估值飙升至600亿，阳普医疗喜茶配吗？

出品｜妙投APP

采访｜关雪菁石富元

作者｜关雪菁

头图｜视觉我国

奈雪的茶（02150.HK）上市即破发，现在市值不到300亿港元。上星期，喜茶又传出融资风闻，其估值从上一年初的160亿暴升至600亿元。听说本轮融资的参与者均为老股东，其他组织底子抢不到比例。

这个时刻点，喜茶传出融资音讯，颇耐人寻味。

600亿估值，是一级商场现在对喜茶的价值判别。在两年前的一次采访中，有喜茶参投方对妙投表明，如此估值首要源于喜茶的“品牌价值巨大”。

2012年，21岁的聂云宸创办了一间名为皇茶的茶饮街铺（后因商标无法注册的问题更名为喜茶），出资5万元，就开在广东江门一条叫做江边里的巷子里。毫无布景的他，用了八年时刻，将一个街铺开成了一个全国性、高认知度的消费品牌，到2020年12月30日，有门店695家。

比较之下，自1994年创业，海底捞用了差不多20年，才取得与现在喜茶适当的品牌势能。而和喜茶差不多时刻诞生的新茶饮同行，不论从门店数量仍是品牌声量来看，多少仍是落了劣势。

关于一切的消费品、茶饮、餐饮企业而言，品牌几乎是仅有牢靠的护城河。品牌建构又是该范畴最底层的议题。那么，喜茶的品牌，是从何而来呢？它能否成为支撑喜茶600亿乃至未来千亿估值的护城河？

为了答复如上问题，上一年秋，妙投和聂云宸对谈了3个多小时，又连续采访了喜茶数位高管，企图复盘喜茶是怎样堆集品牌势能的？又是怎样树立办理系统来接受高品牌势能带来的高速扩张的？以及喜茶接下来的首要应战是什么？

全文发布于妙投的深事例专栏，分上篇《为什么喜茶需求融那么多钱？》（发表于2021年1月21日）和下篇《估值160亿，喜茶值不值？》（发表于1月28日），共1.7万字，本文为删节版。点击下图参加妙投会员，立刻解锁上述悉数付费文章，还有更多上市公司、抢手赛道的详细分析，帮你看懂公司、看懂职业，投得明明白白。

喜茶为什么要不断融资？

先简略讨论一下，为什么喜茶又融了一轮。

比较二级商场，一级商场的钱，其实更好融，当然，这是关于那些抢手项目而言。这几年不少不吝流血上市的公司，其实是在一级商场上融资遇到了困难。

喜茶作为新茶饮赛道的头部品牌，自是没有融不到钱的烦恼。

至于说，为什么喜茶要在此刻再融一轮，除了抬高估值，也的确是有资金需求。终究，要继续高速开店扩规划且一同开喜茶、喜小茶、喜茶瓶装饮料三种业态，需求大笔资金投入，靠自有现金流终究短促。

仅仅，一个本来不需求融资就能遍地开花的奶茶生意，怎样晋级了之后就需求不断融资？而且，事实上，是聂云宸自动找的本钱。

聂云宸如此回应了妙投：

其一，“咱们以为好公司都是有跟本钱接轨的，所以这个作业没什么悬念，仅仅时刻问题。”

第二，其时髦叫皇茶的喜茶被许多人山寨，虽在广州和深圳都各只要一家店，但在这两地的群众点评能够搜出几百家皇茶。“这个时分假如你自己的实力不可，就很简略被人喧宾夺主。”

第三，聂云宸其时确认一旦喜茶上攻到一线城市，很快就能够翻开局势，“咱们也需求快速跟上这个扩张，规划要能跟上品牌势能。”

事实上，喜茶寻求全国商场之时，现制茶饮商场上已是暗流涌动，新老实力皆暗自磨刀。比方，其时跟着喜茶2017年气势一同冒头的还有价位挨近、从深圳发家的奈雪的茶、乐乐茶，以及十几元价格带上的台湾品牌一点点。

职业中兴起新品牌的时机窗口少纵即逝，假如喜茶不拿钱，而其同行取得大笔融资，首要大规划开店会怎样？

时不我与。

凭借品牌高势能、开店模型的稳定性与融资供给的弹药，喜茶得以在品牌声量和开店速度上超出奈雪、乐乐茶这类与它创建时刻挨近、客单价相仿的新茶饮品牌。

当然，喜茶融资4轮也并不只为了开店。现在，喜茶的线上团队已有数百人，如此规划，在传统餐饮、茶饮范畴里并不常见。养一支技能团队是较为烧钱的一件事，而关于寻求门店规划且业态复合的喜茶而言，建立技能中台是有必要的投入。

整体而言，喜茶开始融钱是为了以更快速度交换规划优势。

而现在，喜茶的对手现已超出了茶饮规划。一旦叠加瓶装饮料事务，其对标就变成了大通路消费品，比方元气森林、农民山泉，除了三条阵线齐开需求更多粮草，其估值的大幅上涨也自不待言。

#想了解喜茶当年是怎样从一家三线城市街铺一路打到一线城市，并将品牌势能拉到极高的全过程，请解锁深事例《为什么喜茶需求融那么多钱？》。

不是奶茶，是茶的年轻化

以喜茶、奈雪为代表的新茶饮，其实是茶饮线下店范式改动的产品。

传统奶茶店所产出的产品多用各种高度工业化的粉剂、调味品、香精，既能压低原材料本钱，又能在少依靠人工的一同，确保出品口味的高一致性。而以喜茶为代表的新茶饮，则要用原叶茶萃取，以多种鲜果及果汁调味，对人工出品稳定性和功率的要求较高，对生果供应链才干的要求更高。

这决议了，新茶饮的本钱结构，与奶茶店彻底悬殊。

且后者的标准化难度，比星巴克还高。

“喜茶能够成功，是由于做了大型标准化品牌不应该或不能做的作业。”一位了解星巴克的茶饮职业专家对妙投说。

“在星巴克做产品研制，首要考虑这个质料能不能工业化收购，能不能够全标准化配送，乃至再回到门店，考虑这个职工操作是不是够简略便利，包含机器设备的装备，吧台作业是有标准化的，不会再有其他东西了。你考虑完一切这些之后反馈给到研制，定论往往是算了，不做这个了。”

喜茶则反其道而行之――产品榜首，为此能够全方位不计本钱，不论供应链和门店操作是否有费事，也不论原材料有多贵。

这关于商场后发者而言，的确是个较为有用的战略。

“标准化和口味傍边，假如要献身某一个，咱们会先保存口味。”喜茶的营运中心总经理张骏表明。

如此，为了统筹口味和标准化，喜茶的形式就成了餐饮，加工厂流水线，加饮品店，这三者的结合。

“咱们有许多原物料要来处理，这其实是厨房的功用。咱们出产的时分，制造饮品像工厂的流水线相同，每个人站不同的岗位，但一同它又有饮品店的空间，要服务给顾客，所以它是个结合体。”

在喜茶，仅饮品制造就需求5个岗位（乃至还包含一个试吃的岗位）。“咱们期望每一步都会激起食物的特性，最终出现出来是一杯完美的饮品，前面厨房里边还有不同的过程，切生果、洗生果，捣果泥这些东西。它就会变得相比照较杂乱。”张骏说。

尽管喜茶很早有了SOP，将制茶流程切分为若干环节，每人担任一个环节，但依靠人工就意味着出产的不稳定性和标准化的难题。

与之相比照，星巴克则现已把一切产品的制造流程简化到4个过程之内就能完结，在全球数万家门店内完成标准化的办理和品控。

因而，喜茶不论从原材料本钱仍是人工投入，都决议了其服务才干存在上限。这些无疑会吃掉喜茶的毛利，拖慢其开店速度。

而且，产品优先的挑选又极大的提高了一杯出品的本钱，使之有必要卖到30元以上的价格才干有满意的毛利空间，而这样的定价又限制了其客群规划和开店数。

所以，喜茶想要进一步做大，且有必要进一步做大，怎样办？

成为超级品牌

终究，喜茶是想要成为超级品牌的。

2012年，聂云宸在江边里开出榜首家皇茶的时分，每到周会，他都会跟几个店员说：“不要设想咱们在开榜首家皇茶，要反过来想咱们现在做的作业，是皇茶这个品牌在全球的榜首家店。”

回忆完这段话，聂云宸赶忙自嘲，“这听起来是一个文字游戏，现在咱们听或许这句话还挺有水平的，但其时是没有任何作用的，一切的店员听完之后跟没听到是相同的。”

他说自己其时的愿景就很明晰，“全球性的品牌和符号才是咱们要做的意图和作业，茶的年轻化都仅仅一种手法罢了。”这话从当年一个江西小城身世的19岁男生嘴里说出来，几乎傲慢的没边。

假如说品牌是新茶饮的终极壁垒和仅有归宿。那么品牌终究是什么？

“产品为起点，品牌为结尾，中心是内容，底下支撑这一切的是运营系统。”聂云宸总结。

“一切清晰的东西都仅仅起点。起点的东西特色是什么？它马到成功地发生许多作用。但由于它很清晰，所以榜首它的作用会递减，第二一切人都能够做出相似的东西。”聂云宸如此答妙投道。

“就像是一个杂乱的系统，一个组织建设，一个供应链，都能够做出相同的东西，就像iphone也相同，尽管是很杂乱的一个产品，但随着时刻的推移，你都能够越来越挨近它（的产品水平），所以这个东西仅仅起点。”

这其实也变相传达了他对茶饮职业产品同质化问题的观点。

“结尾的东西有一个特色，一开始你做了或许跟没做相同，它是杳无音信的，但它渐渐堆集，一旦发生作用，这种作用是不可逆的，它是十分强壮的。”聂云宸接着道。

所谓结尾，在消费范畴，只要两条终极路途，要么成为超级途径，要么成为超级品牌，唯有此才干构成头部效应，强者恒强。

在聂云宸看来，喜茶所要成为的超级品牌，其存在不是为了满意顾客确认的需求，而是要发明新的需求。因而，刚需品类易出途径品牌，而非刚需品类易出超级品牌。

“就像喜茶，理论上能够不喝的，而喝的人仅仅单纯地喜爱喝罢了。因而超级品牌的中心任务是，给顾客供给购买理由。”他说。“真实的品牌代表一些理念，一些价值寻求，当你在购买它的时分，不仅仅买的是这个产品，还有这个产品