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【安信汽车】比亚迪：8月销量超预期，纯电、混动均表现msn第一财经直播亮眼

wx 2022-11-26 19:48:43 6

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事情比亚迪发布8月份销量数据：8月份共出售轿车6.85万台，同比增加86.32%。点评8月销量超预期，纯电、混动均体现亮眼。公司8月份共出售新能源乘用车6.05万辆，同比增加331.92%，环比增加20.88%，在职业缺芯较为严峻的布景下，这一销量水平超出预期。分类别来看：8月份纯电动乘用车销量3.04万台，环比增加5386台，首要由于秦PlusEV、汉EV、元Pro等车型销量继续增加；8月份插电混动乘用车销量3.01万台，环比增加5065台，首要是秦PlusDM、宋PlusDM以及唐DM等DM-i车型产销量继续扩张所造成的。咱们以为，跟着dmi车型产能的继续扩张，公司未来几个月产销量有望继续向上。

重磅新车连续上市，未来有望继续量利齐升。重磅新车型：1）公司dmi系列车型继续热销，订单丰满，依据工信部公告，未来还将有多款重磅车型上市，上市后有望进一步带来极为显着的销量增量，与同品类燃油车比较，dmi系列车型赢利率较高，因而，dmi有望继续奉献显着的成绩增量；2）公司e渠道3.0系列的首款车型已于2021年8月29日上市，依据公司发布会，未来还将有海鸥、海狮、海豹等新车型连续上市，3.0渠道竞争力显着，优势显着，未来有望继续热销。咱们以为，跟着公司新能源轿车销量加快扩张，公司单车赢利有望继续向上，因而，公司2021-2022年有望实现量利齐升，咱们对比亚迪未来几年的轿车销量、成绩均较为达观。

刀片电池产能加快扩张，出货量有望超预期。依据弗迪电池，弗迪电池重庆基地产能达35GWh，蚌埠基地一期产能达10GWh，与年头比较，产能大幅扩张。别的，依据天眼查，2021年8月，公司相继注册了无为、盐城、济南以及绍兴等四家电池子公司，公司动力电池产能有望加快扩张，未来刀片电池出货量亦有望超预期。

出资主张

保持“买入-A”评级。咱们估计公司2021-2023年归母净赢利分别为62.46、112.79以及136.32亿元，对应当时市值，PE分别为116.4、64.5以及53.3倍，保持“买入-A”评级，6个月目标价360元/股。

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