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张行转债外汇期货072839申购价值分析

wx 2022-11-28 06:56:06 6

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周一张行转债申购，扼要剖析一下：张行转债申购代码072839。转股价值96.86，高于盈亏平衡线;正股张家港行PB1.19倍，转股价下调空间较小。张行转债的债券评级为AA+，无担保无回售，债券评级较高公司为民企。

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城商行转债有上表中的4只，其间，张行转债和无锡转债、江银转债的状况相似，考虑到债券利息状况后，与吴银最像。一起pb更高转股价有下调空间，归纳来看溢价率在8%左右，价格在105左右比较合理(因商场状况改变会有动摇)。

张行转债外汇期货072839申购价值分析

发行信息及条款剖析

发行信息：本次转债发行规划为25.00亿元，下申购日为2018年11月9日，上申购及原股东配售日为2018年11月12日，上申购代码为“072839”，缴款日为11月14日。公司原有股东按每股配售1.38元面值可转债的份额优先配售，配售代码为“082839”。下发行申购上限为22.50亿元，上发行申购上限为100万元，主承销商华泰联合及东吴证券最大包销份额为30%，最大包销额为7.50亿元。

根本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为6.06元/股，转股期限为2019年5月16日至2024年11月12日，可转债到期后的五个买卖日内，公司将按票面面值109%的价格换回悉数未转股的可转债。本次可转债征集资金悉数用于弥补中心一级本钱。

张行转债(072839)申购价值剖析(转债现在合理买卖价格为101-103元)

张家港行(002839)根本面及估值状况

(1)张家港行(002839)主营银行相关事务，首要事务会集在张家港，以当地中小企业为主，借款地域会集度较高。

(2)张家港行财物质量弱于同省份的常熟银行，无锡银行，吴江银行，但优于江阴银行，现在财物质量有好转趋势。赢利增速均中。

(3)公司PE,PB均处于前史最轻视值区间，虽肯定估值较低，但公司为次新银行，上市后一向处于价值回归途中，估值水平仍高于同业(较之前有所缓解)，前史估值参考价值有限。

定论

张家港行(002839)现在肯定估值一般，相对估值较高，公司PE以及PB均处于前史低位。整体来说农商行的转债好像鸡肋，食之无味，弃之可惜，根本重视溢价率即可，定价不会太高，破发价格也不会过低，尤其是银行近来涨势不错，溢价过高，归纳考虑抛弃申购，更多重视上市后的时机，但下修条款也不是特别有吸引力，单纯出资银行转债，场内就有同类的转债。

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