年线收最长阴无悬念 经济、估值和流动性有望形成三金融机构应当将大额交易和可疑重底

年线收最长阴无悬念 经济、估值和流动性有望构成三重底

5连星难改探底势 年线收最长阴无悬念

2008年终究几个交易日，A股行情平铺直叙，沪综指收出5颗十字星，重心有所下移。不论终究一个交易日怎样折腾，两市股指年线收出最长阴没有任何悬念。至周二收盘，沪指年线跌幅为65.16%，深成指年线跌幅为62.95%，沪深300指数年线跌幅65.65%，中小板指年线跌幅为53.96%。

昨日是2008年倒数第二个交易日，盘面仍然烦闷，多空两边都无心恋战。两市股指早盘涨跌纷歧，均呈现窄幅振动走势，深成指劳累于地产股低迷，走势显着弱于沪指；午后股指打破窄幅振动走势，以有色、石化为首的权重股纷繁跳水，连累股指迫临渠道低点。尾盘两市有放量痕迹，显现有抄底资金介入，终究两市股指再次小跌，这也是两市股指接连7天收跌。

到收盘，上证综指报1832.91点，跌落17.57点，跌幅0.95%，深成指报6558.16点，跌落95.04点，跌幅1.43%；沪深300指数收报1833.43点，跌落21.32点，跌幅1.15%。两市成交额分别为387亿元和212亿元，较上一交易日略有扩大。两市个股涨跌比约为1：2，10%涨停的个股有13只，10%跌停的个股有4只。多空力量对比上看，多方仍然处于下风。

盘面上看，中小板个股经过调整后周二再度走强。冠福家用、江特电机、紫鑫药业等7只个股封上涨停，涨幅超越5%的有22只，共180只个股上涨，80只跌落，显着强于沪深两市大盘。创投概念也涨幅靠前，复旦复华、力合股份收于涨停，紫光股份、龙头股份、群众共用等涨幅也在5%上下；因为创业板推出的预期升温，创投板块接连2个交易日强于大盘。医药股相同体现稳健，紫鑫药业、华邦制药、共同药业、独一味、西藏药业、海翔药业等涨幅都较可观。焦炭股尾盘也有所体现，安泰集团、山西焦化等均呈现快速拉升。

针对后市，一些组织以为，接连的十字星收拾显现了商场更多的张望心态。尽管说年底的巨细非减持志愿不是很强，但商场的压力仍然存在。尤其是权重股的团体不体现，更是让大盘短少上行的动能。不过，跌落的动能相同缺少，商场对2008年上市公司全体成绩下滑现已有心思预期，本年的暴降其完成已提早反映了这种失望预期，这将很大程度削减2009年股市跌落的空间。而当利空得到充分消化的时分，一个小小的影响也会让个股呈现止跌反弹。"巨细非"压力缓解流动性渐趋改进

⊙浙商证券 吕小萍

近来尽管大盘胶着，却也有些可喜的工作。一来是虽有盘久必跌的常规，但大盘仍然顶住行将推出创业板、外围商场动乱的压力，仍在1800点上方苦守；二来是在迎来12月"巨细非"减持顶峰之后，大盘处惊不乱，部分遭到"巨细非"减持压力的个股不跌反涨，给商场带来暖意。在这些部分现象的背面，能够更为客观地发觉商场的活跃改变。

"巨细非"问题凸显全流通商场价值

组织资金的大举流入是海通证券顶住"巨细非"解禁潮的国家栋梁。在海通证券第一批解禁股放出之时，股价从20元跌落至10元。数据标明，在其第一批限售股放出之前，组织资金团体流亡，11月24日组织持仓份额创下0.3％的最低记载。但之后的10个交易日左右，组织持仓份额增至3.6％，在1个月时间内，至少有22家组织建仓海通证券。这短短一个月内，组织的情绪何故产生如此大的改变？

从我国太保到海通证券、长江证券等，近来"巨细非"解禁股逆势而动的现象并非偶尔，而是深刻地反映出商场内涵运行机制现已产生了改变。股改前的小市值、小资金的证券商场，跟着股改限售股纷繁解禁，商场卖方主导成为"巨细非"，而买方主导成为组织资金，商场逐步演化为大市值、大资金为特征的商场。这样的商场，在资金流向上，假如没有到达一致，商场也很难真实地到达平衡。我国太保和海通证券的事例标明：一是现在场内资金相对比较充分，较之前几个月关于"巨细非"的承接力大大添加；二是关于商场现在所在的区域现已有外围资金的活跃介入。近来解禁个股解禁股数量非同一般，独自依托场内资金不或许成功渡过太保和海通的解禁关。计算也显现，有新增组织在活跃介入。这显现场外资金关于借"巨细非"解禁之机大批量吸筹现已有较大爱好。

客观对待"巨细非"减持

"巨细非"减持向来被视为"祸不单行"，场内资金对相关个股避之只怕不及。但是换个视点而言，"巨细非"减持有其活跃的含义。如海通证券尽管走势坚硬，但部分解禁"小非"仍然挑选兜售。如二纺机发布公告，将其持有的海通证券551.7366万股，以每股8.23元的价格，经过二级商场进行出售。这次兜售使其获利3900万元，使这家ST公司完成扭亏为盈的运营方针。而该公司材料显现，前三季度总的净利润为-2569.98万元，三个季度的亏本所幸有海通证券的"小非"减持添补窟窿。

从这个视点而言，"巨细非"减持尽管伤及许多中小出资者，但关于不少"小非"来说，经过减持取得名贵的资金也是十分的不易。经过这些减持资金，投入扩大再生产有或许协助一家企业渡过现在的经济难关。到2008年三季度末，沪深两市有494家上市公司持有594家A股上市公司股票。这些上市公司持有股票的初始出资金额合计为775.066亿元，而当期期末的账面价值为1653.476亿元。由此可见，"巨细非"减持问题并非孤立的问题，而是影响到许多上市公司的资金、成绩、乃至生计的大问题。