成交量攀升待观察 北京京客隆新股高价发行降温

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昨日，关于A股商场来说是一个特别的日子，调控房地产的新“国八条”出台，其调控力度可谓史上最严，但作为经济“晴雨表”的股市却不跌反涨，上证指数上涨40点，一起成交量也有较大起伏的上升。对此，承受本报记者采访的有关人士标明，新“国八条”的出台，意味着阶段性利空出尽，大盘虎年平稳收官的概率较大;从中长时间来看，对地产、银行及大盘的影响还有待调查。

开释阶段利空出尽效应

面临最严峻调控办法，股指不跌反涨现象，中信建投证券战略剖析师安尉以为，现在管理层面临的两大使命便是调房价和按捺CPI。调房价现已调了多时，但一向不收效，因而，此次调控办法可谓最严峻：5年之内出售住宅者，将由本来增值额的5.5%进步为按全额的5.5%计征。举个比如来说，本来100万元买入的房子，5年内增值到200万元，按本来的规则，只需交纳5.5万元，而按新规则则需交纳11万元。

别的，二套房首付款份额由50%提至60%，对部分购房者也有限制效果。安尉说，现在商场对其解读各不相同，因而反映到商场上则有不合，如早盘股指一度急跌超越1%，其间，地产板块更是大跌4%以上，但到收盘时地产股仅跌落1.94%。

“现在最严峻的调控办法都出台了，那还有什么可忧虑的?”安尉说，这是昨日商场不跌反涨的最主要原因。从2009年下半年以来，房地产调控方针可谓层出不穷，不管在信贷方面仍是税收方面，都出台了不少办法，但此次调控办法更具有实质性，对房地产商场的影响最大。已然如此，后续出台的方针就不存在比此次出台的方针更为严峻的了。

华融证券战略剖析师范贵龙说，商场面临如此严峻的房地产调控方针不跌反涨，可能是由于中央政府将房地产调控使命下放到地方政府的原因所造成的。从表面上看，地方政府的调控权利更大了，而实际上是地方政府的调控职责也更大了，但地方政府终究怎么调控，现在仍是一个未知数，特别是我国地域广阔，各地经济开展水平相差很大，调控效果现在还很难说。

“房地产调控晋级后，不扫除部分资金从房市流入到股市。”范贵龙说，本钱的天分是逐利的，当房市成为“鸡肋”后，股市天然成为他们追逐的目标;再说，现在组织出资者对地产股并不失望，有数据显现，上一年底地产股被基金增持6.9亿股，使地产股从上一年三季度在基金增持中摆放第6名跃升为第3名，环比增幅13.97%。

成交量继续攀升待调查

从昨日的成交量来看，上海商场成交1166亿，深圳商场成交687亿，两市成交量都有大起伏上升。对此，范贵龙以为，应该辩证地看待这一现象：一方面，成交量的扩大标明成交活泼，这有利于进步人气，而且从昨日资金流向来看，上证指数资金净流入73.36亿元，深证成指资金净流入39.33亿元，标明人气在逐步康复。

但另一方面，从昨日盘面看，“中字头”次新股成短期资金炒作目标，遭到商场各方注重。我国西电、我国一重、我国化学等个股纷繁冲击涨停，成为体现最好的几只大盘股，这也增加了成交量;而与此一起呈现的现象，则是中小市值个股仍然跌多涨少，标明高估值压力仍然存在。

关于上述观念，安尉也标明附和。他说，一边是大盘股在放量上涨，而另一边则是中小盘股在缩量跌落，仅仅大盘股在权重中占比大而掩盖了商场弱势的一面，“对这种现象应该引起注重。”安尉标明。

虎年平稳收官概率较大

安尉说，已然最严峻的房地产调控方针现已出台，那么，近期重量级的调控方针出台的可能性就很小了，商场会在方针“真空”环境下平稳运转，向下的空间极端有限，原因如上所述，但也不要对向上抱太大期望。一方面，资金面究竟处于紧张状态，大盘权重股需求大等级资金的推进才干发动，而中小盘股的估值现在还难以取得商场的认同。

“从节前最终三个交易日来看，估量大盘会环绕2750点一线窄幅震动。”安尉因而主张操作中不宜太急进，至所以持币过节仍是持股过节，则不能混为一谈。假如现在已买入者，不用为了过节而卖出;假如日前空仓，无妨逢低吸纳周期类股票，但以半仓左右为宜。

关于后市走势，范贵龙相对慎重。他说，虽然房地产最严峻的调控方针现已出台，但随着调控办法的施行，究竟对地产股、银行股有必定利空影响。因而，不要被昨日的反弹现象所利诱。

“一年一度的新年大假接近，人心思假，组织操作削减，散户更是无心恋战。”范贵龙说，节日效应不行小视，在节前难以呈现大涨行情。再说，节前不扫除加息的可能性，特别是在本周末加息的可能性较大。由于在这个时点加息，能够通过新年七天大假的消化，然后减轻对商场的影响力度，坚持商场的平稳运转。

近期新股的大面积破发，总算对新股发行产生了必定的震撼效果。昨日，新股申购攻略显现，5只创业板新股发行价和发行市盈率有了显着的下降。鸿特精细16.28元的发行价为近五个月以来创业板新股发行价最低，而5只新股均匀发行市盈率低于60倍，也是本年创业板新股发行新低。

安全证券徐增科在承受记者采访时标明：“前段时间新股的团体破发直接导致了昨日这五只新股发行价格和市盈率的渐趋合理。发行价格和发行市盈率的‘双降’，将缓解商场的资金压力，也能够反向促进新股发行的有关变革。而关于出资者来讲，进步了有限资金的利用率。”

新股高价发行降温

材料显现，昨日申购的五只新股中，鸿特精细申购价格为16.28元/股，申购代码为“300176”，发行总数为2240万股，其间上发行1800万股，发行市盈率为45.47倍;朗源股份申购价格为17.10元/股，申购代码为“300175”，发行总数为2700万股，其间上发行2160万股，发行市盈率为51.82倍。比较这两只新股的贱价发行，别的3只创业板新股发行价则略高一点，但全体仍较前面几批创业板新股有所下降。中海达此次申购价格为46.80元/股，申购代码为“300177”，发行总数为1250万股，其间上发行1000万股，发行市盈率为73.13倍;别的，腾邦国际此次申购价格为21.90元/股，申购代码为“300178”，发行总数为3000万股，其间上发行2400万股，发行市盈率为49.77倍;四方达申购价格为24.75元/股，申购代码为“300179”，发行总数为2000万股，其间上发行1600万股，发行市盈率为68.75倍。

“前期新股团体破发极大地冲击了商场的打新热心，因而商场需求削减了，新股申购的火爆场面也就冷却了下来，昨日五只新股的发行价和发行市盈率就有力地证明了这一点。这也阐明商场在自尝了前期新股发行‘三高’的后果之后，新股发行价开端向合理化挨近。虽然昨日的均匀发行市盈率相较于现在全体市盈率仍是偏高，但新股高发行价总算是得到了操控。假如60倍的发行市盈率能够在接下来的新股发行中得到坚持，那么新股发行的渐趋合理机制就有望得到树立。”申银万国蔡华伟对记者标明。

有百利而无一害

蔡华伟进一步对记者剖析：“新股发行价和发行市盈率的双降，对商场可谓有百利而无一害。从资金面来讲，合理的新股发行价会抽离商场适量的资金，然后使资金的流动性更高，资金的运用功率也得到了进步。而更重要的是，这为出资者在新股上市后供给了更多的时机。贱价发行，才干确保出资者在后市有更多的参加时机。”

“其实，咱们看到许多前期创业板和中小板公司在‘三高’发行后征集到很多的超募资金，可是这些超募资金既没用到项目投产上，也没用到对出资者的分红上，常见的反而是用来弥补流动资金。而上市不久成绩就呈现急剧下滑的状况更是层出不穷。因而，从某种意义上说，发行价和发行市盈率太高也不利于公司的持久开展。所以，从这个意义上来说，合理的新股发行价和发行市盈率是有必要的。”徐增科说道。

成都一位邹姓老股民告知记者：“虽然在前期‘打新热潮’中，我取得了一些收益，但这种出资究竟是被迫的，也便是被商场逼出来的做法，而且‘三高’下的打新也不是持久之计，就像前几天新股全面破发，我也就跟着丢失了不少。因而，从久远出资来讲，我也期望新股发行能有一个更合理的发行价和发行市盈率，这样就算我不能打新，公司上市后，我还能够进行价值出资和中长时间操作;而这样操作比打新来得更稳妥。”

关于后市新股发行的状况，徐增科标明：“新股发行是有必要的，由于这究竟是股市融资的途径，也是股市的一个非常重要的功用。可是，新股发行的定价权一向把握在上市公司和组织中，散户一点发言权都没有，这是很不合理的。另一方面，新股的发行节奏也是现在有必要处理的问题。快节奏的新股发行，给商场资金面带来太大的压力，尤其在现在紧缩布景下，这对商场的负面影响是很大的。”