南方恒元(便宜的股票)

7月经济数据乏善可陈：工业增速小幅回落，三大需求全面回落，出资中基建、地产双双下滑。中观职业中，仅轿车鹤立鸡群，但持续性仍需调查。

8月以来经济呈现短期企稳痕迹，上中旬地产销量和发电耗煤增速均较7月根本相等。但在G20环保限产布景下，化工、水泥等职业料难有所起色，工业出产短期内或仍以稳为主，难见改进。而前期地产销量持续速回落、土地置办大幅负增，以及财政收支绰绰有余，将对地产、基建构成限制，令下半年甚至下一年经济蒙上暗影。

需求：下流地产、家电、批零走弱，乘用车仍旺，纺织服装、文体文娱改进。中游钢铁、水泥、化工弱。上游煤炭改进，有色仍弱，走运弱。

价格：7月70城房价持续上涨，上星期国内出产资料价格涨多跌少。

库存：下流地产略转差，乘用车大幅改进。中游钢铁回补，水泥、化工去化。上游煤炭回补，有色持续去库存。

下流职业：

地产：8月中旬地产销量增速回落，上星期土地成交面积上升。7月地产出售增速小幅反弹至18.7%，待售面积增速也持续下滑至7.7%，但全国产品房库销比却小幅上扬，指向需求仍然偏弱，库存去化不畅。而7月全国土地置办面积增速大跌并转负，反映需求偏弱、库存转差布景下，开发商购地志愿低迷。8月上旬首要城市地产销量增速基数偏低上升，但中旬26城日均销量同比增速18.5%、40城日均销量增速16.2%，均显着回落，上中旬累计增速则与7月增速相等，这意味着8月以来需求低位企稳，但难言改进。

乘用车：7月乘用车销量升库存降，8月前两周销量温文增加。7月中汽协乘用车销量同比增速26.5%，创13年以来新高。而7月轿车经销商库存系数降至1.39，经销商库存深度降至1.53.7月各口径下乘用车销量增速均大幅上升创新高，主因去年同期基数超低，地方性车展和经销商促销，以及置办税优惠方针提前退出预期。而经销商库存情况也显着改进。8月前两周乘联会狭义乘用车批发销量同比增速分别为52%和-34%，8月榜首周乘联会狭义乘用车批发销量持续高增，第二周因厂家会集度假，导致统计数据缺失，令销量增速暴降转负，但前两周累计增速仍有7%，销量仍温文增加，印证8月经销商决心指数反弹。

家电：7月限额以上零售增速小降，百家零售增速上升。7月限额以上和百家、50家家电零售增速呈现分解。限额以上家电音像零售同比增速为11.5%，虽仍在10%以上高位但小幅回落，而百家家电类零售额同比增速升至6.8%。口径差异应是两者走势分解的主因，一起也反映要点大型零售商场呈现回暖痕迹。全体看，7月家电需求保相等稳增加。8月榜首周三大白电零售增速均大幅下降，首要缘于去年同期基数逐步上升。

纺织服装：7月限额、百家零售增速均上升，内需显着改进。7月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速升至9.4%，百家服装类零售额同比增速升至6.2%，并创15年3月以来新高，均指向纺织服装职业内需显着改进。上星期商场需求全体体现较为平平，柯桥纺织价格指数总类微升、质料类微降，而棉价在持续数月的上涨之后于近两周迎来高位回落，主因国储棉轮出延伸一个月方针落地，缓解短期供需结构错配，按捺棉价上行。

商贸零售：7月社消、限额零售增速均回落，百家零售转正。7月社销零售总额同比增速降至10.2%，限额以上批零同比增速回落至7.4%。限额以上零售中，必需消费品全体走弱，可选品中的通讯器材、金银珠宝、石油制品仍是连累。但比较出资再下台阶、外贸持续萎缩，消费仍是国家栋梁。而7月百家零售增速上升并转正至1.3%，指向要点大型零售商场有所回暖。其间服装、家电、食物增速均上升，金银珠宝转负。

文体文娱：上星期电影票房和观影人次同比增速持续大幅飙升。上星期全国电影票房收入升至11.4亿元，同比增速飙升至73.3%，环比7.6%。上星期全国观影人次3547万人次，同比增速飙升至81.5%，环比11.9%。上星期全国电影票房收入和观影人次均持续走高，同比增速也进一步飙升。《盗墓笔记》、《使徒行者》、《爱宠大秘要》等多部电影热映令单周票房打破11亿。其间《盗墓笔记》凭仗强势IP光环和主演明星的粉丝效应再度拿下单周票房冠军。

中游职业：

钢铁：上星期钢价震动上升，高炉开工率升、库存仍在回补。上星期钢价螺纹、热板均震动上升，但难敌上游原材料价格大幅上行，故吨钢毛利仍小幅回落。而上星期高炉开工率持续上升至80.5%、社会库存加速回补，均指向供需格式转差。7月粗钢产值增速上升至2.6%，钢铁职业去产才能度显着弱于煤炭职业，而基建、地产出资均下滑，意味着供需缺口拉大、后续钢价仍然承压。

水泥：上星期全国水泥价格持续上升，企业库容比回落。上星期全国水泥价格涨幅扩展至2.0%。华东区域因G20峰会环保要求限产，供应缩短引发价格大涨，中南区域价格稳中有升，华北、东北、西南、西北则以稳为主，暂无贬价区域。8月中旬，下流商场需求并无显着改观，但各地企业迫于盈余压力，纷繁经过职业自律缩短产值，缓解企业库存压力，令企业库容比小幅回落至70.9%，短期价格恢复性上调。

化工：上星期涤纶长丝POY价格跌、库存降、负荷率仍偏低。7月化工子职业产值增速乙烯升至0.3%、化纤小幅降至12.3%，全体保相等稳。上星期化纤质料价格平中有跌，其间尿素、钾肥、纯碱、PVC、橡胶、聚乙烯价格均走平，而涤纶长丝POY价格持续回落。尽管油价上涨带动上游PTA价格反弹，但G20限产令江浙织机泊车较多，需求持续欠安令中心厂商议价才能下降，难以将本钱担负向终端搬运。上星期PTA产业链负荷率遍及下滑，江浙织机负荷率反弹但仍偏低，职业需求仍偏弱。

机械：7月挖掘机销量同比增速持续走高，环比降幅略收窄。7月挖掘机销量同比增速持续上升至13.2%，而环比降幅也持续收窄至-17.6%、创10年以来同期新高。但销量增速反弹更多是缘于大挖（下流为采掘）及小挖（下流为市政工程）增速大幅上升，而中挖（下流为房地产）增速仍偏低，印证7月地产出资仍在回落。

重卡：7月重卡销量同比增速再度上升，环比跌幅扩展。7月重卡销量增速较6月上升至33.5%，并创下14年4月以来新高，需求呈回暖态势。但7月重卡销量增速反弹与基建、地产出资增速双双下滑并不匹配，而首要缘于物流业快速开展导致牵引物流车恢复性增加，以及低基数效应。

电力：7月发电量增速大升，8月上中旬电力耗煤同比温文增加。7月发电量同比增速大涨至7.2%，其间水电、风电增速因低基数效应大幅飙升；而7月工业用电量增速小幅上升，其间非高耗能职业用电量增速激增，反映经济结构持续改进。8月上、中旬电力耗煤增速分别为-0.7%和15.0%，受基数效应搅扰动摇较大，但全体坚持温文增加，上中旬算计增速5.4%，仅略低于7月，主因高温气候未退。

上游职业和走运：

煤炭：上星期煤炭价格持续涨多平少，港口煤炭库存低位回补。上星期煤炭价格涨多平少，涨势连续，其间动力煤、焦煤、秦皇岛港煤价格上升，无烟煤价格走平。8月中旬以来，高温带动电力耗煤反弹，需求旺盛支撑动力煤、秦皇岛港煤价格上涨。而受气候影响，港口封航，煤炭调入调出均受阻，令上星期港口煤库存低位小幅回补。而前期钢价上涨影响钢铁出产，令粗钢产值、高炉开工率均处高位，焦煤需求居高不下，大幅拉涨价格。

有色：上星期LME铜价震动、铝价上升，LME铜、铝库存均降。LME现货铜价震动、铝价上升。LME现货铜价震动、铝价上升。7月电解铝产值同比增速-1.5%，降幅略收窄，累计增速-1.9%。LME铜、铝库存均降。上期所铜、铝库存均升。受美元指数走弱影响，上星期大宗产品价格上升，而全球产能持续去化，也对铜、铝价格构成必定支撑。7月电解铝产值降幅略收窄，前7月产值降幅仅2%，减产力度显着偏弱，导致库存压力仍然较大。全球产能过剩、库存去化布景下，上星期LME铜、铝库存持续下滑。

大宗产品：上星期世界油价上涨，CRB指数微升，美元指数下降。美国7月零售环比零增加，大幅不及预期和前值，消费疲乏叠加通胀低迷一起拉低加息预期，而美联储投票委员布拉德也由鹰派转鸽派，使得上星期美元指数一路下行。而上星期Brent、WTI原油价格持续上涨，一方面获益于美元走弱，另一方面产油国放言将于9月世界动力论坛中评论产值，令商场重燃原油限产预期，影响油价上扬。

交通运输：上星期航空客运周转量增速上升，BDI、CCFI均升。上星期航空客运周转量增速小幅上升，其间国内线增速上升，世界线增速小幅回落担仍高。航空客运需求坚持稳定增加。上星期CCFI指数微幅上升，国内职业商场低迷状况阴霾未散；BDI指数小幅上升，首要缘于铁矿石需求上涨、且部分国家进入时节性需求旺季，拉动较大型船只运费走强。