证券红周刊(东方财富l2决策版)

日前，集智股份总计成交893手，成交额仅有400.3万元，而该公司既不是次新股，当天也没有呈现涨停或跌停。

这并非个例，周一白马股团体失蹄回落后，商场资金再次将方针锁定在了跷跷板另一端的周期股，小盘股被忘记的状况仍未有所改观。

记者计算发现，11月28日，共有276只个股成交额低于1000万元，除掉涨跌停板、新股影响外，仍有狮头股份、广泽股份和沃华医药等多只小盘股处于流动性窘境中。

对此，华西证券战略剖析师曹雪峰28日指出，这一趋势从2016年下半年开端闪现，到本年白马股、周期股兴起后变得愈加显着，“北上资金也带来了一些理念，这使得A股出资风格向港股挨近。”

“港股商场不只‘仙股’数量多，一起大蓝筹会取得溢价，而小盘股因为成交低迷，股价会长期保持不动。”看到国内钴概念股大涨，而成功捕获港股对应标的金川世界的私募人士蒋竞松18日介绍称，仅从现状来看，A股“港股化”现已挨近半程，估计下一年仍将接连这一趋势。

小盘股流动性堪忧

作为年内两大出资主线之一的白马股，周一呈现团体跌停，当天比亚迪、中兴通讯双双跌停，同期京东方A收跌9.69%。但即便如此，依然不乏资金接盘。

以比亚迪为例，深股通专用座位27日净买入4695万元。呈现这种状况，或许便是遭到A股、港股比价联系的影响。

Wind数据显现，比亚迪A股较H股溢价率2016年2月时曾到达73.84%，随后开端一路走低，至27日时仅有5.32%，无限挨近于港股商场。

28日，商场热门再次切换至了另一主线周期股，当天钢铁、煤炭职业普涨。比较之下，中小盘则归于被忘记的视点，一方面是股价的跌跌不休，另一方面还面对着重视度下滑所带来的流动性危险。

集智股份当属其间典型，自2016年11月17日上市接连涨停“开板”后，成交量便一路走低，近期单日成交额更是下降至千万元以下。

狮头股份的状况相似，流转市值挨近40亿元，但10月至今日均成交额仅有973万元，体现在K线走势上便是纵横交错式的震动。

比照样本公司能够看出，这一类流动性缺乏、重视低的个股，遍及具有市值小、上市时间短等特色。

如上述276只日成交额低于千万的样本股中，市值超越百亿的仅有8家，一起还包含了沪市“603板块”，以及近两年会集上市的创业板。

“上市发行时就有10至20倍的估值，再经过上市后的接连上涨，股价、估值相应翻倍，出资价值随之下降。”蒋竞松剖析称，一起本年上市的新股二次拉涨的状况变少，也对成交量形成影响。

而关于买方组织而言，根本不会去装备这类市值小、重视少、估值高的标的。

“A股港股化的特征比较显着了，本年新股发行速度加速，这两年总共上市了600多家公司，尤其是中小企业的供给添加特别快。”蒋竞松表明。

上市公司数量添加的直接影响便是，单个细分职业的标的开端增多，卖方组织也难以实现全掩盖，所以开端抛弃一些规划较小，职业优势不行显着的公司。

“港股化”趋势接连“人均收入添加后，便开端寻求出资收益确实定性和稳定性，而不是暴升带来的超量收益，这是本年商场风格改变的主要原因。”曹雪峰以为。

据他计算，2010年，A股户均财物在1000万以上的账户在1万户左右，而现在这一数字现已上升至8万户，“比较于蓝筹股，小公司能否生长起来存在不确定性，运营成绩相同不确定。”

谈及港股，最为显着的特色便是“仙股”许多，而蒋竞松地点的私募本年便曾买入过“仙股”。

“公司方案买入200多万元，其时股价只要7分钱，但根本上没有成交量，最终一直把价格买到了1毛钱邻近才成交。现在买完之后想出来也出不来，根本便是无人问津。”他介绍称。

尽管现在A股商场还未呈现相似标的，但从本年白马股、周期股的接连上涨却能够看出，商场风格向香港商场挨近现已非常显着。

蒋竞松表明，除了“仙股”比较典型外，港股商场还存在着蓝筹股具有流动性溢价，而小盘股则面对折价的特色。

对应本年的A股商场能够看出，以贵州茅台（600519.SH）为代表的白马股10月以来接连上涨，并成为商场重视的焦点，相关标的流动性得到确保，进而对其股价带来正面影响。

“本年资金面一直处于偏紧状况，蓝筹股成绩向上、趋势向上，流动性天然会被锁定在这类标的上，比方短线资金便是冲着流动性去的。”蒋竞松剖析。

曹雪峰指出，从职业状况来看，“头部效应”越来越显着，强者恒强，中小型企业竞赛压力随之添加，这一趋势在钢铁、煤炭等传统职业体现尤为显着，并进一步反应至二级商场。

蒋竞松以为，若以不同职业间20倍至30倍的均匀估值来看，现在权重股正处于从折价向平价回归，小盘股处于从溢价向平价回归的进程，“所以，只能说现在A股港股化进程刚走到了一半，究竟许多小盘股估值仍是有40倍以上。”