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氟化工发家的多氟多化工股份有限公司（002407.SZ），在国内新动力轿车职业热带来的锂电池相关产品价格暴升机会中，净赢利也同步暴增。但是，现已不甘于供给上游锂电产品的该公司，正在加速晋级打造新动力轿车全工业链，拟从上下流“通吃”职业赢利。不过，业内人士向《我国经营报》记者剖析指出，多氟多现在在追逐国内新动力轿车工业园的出资热潮中，将面对相关化工产品价格回落及产能虚高档危险。

净利大增25倍主打产品却价格回落

全球最大的无机氟化工企业多氟多，在等候近两年后， 凭仗氟化物产品量价齐升的实践，让公司成为化工职业内净赢利增加最凶狠的企业之一。

揭露材料闪现，该公司2016年上半年完成经营收入12.73亿元，同比增加29.21%；完成净赢利2.5亿元，同比增加2532.78%。

事实上，成绩暴升主要是公司主要产品六氟磷酸锂量价齐升；一起，公司电子级化学品在半导体商场获得重大突破，成为新的赢利增加点，电子级氢氟酸销量同比增加77%，电子级硝酸销量同比增加270%。

东兴证券研报以为，得益于国内新动力轿车等方面的高速增加，然后让公司现在主营产品占80%的氟化物价格维持在高位。虽然公司主营收入增加缺乏三成，但净赢利却收益于该产品价格上涨带来的盈利。

据业内人士介绍，六氟磷酸锂因为其离子导电性及电化学稳定性，成为制作锂电池电解液的中心材料。在锂电池电解液的出产本钱中，六氟磷酸锂大约占到50%。从上一年以来，国内新动力轿车工业园区敏捷跑马圈地，新动力轿车呈现高增加，因而对制作锂电池的电解液需求大增。

而从2015年开端，多氟多主打产品六氟磷酸锂的价格就根本维持在40万元/吨，较高的价格给公司带来了丰盛的报答。比方本年上半年，多氟多在氟化物产品方面的毛利率达49.56%。

值得重视的是，从上一年六氟磷酸锂价格上涨、毛利率抬升开端，国内多家六氟磷酸锂出产商都发动了扩产方案。而扩产带来的产能过剩问题将在未来闪现。比方，天赐材料（002709.SZ）、石大胜华（603026.SH）等公司都从2015年开端发动六氟磷酸锂的扩产项目。据本报记者不完全统计，多家上市公司2016年的六氟磷酸锂产品产能新增超越5000吨，2017年新增产能近万吨。

本年上半年，曾有研报以为，至2017年国内六氟磷酸锂需求量估量约为2万吨。而据多氟多在内的多家上市公司发表的产能扩张方案，保存估量到2017年，多家上市公司的六氟磷酸锂产能算计就将到达1.8万吨。若本年下半年至下一年，下流锂电池及电动轿车职业没有呈现新增需求，六氟磷酸锂将呈现产能过剩趋势，到时价格将会跌落。

华融证券高档出资参谋李欣表明， 主打产品价格未来或许呈现的回落，将给多氟多占比超越8成的主营收入及净赢利增加带来危险。

打造新动力轿车工业链隐忧

事实上，多氟多近年来一直在追求转型，为此持续布局从氟化盐到六氟磷酸锂再到新动力整车出产的工业链。

比方，上一年多氟多就以算计1.5亿元收买了红星轿车72.5%的股权，拿下整车出产资质，为延伸工业链打下了根底。本年2月，多氟多则公告称，将与山西皇城相府“宇航轿车”制作有限公司（以下简称“宇航轿车”）、山西皇城相府中道动力有限公司（以下简称“中道动力”）及其股东各方达到合作意向，拟以现金及增资收买上述两家企业51%的股权。

作为多氟多布局新动力轿车工业链上的重要一步，收买宇航轿车及中道动力，曾被遍及看好。不过尔后，该公司因考虑到收买本钱及收买危险，停止了对宇航轿车和中道动力的收买方案。

别的，一项名为“焦作新动力轿车工业园”的项目也是该公司在新动力轿车全工业链的另一布局。据河南省政府站发表，被作为焦作市十大战略项目的“焦作新动力轿车工业园”项目，将以多氟多作为主体进行打造。该信息发表，将结合焦作的轿车零部件工业优势，依托多氟多，加速年产30万套电动轿车动力总成项目规划建造，构成150亿元年销售收入，打造全国重要的纯电动轿车电池出产基地。但有关这一工业园相关状况，多氟多董秘办工作人员表明：“不知情”。

不过，业内人士注意到，在本年8月28日举办的青年豫商立异创业开展论坛上，多氟多化工股份有限公司副董事长李云峰做了题为《多氟多转型晋级之路》的讲演。李云峰在该论坛上表明，公司在大力开展电子化学品的一起，将经过并购重组，持续稳固铝用氟化盐龙头位置，更为重要的是，企业将整合资源，完善新动力轿车制作全工业链，重点建造年产30万套电动轿车动力总成项目。依据规划，该项目总出资为51.5亿元，将经过建造“制作中心”、“研制中心”、“交易中心”、“服务中心”，构成从要害零部件到纯电动轿车的完好系统。

据称，年产30万套电动轿车动力总成项目，现已被列为国家“一带一路”项目工程，也是华夏经济区电动轿车的摇篮工程，是焦作市转型晋级项目。

不过，上述业内人士指出，在国内新动力轿车工业园区及动力电池跑马圈地一派炽热的今明两年，其相关产品面对新动力轿车方针调整带来的危险，尤其是过热的新动力轿车产品产能也将估量呈现过剩的或许。因而，多氟多的跑马圈地式的工业链布局也暗藏着由此带来的经营危险。

市值增5倍高管忙减持

一个有意思的事实是，在多氟多本年上半年成绩暴增之下，该公司股票在二级商场上体现活泼，市值最高增加5倍；但公司实践操控人李世江及公司的多位高管，却从2015年6月份开端连续减持公司股票。

实践上，从上一年8月开端，多氟多股价就一路狂涨，至本年6月中旬股价最高涨了近6倍。一起，该公司市值从几十亿元，增至最高300亿元左右。

材料闪现，2016年5月3日，公司实践操控人李世江减持公司股票11万股，同日，公司高管李凌云减持 28.57万股。尔后， 6月份至7月份，公司高管原秋玉合计减持4万股 ，公司高管谷正彦减持 12.5万股， 公司高管陈岩减持2万股。别的，公司高管李凌云再次减持 4.68万股 。

关于上述高管减持，前述剖析师表明，一方面，这或是出于高管们本身财政需求而为，但有意思的是，这些高管简直都减持在该公司股票较高的价位，可谓“股神”。另一方面看，或是出于对公司成绩增加难以支撑高位股价的忧虑所为。

关于上述多个疑虑，多氟多董秘办工作人员表明，现在公司没有新的信息发表，也不方便回应更多。