新股康冠科技001308行业宁波汽车票分析

3月8日康冠科技(001308)，智能显现产品的研制、出产以及出售，价格48.84元，上限1.25万股，市盈率22.99倍。

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公司简介

公司成立于1995年9月28日，公司是一家专心于智能显现范畴的规划出产企业，首要事务为智能显现产品的研制、出产以及出售。首要产品包含商用范畴的智能交互显现产品、家用范畴的智能电视等。公司首要客户包含SMART、普罗米休斯、仁宝、Entekhab、PHILCO等。职业界可比公司为视源股份、鸿合科技、兆驰股份、冠捷科技、康冠科技。公司所属证监会职业为计算机、通讯和其他电子设备制作业，职业均匀市盈率45.37x。

职业剖析

1、全球智能显现职业开展情况

跟着智能交互显现产品全球商用显现商场使用广度的扩展及深度的延伸，未来全球商场对智能交互显现产品的需求益发旺盛。

依据 Futuresource 发布的职业数据显现，2015 年至 2020 年，全球交互显现产品商场需求稳步增加，2021 至 2025 年估计坚持增加趋势。

依据 IDC 发布 2021 年我国商用大屏商场预测：2021 年，商用大屏显现商场出货量将到达 782 万台，同比增加 17%。

其间 LCD 拼接屏引领商场增速，同比增加 20%，交互式电子白板和商用电视别离到达 19%和 17%增速，广告机估计增加 10%。

估计到 2023 年，超越 28%的广告机将支撑更多互动交互功用，一起超越 10%的广告机将支撑 5G 衔接。

2、我国智能显现职业开展情况

(1)在才智教育范畴的使用

在教育方面，国内教育商场对智能交互显现产品有较大的增量需求和存量替换需求。

增量需求首要为产品的新进入和浸透，未来增量需求较大。

艾媒咨询发布的数据显现，在线教育商场规模坚持逐年增加的态势，2019年国内在线教育商场规模已打破 4,000 亿元，而疫情进一步加速商场教育，估计2025 年我国在线教育商场规模将到达 8,000 亿元，2020 到 2025 年复合增加率达11.4%。

一起，因为产品一般还将定时更新换代，未来的存量需求亦较高。商场未来需求的安稳增加能够确保智能显现职业的盈余持续增加。

(2)在智能工作范畴的使用

智能工作商场是智能交互显现产品的潜力商场，企业会议室是智能交互显现的首要使用场景。

根据提高企业界部及与客户交流功率和减少企业差旅费的需求、软件视频会议体系价格的下降和功能的安稳以及云视频会议体系的呈现，用于长途协同会议的智能工作商场需求量快速上升。

以国内商场为例，阿里、腾讯、小米、华为等各类互联及移动互联等软硬件巨子均推出了本身的商用交互体系，发力持续增加的商用商场。

现在全球共有约 3,200 万间会议室，智能交互平板的浸透率缺乏 10%，跟着企业对智能交互平板的认可度提高，商用工作商场拓宽潜力巨大。

现在全球长途工作工业均处于起步阶段，但相较于欧美国家 20%左右的浸透率，我国长途工作普及率仅为 1%，商场空间巨大。

跟着用户习气的杰出培养以及协同工作形式的趋势化，商用商场已迈入稳速开展的阶段。

(3)在医疗范畴的使用

智能显现产品在医疗范畴的使用相同也是颇具潜力。才智医疗商场空间巨大，特别设备中的医疗印象商场。

据洛图科技(RUNTO)才智医疗陈述，2020 年估计我国医疗印象商场规模到达 180 亿美元，占全球医疗印象商场的 20%;2010 年至 2020 年我国医疗印象商场规模的复合增加率到达14.4%。

医疗印象商场的需求估计未来将坚持较高增加，为智能显现的商场需求带来新的增加空间。

财务情况

2018年-2020年，公司经营收入别离为68.52亿元，70.31亿元，74.14亿元，复合增加率为4.02%;净利润别离为3.96亿元，5.31亿元，4.85亿元，复合增加率为10.67%。陈述期内，公司经营收入持续增加，原因如下：一方面，职业开展前景宽广，为公司商场开辟供给了杰出的商场环境;另一方面，公司凭仗全流程软硬件定制化研制规划、小批量多类型柔性化制作和差异化商场策略的竞赛优势，在商场中逐渐提高竞赛才能，与固有客户及新增客户协作不断深入，导致商场份额逐渐提高。2018-2020年公司主营事务毛利率别离为13.90%、16.91%和15.24%。陈述期内，毛利首先升后降首要受产品结构、产品单价变化、液晶面板价格变化等要素的归纳影响。主营事务中，占比最高的是智能电视，占48.82%。

定论

深圳市康冠科技股份有限公司成立于1995年，首要产品包含商用范畴的智能交互显现产品、家用范畴的智能电视等。自1995 年进入显现职业以来，阅历了由阴极管显现技能向液晶平板显现技能的改变，积累了丰厚的研制经历和客户资源。公司经过坚持自主全流程软硬件定制化研制规划，不断提高改进小批量、多类型柔性化的出产制作才能，与国表里知名品牌客户以及各区域商场本地龙头品牌客户坚持杰出的协作关系，在职业界形成了差异化的竞赛优势。具有较高的职业位置，毛利率十分低的面板加工职业，周期股特征，长时间重视价值不高，估值大概在200-280亿之间，慎重申购。