投资002458益生股份策略与重点-创投实力强,创投含量高

创业板的推出将给现有本钱商场带来一些出资时机。推出创业板给A 股商场带来最大的时机是 "创投"或"参股创投"上市公司价值的进步，本陈述中关于群众共用[10.80 -2.09%]主营事务剖析充分说明了这一点;另一方面，创业板带来的承销收入添加和券商直投等事务的展开，券商也将收获颇丰。

出资战略与要点:创投实力强,创投含量高,主业添加好

要点引荐:群众共用(600835.SH),复旦复华(60624.SH),同方股份(600100.SH),亚星客车(600213.SH)

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

安全银行(000001)股票06月30日行情观念：成绩一般，走势趋弱，短期慎入午评：商场回暖 结构性行情下重视这些板块属相邮票怎么保存最好?_出资币午评：创业板站上2400点关口短期获利法仁和药业账上21还要融资8亿 欲出资工业大麻项目

一,创投概念上市公司的估值

关于出资创业出资公司的上市来说，咱们需求将其主营事务与出资于创业出资公司的财物别离开进行剖析，这儿咱们以出资深圳创投集团的群众共用(600635.SH)为例进行剖析。因为群众共用是一个运营天然气等共用事业的上市公司，所以咱们将主营事务和创投事务部分分隔进行估值剖析。

(1)群众共用的创投事务估值剖析

群众共用向深圳市立异投共出资3.36 亿元，分数年来摊销完结，占深圳市立异投股权本钱的20%，注册本钱的21.6%，这儿咱们疏忽这笔出资的时刻本钱，而直接核算出本钱钱的收益改变状况。

这笔出资在从2002年~2008年发生的出资收益的变化很大，在本钱商场较差的2004~2006年，公司一度从前想把这笔出资转让，而在2007年公司的这笔出资总算得到了丰盛的报答。

(2)群众共用的主营事务剖析

群众共用的主营事务是出资城市的共用事业的基础设施，咱们猜测公司在未来几年共用事业事务的年均复合添加率在6%左右。与此相应，咱们猜测公司2008~2010年除掉创投部分的事务的每股收益分别为0.17 元,0.20 元和0.21 元。对应于这部分的股价估值，咱们使用自在现金流折现模型，猜测公司的股价为8.35元左右。

假定公司的创业出资投入不再别的添加的状况下，公司的这笔出资从2002 年投入，到2007 年5年的时刻里，年均复合摊薄收益为0.03元，咱们以为这部分收入能够给予对应的PE为50~70倍，然后对应12 个月的每股股价为1.5~2.1元;假如创业板在本年能够顺畅推出的话，则这部分收入可享有的PE 将添加到100~120倍，然后对应的12个月内的每股股价为3.0元~3.6元。

(3) 群众共用的整体估值剖析

咱们将群众共用的主营事务股价估值与创投事务部分的股价估值进行加和，则能够得到，假如创业板未能在本年顺畅推出的话，群众共用的12个月内的股价估值为9.85~10.45元，而假如本年能够顺畅推出创业板的话，群众共用的股价有望进步到11.35~11.95元。

二,出资战略

有才能将孵化出的企业成功退出;"创投含量高"是指参股的份额大，关于参股创投的上市公司的出资战略，咱们仍然要点引荐"创投实力强,创投含量高和主业添加好"这三点:"创投实力强"指参股的创业出资公司的实力强，"主业添加好"是指公司除创投部格外，自己的主业也具有满足的竞赛实力，然后有才能抵挡危险和安稳添加。在系列陈述中咱们详细核算了各上市公司的每千股的创投含量，在本陈述中咱们更进一步剖析了上市公司从创业出资公司所共享的收益;

三,要点上市公司剖析评级

在以上三个出资战略的挑选基础上，咱们引荐以下3只创投概念股:群众共用,复旦复华,同方股份。

群众共用

(1)成绩猜测与出资评级:归纳咱们对公司进行的调研和所了解的其他状况，咱们估计2008~2010 年公司EPS分别为0.17元,0.20 元,0.21 元，对应市盈率分别为58倍,49倍和47倍。

(2)公司的市政环境工业得到迅速开展。公司出资建造的上海黄浦江翔殷路越江隧道，是仅有东西贯穿并跨过浦西和浦东快速道路的重要纽带，该工程总出资近10 亿元，群众共用具有其25 年的运营权，而上海市为此每年将给公司8700万元的巨额补助，由此公司每年可进步收益0.12元/股，别的，25 年的总补助额高达21.75亿元，这将给公司的持续开展供给强有力的确保。

(3)公司是两市最大的创投企业之一。共斥资3.07亿元持有深圳立异出资集团20%股权，深圳创投是我国现在最大,远景最好,实力最强的创业出资公司，跟着公司很多创投项目的孵化成功，公司有望获取巨大的出资收益。

(4)燃气航母，独占优势杰出。公司是上海甚至华东地区最重要的燃气供货商，其控股50%的上海群众燃气占有着上海燃气销售商场40%的商场份额，公司还斥资10亿元相继并购了南昌,南通等燃气公司，具有杰出的独占资源优势，而其安稳的现金收入则使其具有了微弱的抗危险才能，因而其燃气航母形象已呼之欲出。

复旦复华

(1)成绩猜测与出资评级:归纳咱们对公司进行的调研和所了解的其他状况，咱们估计2008~2010 年公司EPS分别为0.08元,0.12 元,0.15 元，对应市盈率分别为128 倍,85倍和68倍。

(2)上海甚至全国的软件工业基地。公司持有的上海复旦软件园是国家要点开展的国家火炬计划软件工业基地，部属复华高新技能园区以复旦大学软件基地为依托，由周边15所高校和100 多家科研机构和企业加盟，是一个集核算机硬件研制,效果孵化,工业化,危险出资与办理功用于一体的高校科技工业园区，未来开展潜力巨大。

(3)在医药生物方面，公司相同超卓。公司依托复旦大学生命科学院,复旦大学药学院的雄厚学科优势，大力拓宽了生物医药等范畴的开展空间。复华生物医药工业已具有了强壮的竞赛力，现在已根本构成具有自主知识产权。

(4)具有我国仅有的专用集成电路和芯片国家要点实验室。由复旦大学微电子研究所自主规划的具有完好自主知识产权的"中视一号"数字电视地上传输芯片，在上海成功投片，填补了国产化数字电视地上传输芯片的空白，完成了国内百万门级专用芯片规划的重大突破。

(5)创投概念股的龙头之一。公司持有复旦复华科技创业出资公司100%股权，还出资7118万元持有上海复旦软件园100%股权，现在在高科技工业孵化,危险出资等方面已初具规划。

同方股份

(1)盈余猜测与出资评级:咱们以为，公司的多元化开展有助于抵挡经济危机，新式事务根本处于政府出资或景气量高的职业，2009 年估计坚持安稳添加，猜测2008~2010年EPS 分别为0.53 元,0.69 元和0.88 元，对应市盈率分别为27倍,20倍和16倍。

LED项目根本完成工业化。清芯光电具有高亮度LED 自主知识产权的MOCVD 中心配备规划与制作才能，其工业化技能到达国际先进水平。公司经过完成高亮度LED 在国内的规划出产，填补了我国高亮度LED 商场空白，也成为往后重要的赢利添加点。

(3)公司在斗极导航使用方面优势杰出。2009 年估计将发射必定规划的二代斗极导航卫星，因为二代斗极完成机制与GPS 相似，跟着军民用商场的逐步发育，未来终端开展空间非常大。

(4)数字城市事务契合建筑节能需求。同方股份的建筑节能项目是由子公司泰豪科技运作，面向智能建筑及电力设备职业，4 万亿出资及电改造都有利于公司该项事务的开展，该项事务的添加契合建筑节能的需求。

(5)同方威视安防事务安稳。同方威视的安防事务稳居国际前三位，是全球最大的集装箱检测设备供货商，已进入86 个国家。