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[2017年纪念币]004477基金净值查询今天

wx 2022-11-28 21:59:13 6

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智通财经APP得悉，海通证券发布研究报告称，予涪陵榨菜(002507.SZ)“优大于市”评级，估计2021-23年EPS为0.77/1.1/1.31元，参阅可比公司估值，予其22年30-35xPE，对应合理价值区间为32.94-38.43元。

事情：21Q1-3公司完成经营总收入19.55亿元，同比+8.7%，归母净赢利5.04亿元，同比-17.9%;其间Q3单季公司完成经营总收入6.09亿元，同比+1.3%，归母净赢利1.27亿元，同比-39.1%。

海通证券首要观念如下：

[2017年纪念币]004477基金净值查询今天

营收环比改进，现金流状况杰出。

高基数下21Q3经营总收入同比+1.3%。21Q3合同负债环比净增加0.14亿元至1.47亿元(同比+35.4%)。21Q3经营性现金流同比+15.9%至2.74亿元。

质料本钱压力闪现，Q3毛利率承压。

公司Q3毛利率同比-7.27pct至51.6%，该行以为主因21年高价青菜头本钱闪现(收购价同比上涨20-30%)。该行估计跟着产品结构高端化、青菜头本钱价格高位回落，22年公司毛利率有望上升。

继续推动品宣推行，费用投进连累净赢利。

21Q3出售费用率同比+13.85pct至29.6%，该行以为主因公司加强广告费用投进，Q3品宣费用净增加0.56亿元(21Q1-3共新增2.23亿元)。21Q3办理/研制/财务费用率别离同比+1.50pct/-0.39pct/-3.64pct至3.6%/0.2%/-4.9%，全体期间费用率同比+11.33pct至28.5%。劳累于费用投进及本钱压力，净利率同比-13.88pct至20.9%。21H1公司对出售费用投进量入为出，展望下一年，该行以为出售费用紧缩有望带来赢利弹性。

危险提示：原材料价格动摇，途径下沉、新品出售不达预期，食物安全问题。

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