通胀下002251步步高主力资金掉队 下跌动力逐渐减弱

点价（Point price）：是期货交割的一种定价方法，即对某种远期交割的货品，不是直接承认其商品价格，而是只承认升贴水是多少。然后在约好的“点价期”内以国际上首要期货交易所某日的期货价格作为点价的基价，加上约好的升贴水作为终究的结算价格。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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“通胀不见顶，股市就没什么可炒的”，袖手旁观大盘起起落落，国泰君安江苏路营业部的一位大户不再像以往一般有兴致提及股市，“往下没空间，往上没力气，我连股指期货都懒得做了。”

本年的通胀局势好像比大都经济学家猜测的都要严峻，从3%到4%再到破5%，CPI一再应战商场预期，经济学家们猜测的年内高点也不断后移。中金公司最新的研究报告已将6月CPI预期调整为“同比破6%的或许性加大”，这是否为本年的真实高点?

在CPI困难寻觅极点之时，大盘经历过最新一轮大幅回调后，本周原地踏步，8日的触底反弹刚让人觉得曙光乍现，9日的放量大跌再次让人绝望。但商场人士以为，大盘现已进入底部区域，正在犹疑中筑底。

主力资金没来

CPI对股市的影响和联动联系这个老论题近期又被翻了出来。股谚道，通胀无牛市。在出资者的逻辑里，CPI一路冲高，则货币方针无法放松，商场缺少资金活水，指数天然走得丑陋。

“本年以来清闲资金底子就没有流入股市”，上述大户较为不满地说，股市现在没有挣钱效应，底子无法招引场外资金出场。他的这一直观感触得到了数字的印证，银河证券供给的每周保证金数据计算显现，全商场保证金余额最近一个月来一再下滑，屡次创出近期新低，自5月13日跌破万亿元之后，再也没有回到过万亿元水平。这也是2009年4月保证金超越万亿元后，余额在低位持续时刻最长的一次。2009年4月以来，尽管大盘有过屡次调整，但大都时刻在跌破四五天后保证金余额即告回暖。6月2日，保证金余额一路跌落至8718.32亿元的水平，这一数字与新年邻近2月10日的8692.2亿元只是一步之遥。

通胀之下，主力资金去哪儿了?

“最初，股民以为房地产流出的资金应该流入股市，那只是一厢情愿”，国泰君安首席经济学家李迅雷日前承受我国证券报记者采访时表明，银行理财产品2006年的规划仅有4000亿元，但本年以来发行规划超越4万亿元。同期，基金办理的财物规划却从2007年的3万多亿元降至现在的2.3万亿元。此外，证券公司理财规划只要1270亿元，阳光私募1000亿元，“通胀风生水起，咱们都忧虑宏观经济走势，抗通胀、危险低的投财物品，比方银行理财和收藏品天然受追捧，资金主力现已成为银行的客户”。在他看来，在股市呈现挣钱效应后，资金方会回流股市。

通胀何时见顶

本年以来，许多经济学家曾企图猜测CPI的峰值，最早的猜测曾以为跟着新年要素的消失，3月有或许是全年通胀最高点。但CPI的数字一次次超出人们的预期，许多调控方针重压不断推延着CPI顶部呈现的时刻。

眼下，5月CPI数据没有发布，但中金公司首席经济学家彭文生以为，5月CPI或为5.6%，6月打破6%的或许性加大。“干旱是5月食物价格上涨的首要推手”，他表明，5月下旬食物价格全体上升较快，5月食物CPI较4月有望环比上涨0.3%。而前期受行政干涉的部分消费品价格或许呈现补涨。因而，5月非食物价格或许持续3月、4月超前史平均水平的上涨趋势。5月CPI5.4%至5.8%的或许性较大。

值得重视的是6月通胀能否到达峰值。彭文生说，6月CPI受翘尾要素影响最大，比5月多0.5个百分点。

本周沪深两市冲高回落，沪指盘中再度击穿2700点整数关口并创出本轮回调新低2672点，周K线收出规范的陀螺线，显现股指在2700点邻近有较强支撑，短线有望打开反弹。成交量方面，本周二大盘反弹过程中呈现4月跌落以来单日成交量新低，全体来看，近两周股指的震动回落过程中成交量萎缩较为显着，显现出阶段性底部的特征，也增添了股指短期内行将打开反弹的概率。

从均线体系来看，短期均线体系开端有所修正，但全体均线恶化趋势不变。短期均线方面，周一、周二连续上星期反弹走势带动5日均线向10日均线挨近，并于周三股指收盘站上10日均线，尽管在周四单日大幅跌落后再度失守，但5日均线有望跟着后市股指的反弹与10日均线构成金叉;中长期均线方面，30日均线快速向下挨近年线，60日均线下插半年线的趋势也更趋明亮，整个均线体系依然传递出较强的中期看空信号。

技能形状上，本周股指在挨近4月18日以来下降通道上轨邻近处遇阻回落，并在1664~2319点构成的趋势线与2319点底部头肩底形状颈线位交叉点邻近取得支撑，再度承认该技能支撑位的有效性后，股指有望于此方位打开一波反弹;从浪型视点看，本周五创下回调新低后完成了某个等级三浪的C浪跌落，也满意了股指短期打开反弹的条件。

技能目标方面，本周股指尽管创出回调新低，但各项目标均有所修正并显现出股指行将止跌回升的痕迹。RSI目标方面，本周RSI目标并未跟从股指创出新低，与上星期低点构成了底违背;MACD目标方面，DIFF线行将上穿DEA线，柱体也行将由绿翻红，而且从绿柱实体长度来看，近三周来股指三个短期底部屡创新低，但三个短底地点日的绿柱长度顺次缩短，显现出较为激烈的短期底违背信号;BOLL线目标方面，本周股指反弹过程中在BOLL中轨邻近遇阻回落，目标带宽有望于下周开端逐步收窄。

时刻周期方面，咱们此前曾指出“6月上旬或将迎来一波较强反弹”，本周五有或许便是这波反弹的起点时刻窗口。

整体来看，本周股指创出回调新低后短期内持续杀跌的概率下降，技能形状和多项目标的底违背都预示着股指下周有望打开一波反弹，反弹过程中近期值得要点重视的时刻窗口是6月17日或20日，但关于反弹的高度和强度咱们主张出资者持谨慎态度为宜。