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依据数据显现，本年迄今两市共有21家上市公司发布了触及纵向整合的严重重组，这其间的重组意图既有直接的笔直整合，也包含因战略协作、全体上市、吸收兼并上市和借壳上市等其它方法，在详细数值上，则别离有8家、7家、1家、1家和4家。

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21世纪经济报导记者计算显现，到11月8日，A股算计有912家次上市公司经过IPO、增发等各种方法进行了融资，融资总金额到达1.39万亿元。不过与2016年比较，无论是融资企业数仍是融资金额，本年迄今均有所不及。上一年全年，两市算计1134家次上市公司施行了融资，算计融资规划高达近2.12万亿元。

作为本钱支撑实体经济最主要的途径之一，在经过百家争鸣式的2016年融资行情后，A股2017年直接融资商场又呈现了少许改变和新趋势。

21世纪经济报导记者进一步计算发现，上市公司融资所获资金中，投入建造企业的横向开展项目仍占有干流，一起纵向的收买事例亦占比颇高，且比较于上一年下半年，募投用于跨界并购也好像呈现回暖趋势。

IPO“扩容”，定增“缩水”

“本年融资商场不及上一年，主要因素仍在于为避免本钱脱实向虚，而连续出台的重组新规和再融资新规，又在监管上直接约束了上市公司融资规划。但全体而言，本年的定增商场是趋于理性的。”深圳一家券商战略分析师表明。

跟着A股IPO提速常态化趋势的继续，无论是上市公司数量仍是IPO募资金额，均在本年取得了快速开展。

依据数据显现，到11月8日，两市本年共有391家首发企业取得IPO审阅经过，且募资总金额到达近2005亿元。上一年全年，这两项数据则别离为227家和1496亿元。

虽然2017年还未完毕，但本年经过IPO登陆A股的上市公司数量现已到达前史最高纪录，融资规划也仅次于2010年和2011年的4885亿元与2809.69亿元，在历年中暂时排在第三位。

详细至IPO企业上市地址，21世纪经济报导记者计算发现，主板商场以1183.68亿元的融资额，远超中小企业板和创业板，占比到达60.19%。后二者的融资规划则别离为316.40亿元、466.57亿元，所占份额顺次此是16.09%与23.72%。

而在本年经过IPO成功上市企业散布的地域中，广东省以85家排名第一，排名2-4名的则别离是浙江省、江苏省和上海市，各地区本年登陆A股的企业数量别离为77家、59家和35家，必定程度契合了经济越兴旺，上市公司数量越多的规则。

别的在职业散布中，若以职业为分类规范，则本钱货物职业年内经过IPO方法的融资额度最高，到达349.21亿元，排名其次的则是资料II和技能硬件与设备，各自融资额度为256.96亿元、236.84亿元。

不过，本年IPO融资商场的“炽热”，并不能掩盖定增商场的“低迷”。虽然到最新，A股经过增发方法融资企业数到达432家，融资规划超越1.06万亿元，但与上一年和2015年的有关数据比较，仍有不小距离。

数据显现，2016年，A股算计814家次上市公司施行了增发，融资规划到达近1.7万亿元;前一年的2015年，相同有813家次上市公司施行了增发，融资规划亦达近1.23万亿元。

上文提及的战略分析师表明，跟着再融资新规的施行，现已对并购重组审阅的趋严，上一年那般火爆的定增商场难以再现是可以预见的，而监管层之所以这么做，底子意图仍在于期望本钱商场可以脱虚向实，更好地服务实体经济。

值得注意的是，在本年1.06万亿的定增融资中，央企和民营企业的规划趋近，别离为3903亿元和3861.31亿元，所占总规划份额则各自是37.16%、36.76%。别的，当地国企也以1992.27亿元的规划，占总定增融资份额18.97%。

横向开展是干流

正如监管层在不一起间、不同场合屡次提及的相同，本钱商场最主要的功用是输血实体经济，因此在上市公司直接融资上，募投最多的仍是触及其本身开展的项目建造上。

21世纪经济报导记者计算发现，在本年迄今IPO取得成功的391家上市公司，征集的2005亿元资金中，除掉205.73亿元是将被用来弥补各式流动资金和运营资金外，还将有1375.72亿元被方案用于投入1133个项目，且到现在已有252.68亿元被投入到这些项意图建造中，而这些项目原方案的总出资额为2113.36亿元。

计算数据显现，本年IPO融资规划最大的一单归属我国银河(601881.SH)，其募资规划到达40.86亿元。不过值得注意的是，我国银河原拟发行A股数量约为16.94亿股，不超越发行后总股份15.08%，但终究削减至不超越6亿股，发行量比较此前申报稿削减了大约三分之二。

IPO募资规划排名2-4位的也均是券商，别离为财通证券(601108.SH)、浙商证券(601878.SH)和华夏证券(601375.SH)，三者募资额度别离为40.85亿元、28.17亿元和28亿元，所募资金与我国银河相同，均被用来添加公司本钱金和弥补营运资金。

除IPO募资被用于横向开展外，在定增项目中，这一募投方向也是其间干流。

依据数据显现，本年迄今仍在产生的174起严重重组事情中(共有203起，其间29起现已失利)，重组意图是横向整合的数量到达91起(共120起，失利18起)，占比高达近52.3%。而在91起横向整合重组事项中，又有56起归于发行股份购买财物。

以长城影视(002071.SZ)为例，虽然经过屡次问询，但其仍不抛弃，继续在11月4日公告称将以股份和现金结合的方法，作价10.58亿元收买首映年代87.5%股权。其间股份对价8.38亿，现金对价2.2亿。

此前10月，长城影视现已以1.5亿价格购得首映年代12.5%股权，此次收买成功，则将以12.1亿人民币拿到后者100%的控股权。

“对拟IPO企业来说，挑选上市的最大意图便是为了融资，这样才干更好地推进项意图建造，或许说完成定下的战略目标。”北京一家私募高管说，“关于现已上市的企业而言，经过定增或许发债的方法取得资金，则更有利于公司夯实主业，得到进一步开展。”

纵向整合炽热

与上市公司在本钱商场融资是为了横向开展比较，将所融资金用于企业的纵向整合相同值得重视。

数据显现，本年迄今两市共有21家上市公司发布了触及纵向整合的严重重组，这其间的重组意图既有直接的笔直整合，也包含因战略协作、全体上市、吸收兼并上市和借壳上市等其它方法，在详细数值上，则别离有8家、7家、1家、1家和4家。

详细至职业中，据职业分类，则上述26起纵向整合事例中，机械职业最多有4家，其次则是化工职业的3家。

在笔直整合方法中，老白干酒(600559.SH)收买丰联酒业100%股权的事例或许较为典型。

11月8日，现已停牌11个月之久的老白干酒披露了收买丰联酒业的最新进展。公告显现，老白干酒方案以现金和发行股份的方法，作价13.99亿元收买丰联酒业悉数股权，其间现金付出6.19亿元，股份方法付出7.8亿元。一起，还拟将非公开发行股份募资4亿元配套资金，用于向买卖对方付出本次买卖的现金对价。

关于这笔并购，老白干酒表明，买卖完成后将整兼并购两边各自在出产和商场上的优势，完成出产技能和出售途径同享，有用丰厚产品品种、下降出售费用，增强上市公司全体盈余才能和继续竞争力。

一位酒业人士对21世纪经济报导记者表明，在白酒职业现已形成了以贵州茅台(600519.SH)为“一大”，五粮液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)和泸州老窖(000568.SZ)等为“第二队伍”的格式，对其它酒企而言，以并购的方法来提高市占率及成绩，显然是更方便的开展方法。

上文提及的券商战略分析师表明，此前监管层已屡次着重，借壳上市的审阅等同于IPO，一起因为再融资新规的要求，以及IPO审阅提速，都给借壳上市带来了“杀伤”，但奇虎360的借壳上市，不只将催热中概股回归的预期，或许也将再度令“壳商场”暗潮汹涌。

跨界并购似回暖

比较于将募出资金用于上市公司的横向开展和纵向整合，曾在2015年和2016年上半年较为热烈的跨界并购，在监管的全面晋级下，上一年下半年开端步入冰点。不过从最新的数据来看，本年似又有少许回暖的痕迹。

11月8日，龙韵股份(603729.SH)发布修订后的重组草案显现，公司拟经过产权买卖中心竞买方法购买长影置业39%股权、长影文娱47%股权及按持股份额接受标的公司的债款;还另以现金付出的方法，购买德汇联拓持有的长影置业21%股权，并按持股份额接受长影置业债款。

龙韵股份从广告职业转向大文娱方向，与公司现在成绩地点的不断下滑有关。其三季报显现，公司归母净利润同比下滑53.62%至1476.45万元，上一年和前年也相同呈现下滑。

实际上在发布上述重组之前，龙韵股份就曾泄漏，将充分利用本钱商场渠道，积极探索外延开展机会，寻觅优质、合适的出资标的，以增厚公司成绩。

龙韵股份亦成为上市公司跨界并购的典型样本之一。依据数据不完全计算，在本年一切174家施行严重财物重组的上市公司中，有44起重组意图是财物调整、事务转型和多元化战略，占比达25.3%，触及资金则超越1500亿元。

详细至散布的职业，则化工职业和纺织品、服装与奢侈品(职业分类)最多，别离达5家，其次则是机械职业和金属、非金属与采矿职业的4家。

自上一年上半年，商场传言包含影视、游戏、VR以及互联金融等四个职业的跨界并购被叫停后，曾在2015年蓬勃开展的这一重组方法，就好像处于“消声匿迹”的状况。数据显现，在上一年整个下半年中，A股上市公司推进跨界并购的事例仅20余例，且终究多例被监管层否决。

而在本年年初，上交地点就2016年并购重组及监管状况答记者问时，再度提及了2017年将谨防的五大并购重组危险中，其间一条便是跨界危险，以及由此或许引发的整合危险和商誉减值危险。

“严厉监管跨界并购并不意味着一刀切，实际上跟着并购商场回落趋于理性，一些契合企业本身开展和监管要求，根据工业逻辑的跨界并购行为，也会得到监管支撑。”香颂本钱履行董事沈萌说，“在理性和慎重的基础上，跨界并购呈现回暖也是可预见的。”