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8月经济或短期企稳。8月全国制作业PMI上升至50.4，好于商场预期的49.8，创14年11月以来新高，指向制作业景气短期改进。其间，需求、出产、价格指数均上升。从需求看，地产、乘用车销量增速均较7月走高；从出产看，粗钢产量增速相等，发电耗煤增速持续上升；从价格看，工业品价格全体涨多跌少。

但下半年经济下行压力仍然较大：去产能进展加快将令工业出产承压，购地低迷令地产出资难有起色，而政府负债高企令基建出资面对下滑危险。更值得注意的是，8月房价涨幅再创新高！其背面是居民快速加杠杆令地产泡沫大幅扩张，并成为下半年最大的危险来历。

价格：8月百城房价同比、环比涨幅均扩展，8月原材料购进价格指数创4个月新高至57.2，印证8月以来钢价、煤价持续大涨，猜测8月PPI环涨0.2%。

需求：8月PMI新订单目标上升至51.3，创5个月新高，新出口订单上升至49.7，表里需同步回暖，令供需矛盾短期缓解。中观数据方面，下流地产、乘用车、纺织服装、文体文娱均弱上升。中游钢铁仍弱，化工，水泥弱改进。上游煤炭改进，有色仍弱，走运弱改进。

出产：8月PMI出产目标上升至52.6，创15年7月以来新高，印证8月发电耗煤增速小幅升至8.7%，需求回暖带动出产扩张加快。

库存：8月原材料库存上升至47.6，产制品库存回落至46.6，供需矛盾缓解令库存情况改进。中观数据方面，下流地产、纺织服装弱改进，乘用车大幅改进。中游钢铁补库存，水泥、化工去库存。上游煤炭去库存、有色补库存。

下流职业：

地产：8月地产销量增速低位反弹，百城房价涨幅创新高。8月26城新房销量同比增速21.2%，40城新房销量增速21.3%，均较7月反弹。8月26城、40城新房销量增速均逐旬走低，但在低基数效应和下旬要点城市楼市方针收紧预期的带动下，8月增速较7月持续上升，指向地产需求短期筑底，而需求回暖也带动库存情况改进。居民加杠杆买房令8月百城房价同比、环比涨幅双双扩展，且均创下11年以来新高。而在地王频出和银行收紧房地产开发借款的布景下，开发商购地志愿仍较低迷。

乘用车：7月轿车制作收入增速上升，8月乘用车出售仍火爆。受地方性车展及经销商促销影响，7月各口径下乘用车销量增速走高，一起成交价格续升，价量齐升令7月轿车制作业收入增速持续上升。8月乘用车出售仍然火爆，尽管低基数效应衰退令各周批发、零售增速拾级而下，但前四周批发、零售累计增速别离到达24%、28%，均较7月走高，印证经销商决心指数上升。

纺织服装：7月各子职业收入增速均上升，存销比创同期新低。7月纺织服装子职业收入增速均较6月上升，主因内需回暖拉动全体需求。而7月纺织业、服装服饰业库销比虽季节性反弹，但均创下2010年以来同期新低，也印证了需求的改进。8月以来，棉花价格一路跌落，国储棉轮出延伸至9月底将持续令棉价承压。

文体文娱：8月电影票房和观影人次同比增速均上升并转正。上星期全国电影票房收入升至8.7亿元，同比降幅收窄至-1.3%，环比11.0%。上星期全国观影人次2718万人次，同比增速转正至10.7%，环比8.7%。上星期全国电影票房和观影人次同比、环比增速均上升，新上映动作片《谍影重重5》和动画冒险片《冰川年代5》强势领跑票房。8月全体票房和观影人次均较7月上升，其间，《盗墓笔记》以逾9.7亿累积票房成为8月票房回暖功臣。

中游职业：

钢铁：上星期钢价续升，高炉开工率略升，社会库存持续回补。上星期钢价坚持涨势，去产能预期支撑仍为主因。但上游原材料价格涨幅更大，令吨钢毛利续降。8月中旬粗钢产量增速小幅上升至6.9%，上中旬累计增速略高于7月增速。而上星期高炉开工率持续走高，意味着下旬粗钢产量增速或持续上升。但7月底以来钢材社会库存持续回补，则意味着终端并不达观，供需格式仍在恶化。

水泥：上星期全国高标水泥价格上升，企业库容比大幅回落。上星期全国高标水泥价格环比上涨1.9%，首要上涨区域为华东、西南及中南区域，其他区域价格平稳。接近8月底，跟着气候好转，全国水泥需求温文上升，长三角受G20峰会影响，水泥供应大幅下降，而下流建筑业并未受显着约束，因此水泥企业库容比大跌、库存情况明显改进。此外，质料端煤炭本钱不断上涨，企业为提高赢利，也在活跃推进水泥价格上调。

化工：上星期涤纶POY价格升、库存降，江浙织机负荷率下滑。7月化工子职业收入增速有涨有跌，职业全体需求不温不火。上星期化纤产业链产品价格上游跌、下流涨。受油价震动连累，PTA价格下滑。G20峰会前夕聚酯工厂检修力度加大导致负荷率大跌，供应缩短令价格上涨。下流编织需求回暖令涤纶POY库存天数创2月以来新低，带动价格上涨。而江浙织机负荷率也持续小幅上升。

机械：7月机械各子职业收入增速涨少跌多，需求持续分解。7月机械子职业收入增速涨少跌多，职业需求全体稳中趋降、持续分解。运送设备增速大跌转负，当然与高基数有关，但也印证货运增速下滑布景下需求全体欠安。而专用设备和仪器仪表增速仍坚持在较高水平。上星期国务院常务会议指出，布置促进「我国制作」迈向中高端，或持续利好高端配备制作业。

电力：8月发电耗煤同比增速小幅上升，工业增速或保相等稳。8月上旬发电耗煤同比增速起步欠安，但受高温气候影响，中旬耗煤与上旬根本相等，而14、15年同期环比跌幅均在15%左右，这使得中旬发电耗煤同比增速大幅走高，而下旬环比不温不火、同比仍坚持13.1%高增长。受中下旬增速走高带动，8月增速8.7%较7月小幅上升，指向工业增速或保相等稳。

上游职业和交通运送：

煤炭：上星期煤炭价格持续涨多平少，港口煤炭库存再度去化。上星期煤价连续涨势。「煤-焦-钢」产业链气势仍微弱，令焦煤价格暴升。电力耗煤持续上升，拉涨动力煤价格，并带动港口煤炭库存去化。发改委从8月起加大监察力度，低效煤矿将迎来大规模关停潮，供应严控减产有望支撑后续价格涨势。

有色：上星期LME铜、铝价格均跌落，LME铜、铝库存均反弹。受美元指数上升影响，上星期大宗产品价格普降，铜、铝价格亦不能逃过。在全球需求放缓布景下，供应过剩局势连续，上星期LME铜、铝库存均反弹，供需格式转差也令未来铜、铝价格仍然承压。

大宗产品：上星期世界油价回调，CRB指数下降，美元指数上升。上星期美元指数止跌上升，耶伦在JacksonHole央行大会说话偏鹰，指出近几个月内加息可能性添加，商场估计美联储9月加息概率36%，11月、12月别离为41%和64%，令上星期美元指数大涨。在美指上升、也门导弹击中沙特石油设备等多重事情洗礼下，上星期世界原油价格回调。

交通运送：7月货运量增速再降，上星期航空客运增速升、BDI微升。7月货运量同比增速降至4.1%，其间铁路货运增速跌幅仍大，印证7月工业出产全体惨白。上星期航空客运周转量国内线增速大幅上升至20.5%、世界线小幅上升，职业全体需求持续向好。因铁矿石运送需求仍旺盛，推涨较大型船运费，上星期BDI指数持续上升。