新股华康医疗301国检集团235行业分析

华康医疗(创业板)，申购代码：301235，发行价格：39.30元/股，发行市盈率：81.56倍，实践征集资金总额：10.38亿元，申购数量上限：6500股，主营事务：医疗净化系统研制、规划、施行和运维,相关医疗设备和医疗耗材的出售。

1月17日：短线大盘还将惯性回落 3500点整

今天可申购新股：采用股份、晶科动力。今天可申购可转债：无。今天上市新股：兰州...

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公司简介

公司树立于2008年11月12日，公司的首要产品为医疗耗材出售、医疗净化系统集成、医疗净化系统运维服务、医疗设备出售。公司自树立以来一直聚集公共卫生安全医疗感染范畴，专心于各类医院净化系统的研制、规划、施行、运维等事务，在医疗职业积累了丰厚的净化系统集成项目施行经历。公司的医疗净化系统集成事务系通过合理的平面布局与流程规划，完成医疗洁净空间的“医患分流”、“洁污清楚”;通过洁净室装修系统、净化空调系统、电气系统等多系统的规划与施工，完成医疗洁净空间内的温度、湿度、洁净度等要害方针一直处于可控状况，满意不同临床科室的特别需求，然后下降医院感染危险。公司首要客户为大悟县中医医院、丽水市公民医院、五河县新式城镇化建造出资有限公司、河北省隆化县医院、湖北省新华医院。公司首要竞赛对手为江苏环亚、江苏久信、西安四腾、深证汇健、姑苏华迪。公司所属证监会职业为专业技术服务业，职业均匀市盈率31.21x。

职业剖析

我国医疗服务职业开展趋势

(1)公共医疗卫生系统的不断开展完善，医疗机构数量快速添加

从系统上看，我国在 20 世纪 50 时代照搬前苏联形式树立了公共卫生系统。

20 世纪 80 时代，财务施行中心与当地―分灶吃饭‖系统改革。之后，当地公共卫生服务系统建造投入缺乏问题较为杰出。

2003 年 SARS 疫情之后，政府加大了对公共卫生系统建造的投入，我国公共卫生系统建造明显加强。

2006 年 3 月，国家疾病防备操控局、卫生监督局树立，―中心、省、市、县‖四级疾病防备操控系统和卫生监督系统根本树立。

2009 年，中共中心、国务院《关于深化医药卫生系统改革的定见》提出全面加强公共卫生服务系统建造，国家对公共卫生系统的构成、功能定位以及开展方向提出了具体要求。

2015 年，国务院《全国医疗卫生服务系统规划大纲(2015-2020 年)》提出了清晰量化的 2020 年全国医疗卫生服务系统建造方针，促进我国医疗卫生资源进一步优化装备，进步服务可及性、才能和资源使用功率。

SARS 之后，通过十多年的开展，我国卫生与健康工作加速前行，医疗卫生服务系统不断完善，2018 年底同比 2003 年底，公共医疗卫生机构数量添加19.12 万个。

(2)卫生费用开销占 GDP 水平逐步提高，与发达国家比较还有较大距离

跟着经济开展水平的不断进步及公民健康水平的提高，我国卫生总费用开销添加较快。2018 年，卫生费用开销占 GDP 比重为 6.57%，总投入的添加也为医疗机构设备环境的不断开展树立了杰出的根底。

与干流发达国家比较，我国卫生费用开销占 GDP 比重相对较低。未来，跟着经济开展水平的不断提高，医疗卫生商场仍有较大的开展空间。

财务状况

2018-2020年，公司经营收入分别为24.11亿元，24亿元，24.6亿元，复合添加率为1.01%;净利润分别为2.27亿元，1亿元，0.72亿元，复合添加率为-43.68%。主营事务中，HTE箔占比最高，为48.97%。2018-2020年公司毛利率分别为16.36%、11.14%、8.53%。2019年，公司经营收入与2018年比较根本保持稳定。2020年上半年，受新冠肺炎疫情及铜价动摇影响，公司主营事务收入同比下降15.58%。2020年下半年以来，国内有关陡峭补助退坡力度、节奏相关告诉的出台及海外新动力利好方针推进，公司下流职业的景气量明显上升，铜箔价格水平相应上涨，公司全体事务及出产状况杰出，公司根本处于产能满负荷工作状况。2018年-2020年，公司毛利率和净利润呈下滑趋势，首要系受下流职业景气量下滑、PCB铜箔供需联系改变导致单位加工收入下降及新冠肺炎疫情影响所造成的。2020年下半年以来，跟着国内新冠肺炎疫情得到有用操控，受国家方针推进5G开展及新动力轿车需求快速添加影响，铜箔下流职业景气量继续上升，公司成绩已呈现明显好转。

定论

华康世纪是一家现代医疗净化系统归纳服务商，致力于处理医疗感染问题，为各类医院供给洁净、安全、智能的医疗环境，主营事务包含医疗净化系统研制、规划、施行和运维，相关医疗设备和医疗耗材的出售。陈述期内，公司成绩增速很快，商场有向好的趋势，作为一家没什么技术含量的医院配套设备建造和保护商，成绩获益于疫情还算能够，可是门槛比较低，竞赛剧烈，估值大概在45-60亿之间，上市或许有破发危险，主张慎重申购。