流动性陷阱(中海分红基金)

“史上最严”的减持新规出台一月多时刻，究竟管不管用?答案出其不意，新规发布后，更多上市公司开端发布减持方案。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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据券商我国记者核算，5月28日新规收效以来，两市共有165家上市公司在一个月多时刻里，密布发布了363份减持公告，相较之下，本年上半年发布过减持方案的公司算计也只要356家、减持方案算计727份。

这意味着，曩昔一个月的减持方案数量现已占有了本年以来的一半左右。一起，如对应其时股价保存预算，假定上述减持方案悉数完结，减持市值将到达1098.73亿元，其间有432.96亿元来自5月28日后发布的减持方案，市值占比挨近40%。

值得留心的是，7月还将迎来解禁小顶峰，也给商场添加了减持压力。

数据显现，7月份将解禁165.72 亿股，触及市值2171.47亿元，解禁市值环比添加46.16%，成为本年年内的第六大解禁月份。解禁市值中有179.92亿元市值是来自2016后上市的新股解禁，其间最大解禁新股是小巧轮胎，将在本月解禁43.64亿元。

此外，A股商场6月份可贵重回净增持，重要股东算计净增持7.22亿股，算计共净增持63.37亿元，为本年以来初次净增持记载。其间，东方园林的职工持股方案算计增持7526.41万股，对应其时市值12.41亿元，成为6月份的最大增持力度个股。

减持方案继续添加中

虽然发布减持方案在本年上半年并不稀有，但减持新规的正式施行，好像还加快了减持方案的密布发布。

据券商我国记者核算，本年以来A股共发布了725份减持方案，共触及356家上市公司，按照减持方案的上限核算，算计将方案减持101.69亿股，如参照现在股价预算，方案减持市值算计到达1098.78亿元。

有一半的减持方案是在5月28日后发布。据核算，新规收效以来，两市的165家上市公司算计发布了363份减持公告，减持股数最高可到31.51亿股，减持市值最高到达432.96亿元。

就方案减持市值来看，新规施行后减持力度最大的公司是分众传媒，公司在6月17日共发布了两项减持方案，对应现在股价，触及减持市值算计超越170亿元。

依据6月17日公告，分众传媒原第二大股东Power Star(HK)方案在公告发布后的3个买卖日后、6个月内，最高累计减持不超越6.48亿元股，即不超越分众传媒总股本的7.41%，对应其时股价，最高减持市值到达89.14亿元。

一起，第五大股东Gio2(HK)也方案减持不超越5.91亿股，即不超越分众传媒总股本的 6.77%，对应现在股价，最高减持市值到达81.38亿元。上述两份减持方案算计，分众传媒最高减持股数到达12.39亿股，算计减持股权最高到达14.18%。

值得留心的是，还有股东早就施行了减持举动。

6月30日，分众传媒公告称，原公司第四大股东Giovanna Investment Hong Kong Limited于2017年2月14日至6月29日，经过大宗买卖方式减持公司股份2.1亿股，占总股本的2.40%，套现超27亿元。本次减持后，Giovanna Investment(HK)持有公司股份4.7亿股，约占总股本的5%，不再是持有公司5%以上股份的股东。

除此之外，方案减持市值较高的上市公司还包含天海出资、雅戈尔和冀东水泥，方案减持的上限股数别离到达4.19亿股、2.15亿股和1.01亿股，参照现在股价预算，减持市值别离到达24.09 亿元、21.79 亿元和16.07亿元。

需求阐明的是，虽然公司股东发布减持方案，但并非意味着减持方案会悉数得以施行，而即使施行，也未必会以上限完结，因而上述触及市值核算均为估计值。

为什么减持新规发布后减持方案反而添加了?

有业内人士表明，因为减持新规对特东股东设置了时刻和规划要求，使得相关股东的减持的“限额”变得稀缺，乃至会被理解为“配额”，可能会强化股东充分利用额度赶快减持的动机。

详细而言，新规要求，大股东或特定股东接连90个天然日内，经过竞价/大宗买卖减持份额不超越公司股份总数的1%/2%;一起，持有上市公司非公开发行股份，在解禁后12个月内竞价买卖减持份额不得超越持有量的50%。

新规发力，6月可贵重回净增持

上一年熔断行情往后往后，A股商场好像已习惯了继续性的净减持，即使是在本年强势的白马股行情带动下，这一减持浪潮仍没有得到遏止，但现在这一趋势，好像有望被史上最严减持新规打断。

回忆年内减持数据，不管指数涨跌，减持都兀自纹丝不动，前5个月累计减持市值超越240亿元，其间2月和3月是上半年的减持顶峰，别离减持股数到达11.35亿股和8.04亿股，触及减持市值到达94.24亿元和95.3亿元。

5月28日，被成为史上最严减持新规的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规则》正式开端施行，直接让6月份成为本年以来的榜首个净增持月份，该月算计增持7.22亿股，增持市值到达63.37亿元。

详细而言，以变化到日期来看，6月份共有381家上市上市公司出现了重要股东增减持记载，其间有116家公司净减持，245家公司出现净增持。在增持规划方面，有153家上市公司的净增持超越100万元，95家公司净增持超越1000万元，26家公司净增持超越1亿元，东方园林、雅戈尔、欧菲光和新黄浦等4家公司净增持超越5亿元。

东方园林成为6月的最大净增持公司，算计增持7526.41万股，对应市值到达12.41亿元，主要是公司的职工持股在进行支撑。依据公告，到6月23日，东方园林第二期职工持股方案(中海信任-安盈19号东方园林职工持股方案)现已过深交所二级商场累计增持公司股票到达7652.64万股，占公司总股本的2.85%，成交均价为15.84元。

除此之外，雅戈尔、欧菲光和新黄浦的增持股数别离到达6858.28万股、3906.32万股和4288.93万股，增持市值别离到达9.9亿元、7.73亿元和7.65亿元。

7月解禁市值环比增四成

与减持方案的效果类似，股票解禁市值也为商场供给了额定的减持压力特别7月份仍是本年的解禁小顶峰。

数据显现，7月份将解禁165.72 亿股，触及市值2171.47亿元，解禁市值环比添加46.16%，成为本年年内的第6大解禁月份。就全年数据来看，本年榜首解禁顶峰为2月份，但下半年还将迎来9月和12月这两个顶峰月，单月解禁市值都将超越3000亿元。

特别值得重视的，是新股解禁后带来的潜在解禁压力。

据券商我国记者核算，A股2016年以来算计上市了476只新股，除掉现已解禁部分，估计到2020年的这三年期间，还将连续解禁1268.88亿股，触及市值到达2.88万亿元。

就2017年来看，本年最大解禁月份是11月份，估计将解禁市值超越800亿元，其次解禁市值较大的月份还包含2017年的12月和8月，解禁市值都超越500亿元。

值得留心的是，因为2016年上市的新股大非遍及要限售3年，因而真实的限售股解禁顶峰将从2019年8月开端，继续多个月份的解禁市值都将超越千亿规划。

需求阐明的是，新股限售股解禁未必会带来大规划的减持浪潮，究竟，这一方面取决于股东对公司股票的认可程度，也一起取决于其时商场的全体估值水平。

7月份的新股解禁现已杀到。

数据显现，本月将有13只新股进入解禁期，其间减持市值最高的是在2016年月6日上市的小巧轮胎，它将在本年7月6日(本周四)解禁6.06亿股，解禁市值到达43.64亿元，而小巧轮胎现在的流转市值尚缺乏45亿元。

此外，同样在本月解禁市值较高的个股还包含辰安科技、爱司凯和科大国创，它们将在本月别离解禁市值27.09 亿元、16.13 亿元和15.17亿元。