积极准备 全息手机概念股加仓！周应波最新发声！信息量很大

“公奔私”今后，闻名基金司理周应波掌舵的运舟本钱，办理规划现已打破百亿。最近基金君从途径得悉了其最新的出资月报，周应波以为，商场行将挨近2021年头以来调整的结尾，出资机遇正在变得越来越多。下一年经济将是弱复苏的格式，全体流动性坚持宽松形势，美债利率大概率会在高位盘整。“咱们没有必要太过于纠结商场详细在什么方位见底，而是应该去做活跃的预备。”

在出资布局上，周应波挑选逆势加仓，当时股票仓位现已超四成，看好医药、计算机、光伏储能、化工等方向。战略上“安身安稳需求、盯梢景气改变”，开掘个股层面的“专精特新”。

逆势布局权益财物

明显进步医药职业装备

近期，基金君从途径得悉了新锐百亿私募运舟本钱10月的出资月报，周应波“公奔私”之后的首发产品“运舟生长精选系列”最新出资布局情况曝光。

据了解，10月份“运舟生长精选系列”产品继续坚持稳健的建仓节奏。在商场首要指数跌到偏低方位的进程中，全体仓位继续进步，抓住了窘境中的结构性机遇。现在从大类财物装备来看，其股票仓位超越了四成，一起仍然有近六成的现金办理仓位。

从职业装备结构来看，归纳考虑职业景气量、公司运营周期和估值安全边沿，该产品继续以医药、计算机、光伏储能、化工这四个方向作为职业装备的中心，10月首要改变是明显进步了医药职业权重。现在医药生物、计算机位居榜首大、第二大职业，占净财物比例都超越了10%；还有电力设备、建筑资料等，装备比例相对较低。

周应波以为，医药职业阅历了继续一年多的估值、盈余预期跌落的进程，细分解药、医疗器械ODM企业显现出了很好的估值与生长性的匹配程度。一起看到了一些改变，包含：榜首，作为刚性需求职业，人口老龄化大布景注定了医药职业有着宽广的增加空间；第二，曩昔几年医药企业开展水平快速进步，呈现了一大批各个范畴具有很强竞赛力的细分龙头；第三，职业开展的方针环境开端呈现转暖趋势。

关于计算机职业，周应波表明，以企业数字化、自主可控软硬件的优质龙头企业为装备方向。在经济增速放缓大布景下，企业遍及需求进步运营功率，企业数字化会加快开展。一起，全球供应链重塑的压力，将加快推进软件、硬件体系的自主代替开展。

别的，周应波还说，光伏储能职业，考虑到商场全体买卖拥堵程度较高、估值水平较高，选取了少部分估值水平安全、商场预期差较大的个股。化工职业，以精细化工范畴具有共同技能优势、细分范畴增加确认性杰出的优质龙头企业为装备方向。

在出资战略上，周应波表明，榜首，坚持清晰看好的职业方向；第二，依据对职业开展逻辑、企业一线根本面的了解，挑选生长股的装备；第三，出资买卖稳健合作。

商场挨近调整的结尾

对结构性机遇坚持达观

全体来看，周应波对后市比较达观，他坦言，“10月份商场全体调整起伏较大，许多估值目标、心情气氛都指向一点：咱们行将挨近2021年头以来调整的结尾。虽然在一些范畴表现的‘尾部危险’是暴风骤雨式的，但咱们十分坚决，商场的出资机遇正在变得越来越多，宏观经济、本钱商场剧烈的分解中，东方呈现了鱼肚白。”

宏观经济方面，周应波以为，现在来到了一个新的L型探底进程中，若将2022年了解为“I型”的快速下行，那么2023年从现在来看很难得到完全的操控，可是能够等候它是一个相对愈加陡峭或平稳的着陆。假如下一年上半年地产相关的板块能够见底且疫情等有所改变，2023年宏观经济有望呈现弱复苏。“可是，在全球经济衰退的大布景下，经济呈现大规划V型回转的难度较大，因而咱们以为2023年将是弱复苏的格式，这与2022年是有本质区别的。”

流动性方面，周应波估计2023年与本年相似，将坚持全体宽松的形势。但需求留意的是，商场全体的流动性并不等同于本钱商场的流动性，能够看到2022年股票商场在全体商场流动性偏宽松的情况下走出了较弱的行情，一方面因为外资的流出，另一方面理财产品净值化转型之后，资金流入商场的趋势削弱。“展望2023年的本钱商场流动性，咱们估计也将趋好，假如将港股商场作为外资出资我国的范本来看，现在现已来到了极度负面的情况，不管从持股总量或是外部的美联储加息束缚来看，在2023年均或许呈现好转。”

海外商场方面，周应波以为，最重要的变量便是美联储加息，依据最新的FOMC会议，估计2023年Q1之后加息进程将停止，2023年年末开端稍微放松。虽然这个途径未来或许还会呈现调整，但根本能看到，2023年美债利率大概率会在高位盘整，在这个布景下，难以等候美股商场呈现大规划的V型回转。

商场估值水平方面，周应波说，从股债收益率目标来看，现已来到了-2倍标准差的前史低位，许多强势的个股和强势的职业现已在逐步立异高，“因而咱们没有必要太过于纠结商场详细在什么方位见底，而是应该去做活跃的预备。”

一起，周应波也谈到了当时影响商场的正负面要素。

从负面要素来看，他说，现在内外部的形势十分复杂，与曩昔十几年的安稳情况大不相同：一是咱们关于通胀的忧虑十分高，或许通缩产生的速度会比咱们幻想的更快一些，但还需求进一步调查，因为像欧美特别是美国并没有那么快的去处理劳动力缺少的情况，所以也不仅仅是产品的问题；二是国内的疫情和地产的影响也是未来需求继续注重的两个重要变量，这将影响对许多职业的判别，包含地产工业链、线下服务业和消费等。

从正面要素来看，周应波称，曩昔几年最首要看到的便是本钱商场供需两头的巨大改变：一是供应端，科创板的推出、创业板注册制的施行等加快了新上市公司的供应，进步了上市公司的质量，的确在这几年看到了越来越多的好企业上市，虽然现在他们的商场规划还不大，但这也代表了上市公司的一种新动力；二是需求端，曩昔的商场动摇不仅仅由上市公司自身的运营动摇形成，出资者行为自身也带来了巨大的动摇，能够看到2018年以来带有关闭期的公募基金规划继续扩容，资金端逐步往中长期方向开展，以防止一些非理性的申赎行为，这也变相影响公募基金的装备行为，削减A股商场自身的泡沫和动摇。

周应波表明，年代的Beta在变幻，经济从“速度优先+城镇化+房地产”走向“质量优先+工业经济学+制作业”的进程中，供需两旺的本钱商场将是重要的直接融资支撑，“咱们对未来商场的结构性机遇坚持达观。”

安身安稳需求、盯梢景气改变

开掘个股层面的“专精特新”

周应波还讲到了当时职业装备方面的主意。

他以为，上游动力占优是2022年的主旋律，假如总结商场年头以来的职业涨跌特征，抢先的煤炭是老动力、光伏储能是新动力，都代表了需求放缓、上游占优的“类滞胀”经济现状。调查标普500为代表的美国上市公司盈余特征，会看到这一现象或许是全球性的——从对2022Q2标普500成分股的报表数据剖析来看，动力板块对盈余同比增速的奉献高达162%，这意味着除掉动力之后的成分股全体成绩增速现已为负。

可是，周应波也表明，在经济增速处在下台阶进程中，“咱们仍然能够看到，多个职业景气的头绪在发育前行，有的处在从10到100的急风骤雨阶段，有的还处在从0到1的即将打破情况，但全体阐明不少职业的微观主体仍然是充满活力、不断立异的。”

以医疗器械为例，我国的医疗器械职业规划很大，挨近万亿的商场，且每年增速还坚持在10%-15%，抛开自主可控不谈，自身也是一个十分好的职业，虽然或许遭到集采这些关于价格的搅扰要素影响，但全体上医疗器械在整个医药板块里是增速最快的方向。一起，也看到从企业层面，曩昔几年立异药、器械类企业都在产生深层次的改变，科研功率进步、产品谱系丰厚且高端化、出口竞赛力大幅增强，阅历风雨之后的医药职业显现出更多的出资机遇。

再者，轿车电动化深化，依照最新月度轿车销量数据，我国的电动化率现已超越30%，超越了欧洲(不到25%)，全面抢先美国(不到10%)，我国商场的新动力轿车销量占了全球比例的50%以上。新动力轿车职业很大程度上进入好的车型供应发明需求的情况，我国在这个范畴的大幅抢先，将给整车、电池、零部件、资料在内的整个工业链发明十分好的开展环境。虽然展望2023年，各环节的“内卷”竞赛还在加重，对利润率的假定需求保存一些，但就像1920年代的美国燃油车职业，2020年代的我国电动车职业现已到了安身国内、展望全球的机遇，在工业规划快速扩大的进程中，零部件、新技能资料等范畴会有许多改变、放量的机遇呈现。

还有，储能职业进入全面迸发时期。因为原资料价格高企，当时锂电池价格处在较高水平，即便在这种情况下，欧美户用储能、全球便携式储能、我国大电储能等现已进入快速增加阶段，在未来锂电池本钱下降、钠电池等低本钱计划不断推出的假定下，储能职业未来进入从1到10的迸发式增加阶段是很确认的。能够看到因为在锂电池电芯、储能体系规划制作上的全面抢先，以及跨境电商的兴旺，我国企业在各个储能范畴都在获得全球抢先地位。

别的，企业数字化加快，一起软硬件国产化浪潮敞开。因为疫情、经济衰退带来的应战，企业遍及面对需求缺乏、本钱上升的应战，经过数字化来提效降本的需求愈加激烈，经过挨近3年的疫情长途工作、云会议等工作方法得到完全遍及使用，估计数字化带来的IT需求将在未来较为确认地增加。一起，因为供应链分裂的应战，软件、硬件国产化的需求除了在政府相关范畴，一般工商业的需求也在变得激烈，估计软硬件国产化带来的需求将从2023年开端加快，浸透率会从极低情况开端迸发，给国产软件、硬件厂商带来继续的兴起机遇。

还有精细化工、新资料国产立异打破，下流新动力、轿车、半导体等职业使用继续拉动。化工产品、新资料一方面看需求周期的拉动，另一方面看技能打破。2018年之后，我国新动力、轿车等职业成为具有全球竞赛力的主导工业，一起半导体、军工等范畴的国产供应链需求急迫，要求我国化工和资料工业在未来10年快速支撑高端制作业中的资料国产化、规划化。未来几年，锂电池、光伏、半导体范畴的化工新资料(及配套工业)仍然会有较多的出资机遇。

因而，职业装备方面，周应波表明，战略依旧是“安身安稳需求，盯梢景气改变”：榜首，安身安稳需求，更注重计算机、医药等更多以确认性内部需求为主的职业。第二，对储能、电动车、光伏等快速增加职业的景气改变亲近盯梢，更多注重其间的新技能、新资料类出资机遇。一起，也会耐性等候疫情、外贸、动力等范畴的严重假定改变，在相关职业中寻觅机遇。

仓位办理方面，周应波说，估计将继续寻求“稳中求进”的特征，在商场“尾部危险快速出清”阶段，将在商场挨近低谷方位进程中继续进步仓位水平，活跃选股装备。还有职业与个股装备方面，估计将更多表现“均衡”与“肯定收益”特征。一是均衡，即在看好的几个方向上适度均衡，下降组合的单一性。二是个股装备层面活跃寻觅肯定收益特征的机遇，开阔思路，防止随声附和，开掘个股层面的“专精特新”。我国基金报