北京淳中科技股份有限公司新股晶丰明源787368申购价值分析

喜爱申购打新的股民留意了，9月25日又有一只新股上市申购了，晶丰明源正式在上交所科创板上市申购，申购代码为787368。

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主经营务

公司主经营务为电源办理驱动类芯片的研制与出售。电源办理驱动芯片是在电子设备体系中担负起对电能的改换、分配、检测及其他电能办理的责任的芯片。一切电子设备都有电源，可是不同的体系对电源的要求不同。为了发挥电子体系的最佳功用，需求挑选最适合的电源办理方式。

公司产品包含 LED 照明驱动芯片、电机驱动芯片，其间 LED 照明驱动芯片包含通用 LED 照明驱动芯片、智能 LED 照明驱动芯片。

前五大客户：陈述期内，公司客户会集度相对较高。2016 年度、2017 年度、2018 年度及2019 年 1-6 月，公司前五大客户出售金额占当期公司经营收入的份额分别为15.53%、13%、13.49%及 13.76%。

职业剖析

上游：上游首要为上芯片供货商;

下流：下流应用范畴会集在 LED 照明职业。

职业状况：

1、集成电路规划职业概略

依据集成电路规划企业是否自建晶圆、封装及测验生产线，集成电路规划企业首要可分为 IDM 形式和 Fabless 形式。

2、集成电路职业产品分类

(1)模仿芯片概略

集成电路产品依其功用，首要可分为模仿芯片(Analog IC)、存储器芯片(Memory IC)、微处理器芯片(Micro IC)、逻辑芯片(Logic IC)。

(2)电源办理芯片概略

电源办理芯片是在电子设备体系中担负起对电能的改换、分配、检测及其他电能办理的责任的芯片。一切电子设备都有电源，可是不同的体系对电源的要求不同。为了发挥电子体系的最佳功用，需求挑选最适合的电源办理方式。

3、集成电路职业技术开展状况

(1)自主知识产权的制作工艺对模仿芯片产品的重要性及稀缺性;

(2)模仿芯片制作工艺不同，不追逐摩尔定律与高端制程;(3)模仿芯片依靠人工规划、注重经历堆集、研制周期长。

4、集成电路职业工业开展状况

(1)集成电路规划职业商场容量及开展前景

(2)模仿芯片商场坚持较快增加、进口代替亟待解决

(3)电源办理芯片商场容量及开展前景

财务状况

成绩状况：2016年-2018年末，公司的经营总收入分别为56,749.32万元、69,437.85万元、76,659.12万元，2016-2018年的年均复合增加率为16.23%，归母净赢利分别为2,991.52万元、7,611.59万元、8,133.11万元，2016-2018年的年均复合增加率为64.89%。

盈余才能：2016年-2018年末，公司的出售净利率分别为5.27%、10.96%、10.61%，2016-2018的均值为8.95%;总资产净利率分别为10.78%、20.76%、20.75%，2016-2018年的均值为14.73%。

现金流：2016-2018年末，经营活动现金流量净额分别为7,973.29万元、-660.070万元、3,700.99万元。

巨额分红之后拟扩展征集资金弥补流动资金存圈钱嫌疑

陈述期内公司屡次进行现金分红，分红金额曾一度为当期赢利数倍。依据招股书发表，公司2016年2016 年 4 月、2016 年 11 月会集对2015 年度及曾经结存的未分配赢利进行分红分配金额分别为 7,313.00 万元、9,295.08 万元，算计 16,608.08 万元。2018 年 8 月 21 日，分配现金盈利 3,696.00 万元。2016年-2018年公司累计分红金额算计为20304.08万元。

2016年净赢利2991.53万元，为分红金额为当期净赢利5.56倍。公司发布科创板招股书中，拟将征集资金由曾经发表招股书55020万元提高至71020万元。其间，弥补流动资金提高金额为16000万元，科创板招股书美名其曰弥补流动资金为产品研制及工艺晋级基金。

定论

总结来说，这是一家在细分范畴做的很好的公司，可是成也萧何，败也萧何，公司事务开展依靠于职业开展，而且所在的赛道并不是特别占优，未来想开辟其他职业十分困难。