杨德龙：市场湖南恒光科技股份有限公司结构持续分化 继续坚持价值投资 迎2021投资大年

周二沪深两市呈现震动走势，沪强深弱。创业板呈现较大起伏调整，之前体现强势的新能源轿车板块呈现必定的回调，消费板块持续走强，呈现出很强的做多志愿。商场全体心情较为平平，挣钱效应较差。通讯，络安全等板块呈现了必定的上升,新能源板块煤炭则呈现了回调。

全体来看，挨近年末出资者心情比较慎重，两市呈现出震动走势。从7月15号大盘阶段性见顶之后就呈现了持续半年的回调，现在调整现已挨近结尾，大盘在打破3400点整数关口之后有望进一步向上拓宽空间，前段时间上证指数创出两年内新高，也显示出出资者关于后市的决心有所增强。

相对而言，美股体现比较微弱。隔夜美股再次大涨，三大指数齐创前史新高，特朗普签署影响法案激起商场达观心情。标普500指数收报3735.36点，道指收报30403.97点，纳指报12899.42点均创出前史记录。从周一开端美股商场进入2020年最终一周，本周只要四个交易日。美股从4月份开端敞开了一波快速上行的行情，首要是遭到美联储许多放水带来的流动性富余，财物价格再次呈现泡沫化，美股三大股指均创前史新高，估值也创前史新高。

2021年跟着美国经济的复苏，美联储放水的力度或许会有所减小，这样的话美股在2021年或许会呈现必定的震动，调整的或许性比较大。当然美股的走势比较微弱，关于全球资本商场的体现是一个重要的支撑，这或许会推进全球资本商场的上升。在本年3月份商场最低迷时，我提出全球金融商场巨震完结需求经过三个阶段即三段论，现在逐渐得到商场的验证。

第一阶段便是在3月份，全球资本商场面对流动性干涸，一切财物除了美元之外都呈现大幅下挫，乃至包括避险财物黄金也呈现大跌，其时出资者决心全无。我提出全球资本商场巨震完结需求经过三个阶段。从4月份开端，跟着美联储放水采纳史上最大的量化宽松，将基准利率前史性地降到0，全球财物泡沫复兴。

第二阶段商场的挣钱效应较好，石油价格翻倍，黄金价格创出前史新高，美元呈现了持续的价值降低。现在全球金融商场巨震进入到第二阶段晚期，什么时候进入到第三阶段就要比及欧美后边疫情得到有用操控，也便是经过疫苗大范围的接种然后呈现每日新增人数持续性下降。这时候才能够真实地操控疫情，全球经济也将进入到复苏轨迹，资本商场也将真实迎来持续上涨的时机。

因为美股在本年涨幅过大呈现了泡沫化，因而2021年新式商场的体现或许会比美股要好，包括A股在内新式商场将会迎来上升的时机。A股商场在曩昔几年的走势全体上比较平稳，没有呈现显着的泡沫，中国经济又是全球首要经济体中仅有完成正增加的经济体，这得益于咱们疫情防控行之有效。

2021年因为低基数的原因，经济面或许会呈现大幅上升，特别是一季度GDP或许会上升到14%以上，这样的话上市公司的盈余也会同比大幅增加，构成比较强的一种财富错觉，这将会推进消费的上升，关于包括消费白马股在内的许多职业都构成利好的推进，无论是传统的消费股仍是和经济周期密切相关的周期股都将有体现的时机，因而一季度呈现春季攻势的行情或许性比较大，主张出资者对后市要坚持决心和耐性。

回忆2020年A股商场的行情，全体来看尽管遭到疫情的冲击，大盘两次大跌，但商场都坚强的从头回到3000点之上，相关于年头完成了15%左右的涨幅，也开始完成了我在2019年12月10号提出的2020年十大预言的全体判别。

本年上半年两次大跌都是因为黑天鹅事情的冲击，但并没有改动商场中长期向上的趋势。这两次大跌我把它叫做黄金坑，因为大跌正是抄底优质股票的时机，正是这两次大跌让我们有时机买入一些优质的白龙马股，并且是本年全年的最低点。其时两次抄底的时机假如能够捉住，本年收益应该比较抱负。

本年结构性分解仍然严峻，和我之前指出的相同，消费白马股以及新能源等契合经济转型的方向在本年体现十分杰出，大都板块本年体现相对较差，跑输指数。这种分解的特征今后还会十分显着，因而关于后市包括2021年的出资，也要掌握这种经济转型获益的职业和板块，远离一些绩差股和题材股。

跟着新证券法的施行以及退市准则的加强，将来商场的分解会进一步严峻，资金也愈加向头部企业会集，成绩优秀的公司将会有更多的出资时机，绩差股和题材股则会不断地被边缘化，乃至面对退市的危险，强者恒强的格式会十分的显着。

双十二时，我正式发布了2021年十大预言，明确地指出2021年经济面会持续复苏，上市公司的盈余也有望呈现大幅上升。因为低基数的原因，许多上市公司的盈余或许呈现两位数乃至更大起伏的盈余增加，乃至有的上市公司呈现翻倍的成绩增加。这会构成比较显着的成绩大幅上升的形象，然后对股价构成比较大的支撑，因而2021年商场全体的时机仍然较多。坚持价值出资，做好公司的股东或许买入优质基金仍然能够取得比较抱负的出资报答。关于价值出资者来说，2021年仍然是出资大年。

现在归于商场分解的行情，因而要轻指数，重个股。上证指数因为是综合性的指数，既包括成绩优秀的好股票，也包括一些经济转型中受损乃至被筛选的一些股票，因而上证指数全体的涨幅或许不大，大约每年10%到20%左右，但好的公司将会有比较大的上涨，乃至有几倍的涨幅，差的公司则会无人问津，这种分解将会随同A股商场这轮慢牛长牛行情。

2019年头我就指出2440点是这一轮慢牛长牛行情的起点，商场未来的走势都归于这种结构分解的行情，曾经A股商场总是齐涨齐跌，大涨大跌的一个特征，这种状况未来很难呈现。未来指数慢牛，个股时机较多的局面会连续，因而主张我们必定要坚持价值出资，挑选经济转型获益的职业和个股，将会取得比较好的时机。当然关于大大都出资者来说，假如不会甄选个股，能够经过买入优质基金来共享资本商场生长。