定对赌协议。”该董秘告知记者。在此景象下，一些企业为追求“活路”，不得不进行退让。

“如IT职业，在草创期必定需求‘烧钱’，但没有盈余的状况下银行是不太乐意告贷的，轻财物的公司又没有财物进行典当，无法只能进行股权融资。”中标节能董秘仝宝雄指出。

据东方财富Choice数据，到8月4日，本年以来已有61家新三板挂牌企业签定对赌协议，频次达108次。还有数据显现，以2015年年报为成绩标的参与对赌的企业，七成以上败“赌”，终究被卷进诉讼的案例更是层出不穷。

“在签定对赌条款时，企业一般对本身成绩过于达观。比方，一些企业家以为第二年成绩增加50%没问题，而实践上他只考虑了最好状况，并未把商场环境欠佳、人员离任等状况考虑在内。”崔彦军剖析道。

值得留意的是，对赌还引起监管层留意。据我国证券报报导，估计往后挂牌公司在定向增发融资过程中，关于做市转让企业，大股东与增资方之间将不能进行股权对赌。

遭受“出资流氓”敲门

企业为融资着匆促慌，却有人打着“出资者”旗帜，铺设骗局。在造访各挂牌企业的过程中，一家企业（下称“A企业”）的遭受引起了记者留意。该公司董事长略显疲乏，事实上，摧残着这家企业为时一年半的股权胶葛才落下帷幕。

“咱们其时存在一个很大的问题，便是没有对出资者身份作调研。” A企业董事长回想道，在急匆促忙签定股权转让协议时，他未曾想过，对面坐着的这位看似一般的“出资者”（下称“B出资者”）却并不寻常。

“B出资者是由某券商引荐而来的，曾以地点公司名义从其他股东处受让11%左右股权。但在签定后续股权转让协议后发现，因为超越新三板举牌线，需求申报相关资料。而对方在法院失期名单中，不具备履行才能。”该董事长告知记者。

但A企业发现时为时已晚。作业发生后，该公司向B出资者宣布《停止协议告知》，却遭到该人士对立并提起诉讼。不仅如此，B出资者使用持有的股权，在参与股东大会时屡次投出对立票，乃至还曾带数名非股东人员擅闯会场，A企业不得不向警方寻求协助。

更重要的是，2014年A企业年报延期发表，正是因为股权胶葛导致公司内部管理出现问题。此次股权胶葛乃至导致公司定增无法顺利进行。

所幸的是，现在上述两边就胶葛已达成了宽和。回想这场股权胶葛“拉锯战”，该董事长较为慨叹，关于许多技能型企业而言，对本钱十分渴求，对出资方乃至不加挑选，而这时可能会遇上“以此为生”的“本钱流氓”，“对他们而言，能否得到股权是其次的，可是会用各种手法阻遏公司正常作业次序，以此取得利益。”

对此，万绿生物董秘印维青向记者表明，为防资金链断裂，一些亟需资金的企业会“病急乱投医”，“只需有出资者找上门来，底子不会用相等的心态与其交涉，无法了解并核实对方资质与实力。这也导致本钱流氓钻了缝隙，借机敲诈。”

A企业董事长还告知我国财经记者，公司的阅历并非个例，据其了解，新三板中有至少十余家企业遇到了相似的问题，“这些作业给咱们上了十分重要的一课。关于出资者不要盲目信赖、盲目崇拜，也应该对其进行充沛调研、严厉挑选。”

好公司不怕融不到资

融资难的现状，让不少企业叫苦连天，却让许多代销组织嗅到商机。在各大论坛上，一些城市的街头巷尾里，张贴着各式“新三板定增、原始股出售”的广告。此前我国财经曾报导，一家组织声称，“受X公司托付，X公司为后期转板加码，商场价16元，内部价只需10元”。

随后，记者采访业内人士了解到，该公司买卖方法为协议转让，所谓的“商场价16元”很有可能是内部来回对倒，“看起来16元有人买，事实上10元也未必会卖得出去。”一些业内人士向记者表明，“这样的企业资质应该不太好。”

关于企业挑选代销组织的原因，印维青指出，企业融资才能较弱是原因之一，短少出资者资源，对企业价值宣扬也不行，然后无法让商场充沛认识出资价值。

高利军则剖析称，登陆新三板需求支付较多本钱，企业挂牌最主要仍是期望融资，因为没有太多经历，简单被组织言语利诱，为往后埋下危险，“中介组织一般夸张宣扬，当老百姓发现该企业下一年不能IPO或许进立异层，反而会将锋芒指向企业。”

可是融资窘境下的众企业又要怎么寻觅出路，一些新三板企业人士也向我国财经记者提出了主张。崔彦军以为，现在不是股权融资的最佳时机，企业能够挑选发行债券、股权质押、银行授信等方法进行融资，假如真实缺钱，就应小步快跑按需融资，“肯定不能盲目挑选出资者。”

“假如必需要股权融资，必定要下降心思预期，毕竟让企业生计是首要任务。”印维青指出，出资者重视企业的成长性，地点职业是否处于风口等，企业要重视本身质量的提高。

高利军表明，企业在再融资时，必定要多联络曩昔参与定增的老股东，善待出资者，这样即使在二级商场体现欠安，也会让对方有决心；其次，仍然要积极参与各种路演，多多少少接触到出资者，即使暂时不融资也能增加出资目标。“重要的是，企业本身成绩必定要过硬。”高利军着重。