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作为再融资的首要方法之一，监管层对待非揭露发行事项的情绪触动着上市公司的心。本年2月份，刘士余走马就任中国证监会主席以来，非揭露发行事项的放行节奏显着产生了改变。航天机电6月8日收到的定增批复，签发日期却是4月15日。同期拿到批文的沃尔核材、山东华鹏、江南化工签发时刻也在4月份。可是，在刘士余主席就任之前的2月3日，中远航运公告完好的贴出了定增批文，签发时刻1月19日，距离仅15天。

证券时报记者整理近期非揭露发行事项过会或许核准的250余家公司发现两大要害改变：

一是，各公司受审阅时刻相差极大，从受理定增请求到过会审阅经过，最长的上海绿新到达498天，最短的康美药业仅为28天，均匀检查时长为137.4天。

二是，各公司在过会经往后等候正式批文的时刻显着延伸，近期拿到批文的公司均匀等候了近三个月，上一年这一时刻一般仅一个月左右。

有业内人士猜想，征集资金投向实业且属公司主业的项目或许得到了优先审阅和放行，以合作供应侧变革的大布景。某资深投行人士标明，刘士余主席就任以来，证监会监管趋严是不争的现实，非揭露发行事项的审阅时十分详尽、严厉。

审阅速度显着分解

融资规划、募投项目无疑是影响审阅速度的要害，证券时报记者比照发现，融资规划较小、募投项目为主业相关的实业项目，这类定增事项取得经过的速度相对较快。证监会受理佳讯飞鸿定增请求的时刻是3月14日，佳讯飞鸿拟定增募资不超越6.76亿元，投向“根据LTE的宽带无线指挥调度体系项目”4.76亿元以及弥补流动资金2亿元。5月13日，佳讯飞鸿定增请求获经过，耗时60天。

友邦吊顶拟征集资金3.36亿元，将悉数用于集成吊顶生产基地扩建项目，敏捷扩大和提高公司的生产能力。从受理到审阅经过，友邦吊顶仅耗时36天，远低于均匀审阅时刻。其他如杭电股份、万林股份、雄韬股份，募资规划均在10亿元以下，募投项目会集在主业上，取得经过的时刻均在2个月左右。

这也并非肯定，康美药业定增事项仅耗时28天便获审阅经过，公司拟募资不超越81亿元，用于弥补流动资金和归还银行贷款。过会经过80天后，康美药业拿到了核准批文，定增事项正在推动之中。康美药业证券部工作人员告知记者，公司对证监会检查的合作比较敏捷，弥补的流动资金最终将投向才智药房等项目之中。

募资金额大、较为杂乱或触及收买的定增事项审阅时刻显着偏长。龙生股份拟募资不超越72亿元，定增施行后公司实践操控人将产生改变。证监会上一年4月30日受理其定增请求，本年4月15日方取得审阅经过，耗时近一年。

证监会检查紫光股份定增事项的时刻到达了260天。紫光股份拟定增募资不超越221亿元，用于收买多公司股权等。上一年7月7日证监会正式受理，本年3月23日才取得经过。好在紫光股份在审阅经往后不久便拿到了核准批文，现在非揭露发行的新股现已上市。

上海绿新的定增预案早在2014年7月便已发表，证监会同年9月受理。几经修正和调整，直到本年1月13日方过会经过，审阅时长到达498天。上海绿新拟非揭露发行募资5.2亿元，用于收买云南省玉溪印刷有限责任公60%股权、收买曲靖福牌彩印有限公司56%股权、收买大理美登印务有限公司26%股权以及弥补流动资金。在开端的定增预案中，上海绿新的募投项目中还包含1.5亿元收买福建泰兴特纸有限公司15%股权。

前述投行人士告知记者，现在显着感觉到证监会在加强监管，一些公司被劝说下降融资规划和削减募投项目。“我以为监管层遵照了一事一议的准则，关于有顾忌的项目会进行许多的问询，乃至给出窗口辅导定见劝退。”该投行人士进一步标明。

批文遍及延期发放

过会之后或许是另一轮等候的开端。不少公司定增事项现已过会经过三个月有余，仍在着急的等候核准批文的到来。“过会审阅的时分，上面告知咱们一个月左右就能够拿到正式的核准批文，现在现已三个月了还没见到影子。”某公司证券部工作人员告知记者，“证监会或许是在操控节奏。”

节奏！记者随机致电十余家相似情况的公司，“节奏”一词高频次出现在电话的另一端。多家公司直接标明，“公司不清楚什么时分能拿到批文，证监会在把握节奏。”禾盛新材工作人员猜想“证监会或许放缓了批文的发放节奏。”另一投行人士对此标明，以前定增事项审阅过会后一个月左右能够拿到正式的批文，可是并没有哪条规则清晰批文的发放时刻。

放缓核准批文的发放速度或许正是监管层操控发行节奏的手法之一。记者计算，近期拿到了定增批文的108家公司，均匀等候时刻到达了86.6天。乐视等候时刻最长，253天；紫光股份最短，过会后22天便拿到批文。

航天机电一纸公告泄漏了少许“节奏”的端倪。航天机电6月8日晚间公告，公司近来收到证监会关于核准公司非揭露发行股票的批复，签发日期为2016年4月15日。航天机电收到批文的时刻与正式核准的日期相差近两月，这在以往并不常见。记者致电同期拿到批文的其他公司，沃尔核材、山东华鹏、江南化工标明批文的签发时刻是在4月份，其他公司标明不方便泄漏，但和公告日期的确有距离。

这批公司多在3月初经过了审阅，依照以往情况，应该在4月份拿到正式批文。航天机电等公司的事例标明，核准的速度并未怠慢，怠慢的是批文发放的节奏。有公司标明很惊奇，“拿到手时刻和盖章的时刻相差很大，咱们也不知道怎么回事。”

比照2月初事例能够发现，上市公司拿到批文的时刻与批文签发时刻之间距离显着被拉长。2月3日晚间，中远航运公告完好的贴出了定增批文，印章上的时刻为1月19日，与公司拿到批文的时刻仅隔15天。

批文发放区别对待

证券时报记者整理发现，同批次过会的公司拿到正式批文的时刻也不尽相同，乃至有较大差异。募投项目触及跨界、互联金融等范畴的非揭露发行事项，批文等候时刻偏长。

1月13日，共有15家上市公司的非揭露事项经过了证监会发审委的审阅，上海绿新、海得操控和长城动漫在2月初便拿到了正式的核准批文，雅戈尔、露笑科技等8家公司在2月下旬得到核准，硅宝科技、长青集团、中鼎股份被拖到了3月初，普洛药业至今未获正式核准，现已等候了近半年。

记者致电普洛药业，其工作人员回复，不清楚是什么情况，过会经往后也没有被告诉弥补任何资料，现在便是处于等候的情况。普洛药业拟募资额为2.54亿元，投向年产30亿片口服固体制剂生产线建造项目1.22亿元、归还银行贷款8000万元、弥补公司流动资金5155万元。

相似情况的公司还有不少。昆仑万维、跨境通的非揭露发行事项2月1日过会经过，同日过会经过的其他11家公司均已取得核准；广汇动力、禾盛新材、爱迪尔和东莞控股2月2日过会经过，同日经过的外12家公司现在现已拿到了批文；3月9日过会经过的15家公司，现在仅剩亚太药业和美盛文明没有取得正式核准。

昆仑万维的募投项目会集在P2P上，分别是海淘金P2P途径7亿元、海外互联金融P2P途径6亿元、游戏互动P2P途径6亿元、1Mobile 线下手机分发途径建造6亿元。昆仑万维证券部工作人员解说，公司现在没有拿到批文和募投项目没有任何关系，不太清楚现在是什么情况。

禾盛新材工作人员也感到很疑惑，不知道为何还不给批文。“咱们也等了良久良久了，上会审阅后也没有让弥补资料，不知道为什么还不给。”她说，“让保荐券商问了，回复说在排队等候。”禾盛新材拟募资额为27.76亿元，投向互联供应链金融管理信息途径、商业保理建造项目、融资租借建造项目等，触及跨界定增。

美盛文明工作人员也着重至今未获核准的原因和募投项目没有关系，“不是咱们能操控的，咱们也期望今日明日就能拿到”他说，“咱们过会的时分十分顺畅，会后也没有让弥补阐明资料。”美盛文明拟募资30.3亿元，投向IP文明生态圈项目21亿元、收买真趣络100%股权9.3亿元。

3月23日过会的宝安地产却已取得了核准，公司拟募资95亿元，投向全资子公司东旭新动力下列光伏电站项目。