大盘将逐步走出证券通投顾底部 解析经济爬坡行程

阳光私募基金（Sun private fund）：是凭借信托公司发行的，通过监管组织存案，资金完结第三方银行保管，有定时成绩陈述的出资于股票商场的基金，阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募证券基金的差异首要在于规范化，透明化，因为凭借信托公司渠道发行能确保私募认购者的资金安全。与阳光私募基金对应的有公募基金

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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决议未来牛市行情的三要素正在接近，A股的底部将在2014年金融加速去杠杆、制造业加速去产能中构筑完结。咱们估计下一年沪综指运转区间为1850点到2550点。

咱们以为，未来A股商场的中心逻辑是：(1)我国曩昔十来年出资推进型经济发展形式正成为曩昔式，我国经济能否在新的中枢下平稳运转，A股商场能否走出熊市，“盘活存量”将起到决议性作用。(2)未来牛市行情的三要素：一是盘活存量的方针与方针履行功率;二是商场流动性及流动性源自哪里;三是上市公司成绩能否重拾升势及成绩开释的动力。(3)咱们注意到，决议未来牛市行情的三要素正越来越近，A股的底部将在2014年金融加速去杠杆、制造业加速去产能中构筑完结，估计下一年沪综指运转区间为1850点到2550点，2014年末或2015年头大盘将逐步走出底部，并迎来5至7年的牛市行情。

依据咱们的逻辑剖析， 2014年商场装备可选择以下几个维度：一是盘活存量，出资时机在于加速去产能和财物证券化，主张装备产能过剩职业的龙头公司和金融板块;二是优化增量，出资时机在于民生出资(000416)，主张装备生态环保和养老服务范畴;三是变革主题，出资时机在于土地变革和国企变革，主张装备土地流通获益股和有重组整合预期的国企。

“我国经济度过了困难的时刻，呈现稳中向好局势。”这一结论出自国务院总理李克强宣布在11月22日英国《每日电讯报》题为《中欧将从愈加严密的伙伴关系中广泛获益》的署名文章。这也是他对现在我国经济形势的最新判别。

翻看最近的经济数据能够发现，我国经济的确拿出了一张较好的“成绩单”：

继三季度企稳上升后，代表月度经济增速的中心方针——规划以上工业添加值，10月份同比添加10.3%，增速比前一月加速0.1个百分点。从宏观经济重要先行方针制造业收购司理指数看，10月份PMI到达了51.4%，接连4个月上升，创18个月来新高。同期非制造业PMI到达56.3%，升至近14个月新高。从拉动我国经济的“三驾马车”——出资、消费、出口来看，10月份出资、消费体现安稳，出口有所好转。其间，出资方面，1至10月份全国固定财物出资同比添加20.1%，整体体现安稳;消费方面，10月份全国社会消费品零售总额同比添加13.3%，增速与上月相等，已接连5个月运转在13%渠道上;出口方面，获益于欧美经济逐步好转，10月份出口由负转正，当月出口同比添加5.6%，而9月份是下降0.3%，依照这一趋势，根本判别是，往后出口应当能够继续坚持个位数添加。

一同，克强指数中的三个构成方针显现出更实在的经济活泼程度：相关数据显现，1-10月，全国全社会用电量累计43825亿千瓦时，同比添加7.4%，其间，10月全社会用电量4375亿千瓦时，同比添加9.5%，10月工业用电增速小幅上升至8.5%，超出此前商场预期;10月份全国铁路货品发送量完结34810万吨，同比添加2390万吨，日均发送货品

1122.9万吨，同比添加7.4%，创今年以来最高水平;10月人民币借款添加5061亿元，其间中长期借款添加2975亿元，借款时刻结构趋于合理。这一归纳方针显现制造业出产的活泼度逐步改进，走向平稳添加。

这一成绩单的获得有赖于新一届领导班子立异宏观调控方法，归纳施策，使我国经济顶住了经济添加趋势下行的压力，坚持不扩展赤字、既不放松也不收紧银根。完结2013年经济添加坚持在7.5%左右，物价涨幅控制在3.5%以内的合理区间，全年新增就业人数超越1200万人的方针指日可下。

与判别欧美经济复苏的评判方针比较，这一成绩单不论是获得的难度，仍是获得的作用都并不差劲，但欧美出资者对美国、对欧元区决心显着强于A股出资者对国内经济的决心，这从各自股市的不同走势能够得到佐证。

在A股商场上，QFII现已接连22个月新开A股账户，基金专户、RQFII等组织新增开户数继续处于前史高位，加速入市脚步，以我国石化、海信电器等为首的数十家上市公司也从11月开端静静增持。不过，商场正阅历对十八届三中全会精神的消化阶段，种种利好被习气性地疏忽。咱们有理由信任，从政治经济体制变革到商场自身的变革，再到变革盈利的终究开释是一个循序渐近的进程，A股商场终将和我国经济一同开端进入“爬坡行程”。