深圳基金(股市休市)

医药职业：兼具成长性与防御性，引荐5股

医药职业现在的估量溢价率已下降至前史较低水平，医药流转和轻视值中药板块根本面趋势杰出、且估值较低，兼具成长性与防御性，主张加大装备。

上星期细胞医治和基因修改取得了技能打破和方针放宽，估计短期内将对精准医疗板块带来催化。免疫细胞医治在血液肿瘤中已取得了杰出的临床实验数据，之前在实体瘤实验中作用并不抱负，而实体瘤占了肿瘤类型的大大都，本次宾大在CAR-T实体瘤实验中的打破具有重要意义，主张要点注重安科生物、佐力药业。

本周观念更新：注重分级治疗获益标的及精准医疗主题。分级治疗推进力度加大，推行家庭医生签约制、部分区域撤销大医院门诊输液、络医院的鼓起、医疗数据的互联互通等均为分级治疗发明了条件。分级治疗的要点和难点在于底层，而限制底层卫生服务的两大要素正在产生改动，分级治疗推进进展有望超预期，利好第三方服务类企业，包含致力于底层的互联医疗公司、第三方查看查验组织、医疗信息化等公司。个股引荐华平股份、美康生物、万达信息。

本周要点引荐个股及逻辑：华平股份（300074）：在分级治疗大布景下，公司捉住了底层这个未来患者首要进口，通过定增活跃布局诊所、便携式医疗检测设备等线下资源，后期将活跃与医院、保险公司协作，打通付出方、完成上下级转诊，在分级治疗中完成底层互联医疗的闭环。（国海证券）

纺织服装：Line的启示：多视点解读“IP消费品”，看好4股

品味迪士尼经典后，跟从咱们一同踏上日韩最前沿的IP消费品节奏。在本篇中，咱们将依据近期赴韩国调研的效果和组员日语优势，收拾剖析第一手资料，带来风行日韩和东南亚的表情包——LineFriends宗族的宿世此生。以此再次着重咱们的观念：IP消费品契合90后新消费的特色；与内容比较，消费品才具有更宽广的变现或许性。

Linefriends掀起表情交际风气，衍生出零售、授权和内容三大事务，开发了400余种近7000SKU的产品。LineFriends是谈天软件Line中的卡通表情，以其心爱并共同的形象设计深受年轻人欢迎（如布朗熊、可妮兔、詹姆斯等）。IP形象的付费下载、企业定制等事务收入为公司供应了40%左右的收入。一起在卡通形象的基础上，LineFriends开发了三大产品线，包含零售事务、授权事务和内容事务。零售事务方面，LineFriends有专卖店、咖啡馆、主题乐园等各类门店，产品横跨日子、文具、玩具、配饰、时髦、电子产品、医药还有图书等，具有超越400个品类7000款产品，充分体现IP消费品的商场潜力。

未来Linefriends拟定了活跃的商场扩张战略，要点拓宽零售商铺和主题乐园。2015年LineFriends在我国成立了全资子公司，支撑我国商场的继续开展。估计2016年年末，在我国能够到达10家店的规划。下一步会扩展在亚洲商场的零售商铺数量，加大跨界协作。LineCAFé将方案在2016年7月分别在北京、成都、广州、南京、上海、深圳等城市开出品牌旗舰店和概念店。此外，公司方案于2016年/2017年建立一家具室外主题乐园。顾客能够在以LineFriends故事为布景的主题乐园内心境游玩，阅读景点，赏识展品，品味美食，包含多媒体互动、展览、零售、文娱设备（3D电影院）等。在单个城市的政府支撑下，Linefriends还将在室外主题公园中交融酒店等不同事务。

Linefriends成为了名副其实的迪士尼“继承者”，其IP消费品的开发才能值得国内企业学习。LineFriends已不单纯是依附于LineAPP的IP形象，而是在IP内容刻画成功后，凭仗超强的开发才能，成为横跨零售等职业的IP运营商。在粉丝经济快速开展的布景下，咱们看好IP消费品职业及公司的开展。咱们以为当讨论IP消费品这一概念时，与内容比较，消费品才具有更宽广的空间和更丰厚的对标公司。

南极电商：未来仿制“IP授权+IP办理及服务”，再造品牌IP.

美盛文明：打造我国版“迪士尼”，构建IP工业全工业链。

多喜爱：凭仗HBDIY定制渠道为明星IP供应全体处理方案。

凯撒股份：收买腾讯动漫尖端IP，强化泛文娱+IP衍生品战略。（国泰君安）

通讯设备及服务：央行表态支撑区块链，数字钱银落地加快，引荐6股

央行表态数字钱银或许依据区块链，并望完成去中心化结算。6月24日央行查询核算司司长盛松成称，央行数字钱银与现有电子方式的本位币不同，或许将依据区块链技能，不凭借第三方中心化组织就完成“点对点”付出结算，并完成资金流向追寻、买卖数据收集、进步资金流动性。从央行表态能够看出，央行对区块链技能了解较为客观、深入，且必定了区块链技能比较现有电子钱银的巨大优越性。商场此前忧虑区块链技能不受监管部门认可、推即将受阻，此次表态将消除此疑虑，区块链在本钱商场的认可度望进一步进步。

区块链在金融范畴使用提速，概念验证项目不断。本周哈萨克斯坦、印度央即将区块链技能提上日程，哈明晰标明将于2016年秋季上线区块链依据区块链的证券和付出系统。继海外大银行纷繁开端区块链项目实验之后，国内很多银行也对区块链技能体现出浓厚兴趣，咱们估计在央行此次表态之后，国内银行关于区块链技能的实验进展或许提速。

以太坊发动软分叉投票表决，theDAO事情处理迈出要害一步。24日以太坊发布新版客户端，答应矿工投票表决是否履行软分叉。假如大都矿工拥护，则表决通过，一切的DAO都无法再抽提资金，进犯者将无法取得任何实践利益。虽然不是终究处理方案，以太坊正朝向theDAO被进犯事情处理迈出要害一步。咱们以为该事情对区块链主题的负面影响已根本消化。

板块分解开端，优选有客户和技能优势的标的。区块链作为朴实概念板块的阶段将过去，有实践项目或产品的标的更占有优势。①金融范畴：金融组织的既有协作伙伴中，引荐海立美达，获益标的为飞天诚信、恒生电子、四方精创；②物联范畴：动力互联与区块链结合范畴，远光软件最早测验，是商场仅有获益标的；③芯片及人工智能范畴：获益标的鲁亿通拟收买嘉楠耘智，主题上具有稀缺性。

危险提示：区块链的推行需求战胜既得利益、商场教育、职工训练、系统搬迁等问题，存在推行进展低于预期的危险；区块链技能没有通过大体量资金的检测，存在潜在的安全和功能危险；现有法令系统没有针对区块链及其去中心化机制做专门解说，存在合规和法令危险。（国泰君安）

电子化学品职业：路演反应及总结，引荐3股

华创化工团队自5月底引荐电子化学品板块以来，相关公司和板块尤其是半导体化学品板块股价呈现较大起伏的上涨。结合近期路演及与职业专家的交流和反应状况，咱们将整个半导体化学品板块的逻辑进一步进行整理和总结。

路演反应及总结：现在电子化学品板块装备份额并不高（咱们估计首要原因包含相关公司市值规划偏小，短期内涨幅巨大，以及前期仍有包含新动力轿车在内的其他热门板块），关于半导体化学品相关标的是短期主题性出资时机仍是未来几年包含巨大出资价值存在较大不合。咱们以为在新技能（云核算、人工智能、智能驾驭）逐渐鼓起的布景下，依据对深度大数据处理的需求大幅添加，将带来半导体硬件设备的快速更新晋级。半导体职业或迎来大规划开展关键。与此一起，在我国集成电路国产化势在必行的大布景下，我国半导体职业不只能够捉住工业搬运的时机，更可接受全球工业晋级的良机。

从职业周期景气向上的逻辑动身，最早获益的将是设备出产商，但设备投入首要为一次性投入；晶圆制作环节首要仍是规划及本钱优势，竞赛估计较为剧烈；半导体化学品作为工业链耗材，是全工业链竞赛格式最优、财物较轻且高毛利率的板块，也是出资时机最为明晰的方向。

现在的半导体职业，与前两年的新动力轿车板块相似，短期缺少成绩支撑，但方针支撑及利好不断，远期远景明晰。将有望成为贯穿未来1-2年的重要出资时机，主张我们坚持继续要点的盯梢和注重。

标的引荐：上海新阳、南大光电、巨化股份

现在A股电子化学品及半导体化学品公司很多（详见后文），从已进入下流半导体职业供货系统来看，要点引荐已供货中芯世界和海力士，并进入台积电电镀液认证系统的上海新阳；持股的北京科华已进入中芯世界光刻胶供货系统的南大光电。一起这两家公司也是现在上市半导体耗材企业里边仅有两家进入02专项的公司；一起注重湿化学品龙头公司巨化股份（4个品类湿化学品进入中芯世界、华虹等供货系统，2个品类特气8月份有望投产）。（华创证券）

体育板块：短期内三大利好推升。引荐5股

方针盈利是推进国内体育工业迸发的首要动力之一。跟着国家领导人关于体育工业益发注重，未来不断出台利好方针的预期激烈。继上一年国务院46号文件的5万亿商场规划方针翻开体育工业的“天花板”后，方针盈利加快开释，为工业增添了许多出资时机。

体育工业利好频出。归于近期传媒板块，具有主题性出资时机的子范畴，应要点掌握。1）方针盈利不断出台，《全民健身方案（2016-2020年）》、《体育开展“十三五”规划》等一系列利好方针发布；2）大赛连续开幕。欧洲杯、美洲杯、奥运会相继点着夏日体育热心；3）本钱加快跑步进场。苏宁、雷曼、双刃剑敞开“买买买”形式，海外闻名球队贴上我国标签。

体育板块A股引荐：三夫野外、雷曼股份、天音控股、双象股份、今世明诚。

危险提示：宏观经济下行危险，系统性危险。（海通证券）

肉鸡职业：风雨往后见彩虹，鸡苗价格7月中旬后或再度上涨，引荐4股

近期鸡苗价格走势下滑，爸爸妈妈代种鸡苗价格仍保持上涨。6月26日国内产品代鸡苗均价回落至1.8-2元/羽（烟台区域在2.2-2.5元/羽，民和、益生报价在2.5元/羽左右，本钱略低于2元/羽），较5月26日跌落约50%；另一方面爸爸妈妈代价格继续上涨，7月报价已到达70元/套，较上月再上涨10元/套。

在产爸爸妈妈代种鸡苗存栏偏高是鸡苗价格走低的重要原因。产品代鸡苗供应由在产爸爸妈妈代种鸡存栏量决议。除了季节性要素外（每年6月前后都是相对低点），更重要的是，现在爸爸妈妈代存栏量较高。依据协会数据，第24周，爸爸妈妈代种鸡存栏环比上升0.67%，同比上升2.1%，其间在产爸爸妈妈代种鸡存栏环比略降1.4%，但同比上升12%，导致产品代鸡苗价格低迷。与之构成比照的是，祖代种鸡存栏同比下降30%（周环比根本相等），其间在产祖代种鸡存栏环比下降0.26%，同比下降19%，因而爸爸妈妈代种鸡苗价格屡创新高。

从周期视点，7月后在产爸爸妈妈代种鸡苗存栏有望下降，苗价有望迎来上涨。从白羽肉鸡工业周期视点看，祖代种鸡引种后6个多月转化至在产祖代种鸡并开端孵化爸爸妈妈代种鸡，至12-13个月后成为在产爸爸妈妈代种鸡并出产出产品代鸡苗，而从上一年以来的引种状况看，15年1月美国禽流感产生导致禁运后，2-6月期间，其他国家，尤其是法国的引种添加然后导致16年3-7月初在产爸爸妈妈代种鸡存栏呈上升趋势，产品代鸡苗价格跌落。15年7-8月引种下降（只要6月引种顶峰的1/3）将导致后期爸爸妈妈代中鸡存栏下降，推进鸡苗价格上涨。15年9-10月还有一波引种顶峰或导致3季度末鸡苗价格再度回落，但15年11月之后法国产生禽流感导致禁运后，引种量断崖式下降，将极大程度推进在产爸爸妈妈代种鸡存栏的减缩和鸡苗价格的大幅上涨。与之对应的是，祖代种鸡引种至在产祖代种鸡（出产爸爸妈妈代鸡苗）只需求6个月，因而，15年12月后的引种的大幅下降导致了现在爸爸妈妈代鸡苗的供应缺少和价格暴升，并且是可继续的。（1-5月期间都只要单月缺乏3.5万套的引种）。

换羽只影响节奏不影响趋势。考虑到15年-16年上半年引种超越60%的大起伏下降，产品供应趋紧，价格上涨趋势建立，换羽，包含二次换羽并不能补偿供应缺口。假定一切种鸡1次换羽，影响产能18-20%；假定一切种鸡换羽2次，影响产能30-32%，这是最大值。只要母鸡可进行换羽，公鸡还需求用“新的”。因而，实践换羽对产能的影响或许缺乏25%，而引种下降起伏超越60%，乃至或许到达70%以上，换羽只影响节奏，不影响供应减缩和价格上行的趋势，最多仅仅稍微拖延鸡苗价格反弹时点（如半个月）和起伏。

继续引荐肉鸡板块，引荐排序：益生股份、民和股份、圣农开展、仙坛股份。申万农业以为，在祖代种鸡引种大规划复关（如英法美）之前，职业出资仍处于蜜月期。美法禽流感进入常发态势，16年复关无望；荷兰新增禽流感病例，为引种抹上暗影；英国引种问题现在还未开端商洽，决策层对此体现不活跃，四季度是否敞开还有待调查。祖代种鸡大规划引种复关不开，工业逻辑通畅，主张出资者调整中活跃增持！（申万宏源）