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高度依靠并购增厚成绩的骅威文明(5.820, 0.00, 0.00%)再次祭出30亿元的并购大招。

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公司最新公告显现，拟30亿元收买闻名导演张纪中之女兴办仅两年的影视公司东阳曼荼罗。而在2017年7月，公司入股时东阳曼荼罗估值为20亿元。高溢价并购的一起是高成绩许诺，东阳曼荼罗未来完结的净赢利算计不低于14.41亿元，年均3.6亿元。这将大幅增厚骅威文明成绩。

据泄漏，标的为东阳曼荼罗影视文明有限公司(以下简称“东阳曼荼罗”)，法定代表人张悦，注册资本5555.5555万元，建立时刻为2016年6月30日，张悦持有该公司38.7%的股份，别的骅威文明全资子公司浙江梦境星生园影视文明有限公司(以下简称“梦境影视”)持有10%的股份。东阳曼荼罗2016年、2017年别离完结运营收入188.68万元、8818.2万元，别离完结净赢利129.26万元、2965.13万元(以上财务数据未经审计)。

值得注意的是以下信息，东阳曼荼罗的全体估值暂定不低于30亿元，买卖对方许诺标的公司 2018年度、2019年度、2020年度、2021年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净赢利别离不低于2.5亿元、3.125亿元、3.906亿元、4.882亿元。

其实了解骅威文明的出资者对东阳曼荼罗并不生疏，上市公司在2017年7月15日曾发表全资子公司对外出资方案，即全资子公司梦境影视拟运用自有资金2亿元向东阳曼荼罗，增资完结后梦境影视持有东阳曼荼罗10%的股权。如此来看，在其时，上市公司给予东阳曼荼罗的估值为20亿元。而现在时隔不到一年该公司的估值已然推升不低于30亿元，增值速度迅猛。

还不止这个，就在2017年时东阳曼荼罗曾有成绩约好，即2017年不少于5000万、2018年不少于2亿、2019年不少于2.5亿，三年算计不少于5亿元。不过后来咱们也看到了，2017年东阳曼荼罗的净赢利只要2965.13万元，许诺并没有完结。现在新的成绩许诺直挨近10倍起跳，2018年至少需求2.5亿元才算完结，这不免令商场发生忧虑。

记者发现，骅威文明高度依靠并购来催肥成绩。公司净赢利从2014年0.34亿元飙升至2017年的3.65亿元，悉数来自并购标的奉献。公告显现，2014年至2016年，公司耗资23.69亿元将第一波、梦境星生园等3家公司收入囊中，由此构成18.28亿元商誉。

关于凭借并购标的增厚的成绩，二级商场并不配合。2015年6月至今股价累计跌幅近七成。

长江商报记者发现，2015年6月15日，骅威文明大举施行并购之时，在牛市行情推进下，股价一路暴升，最高蹿至38元，尔后一路下行。6月4日，股价尾盘大幅跳水，收盘价5.82元，大跌8.78%。至此，三年内股价跌幅达68.70%。

到现在，实控人郭祥彬持股比为27.08%，其间所持24.69%股权被质押，质押比为91.17%。或将触及平仓线，骅威文明紧迫停牌谋划财物收买。

值得一提的是，2017年6月上旬，公司股价也是跌跌不休，郭祥彬向职工宣布增持建议，许诺10%保底收益。其时，公司共有36名职工算计出资778.14万元增持77.53万股，增持均价为10.04元。现在一年的许诺期挨近，36名职工浮亏42.03%。假如算上10%的保底收益，亏本到达405.02万元，人均亏本11.25万元。

运营成绩高速增加仍不被商场看好，或与公司盈余才能难以继续密切相关。

长江商报记者发现，上述并购标的在完成成绩许诺时大多是精准合格。梦境星生园许诺2015年至2017年的扣非净赢利别离不低于1亿元、1.34亿元、1.65亿元，其别离完结1.02亿元、1.52亿元、1.67亿元，除了2016年高于许诺数挨近1800万元外，2015年、2017年仅高出200万元左右。

另一家公司风云互动2017年完结净赢利5670.73万元，仅比许诺数多45.73万元。第一波在2016年许诺期满后，净赢利由2016年的1.32亿元降至2017年的1亿元。

剖析人士以为，成绩许诺期满后，一旦标的盈余才能滑坡，商誉减值不免，进而将大幅吞噬公司赢利。

值得重视的是，2017年6月，面临股价跌跌不休，公司实控人郭祥彬所持股权超九成质押情况下，其向职工宣布兜底10%收益的增持建议，36名职工响应增持，现在人均亏本超11万元。