开盘涨停的股票怎么买入代持关系交错纠结 应收账款持续高企

转化期限（Conversion period）：是指可转化证券转化为一般股份的开端日至完毕日的期间。可转化证券的转化期限能够与债券的期限相同。但大多数情况下，发行人都规则某一详细期限，在有效期内允答应转化债券持有者按转化份额或转化价格转化成发行人的一般股票。

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山东瑞丰高分子材料股份有限公司(下称“瑞丰高分子”)将于5月31日上会，承受创业板发审委的审阅。瑞丰高分子曾经是沂源县的国有独资公司，阅历私有化的背面是触及上百名自然人股东的杂乱股权改变;其间在多位自然人两度入股之前，评价安排大幅调低了其净财物值，使国有股转让给自然人的价格较低。

请求上市之前，瑞丰高分子股东为清一色自然人，没有一个安排股东;另一方面，因为原材料价格上涨较快，瑞丰高分子在2010年毛利率同比从25%大幅下滑至18%;应收账款也继续高企，占总财物近27%。

瑞丰高分子是一家精密化工企业，主营业务是高性能PVC助剂，产品首要分为PVC加工助剂及抗冲改性剂两大类，包含加工ACR、抗冲ACR及抗冲MBS。瑞丰高分子的控股股东和实践操控人为董事长周仕斌，持股30.46%。

瑞丰高分子拟发行1350万股，占发行后总股本的25.23%，保荐人为安全证券。

409人166.39万获33.28%国资股权

瑞丰高分子前身高分子材料厂于1994年7月7日由沂源县化肥厂出资建立。2000年4月27日，沂源县公有财物办理委员会批文抉择，高分子材料厂开端由国有独资的山东瑞丰化工有限公司(下称“瑞丰化工”)运营办理。

2001年8月26日，瑞丰化工向沂源县政府请求改制，组成高分子有限公司(瑞丰高分子前身)，得到批复，注册资本为500万元。

高分子有限公司成立时，瑞丰化工出资333.61万元，持股66.72%;周仕斌等409名自然人出资算计166.39万元，持股33.28%，这其间159.89万元是债务转股权，其他6.5万元是沂源县公有财物办理委员会对孙锋等四人的奖赏出资。孙峰为高分子有限公司董事之一，并担任副总经理。

此次改制的财物评价值低于净财物账面价值。2001年9月27日，沂源公明有限责任会计师事务所出具《高分子材料厂财物评价报告书》，净财物账面值为810.01万元，而评价值只要340.17万元，相差469.84万元之多。瑞丰高分子方面的解说是，首要是补提固定财物折旧108.53万元、机器设备作废37.37万元及调整支交给瑞丰化工的应交赢利299万元所造成的。

“一元一股” 国有股私有化

2003年7月，高分子有限股东会作出关于改变股东的抉择，赞同股东瑞丰化工原出资的333.61万元或66.72%的股权悉数转让给周仕斌、蔡志兴等13名自然人。

2003年7月6日，沂源县人民政府作出《沂源县人民政府关于沂源瑞丰高分子材料有限公司股权转让有关问题的批复》，原则赞同依照“一元一股”的价格，将瑞丰化工法人股悉数转让给相关办理人员、工程技术人员及有特别奉献的员工，股权转让收入归瑞丰化工，至此，瑞丰高分子的前身现已没有国有持股。

同年8月，瑞丰化工与周仕斌等13名自然人签署了《股权转让协议》，自此，国资瑞丰化工退出。国资股东瑞丰化工转让股份时，仅以“一元一股”的价格转让给周仕斌等13名自然人，这个价格又是怎么拟定的?

2003年7月15日，沂源公明有限责任会计师事务所出具了《沂源瑞丰高分子材料有限公司财物评价报告书》，以2003年5月31日为基准日对高分子材料厂作财物评价，所有者权益评价值为551.47万元，不过其本来账面值为709.31万元，评价对财物负债表各科目余额作了较大调整，使得净财物被大幅调低。

依照县政府布置，瑞丰化工将所持高分子有限股权悉数转让给其高档办理人员及员工。其作价根据参照高分子有限经评价的净财物值，终究确定为每股(1元注册资本)转让价格1元。实践转让价格大于评价成果的90%。

代持联系错综杂乱

2003年8月30日，公司员工代表大会经审议共同通过了《沂源瑞丰高分子材料有限公司法人股退出计划》。2003年9月3日，高分子有限公司股东改变为14名自然人。

周仕斌等13名自然人受让瑞丰化工股权的背面，其实是由34人实践出资。瑞丰高分子在招股书中解说称，为契合工商登记的需求，由周仕斌等13人作为受托人，除持有自己实践出资外，还代为持有其他实践出资人的出资。

而瑞丰高分子在2001年建立及2003年法人股转让时，实践出资人远不止这13人。部分实践出资人以公司出具的交款收据为凭证，暗里进行股权转让。2006年，瑞丰高分子安排股权承认作业，对实践持有人持有的收据与公司存根进行核对、对实践持有人身份进行审阅。此次承认的高分子有限实践出资人有151名。

毛利率大幅下滑应收账款占比大

瑞丰高分子财务报告显现，主营业务毛利率从2009年的25.51%大幅下滑至2010年的18.06%，对此，招股书解说首要是因为单位价格上涨使毛利率进步9.78%，但是单位成本进步使毛利率下降17.23%所造成的。2010年，跟着全球经济形势好转，首要原材料价格整体呈上涨趋势。因为产品价格的调整相对于原材料价格的变化具有必定的滞后性，因而首要原材料价格动摇对首要产品毛利率的动摇发生较大影响。

别的，2008年到2010年报告期末，应收账款净额分别为5191.77万元、5547.87万元和8250.21万元，占同期期末公司总财物的份额分别为29.64%、24.35%和26.66%，维持在较高水平。瑞丰高分子解说称，这首要与公司收入的快速增长和与部分客户的买卖结算方法等有关。若微观经济环境、客户运营情况等发生变化，将导致面对坏账的危险和资金周转功率下降的危险。