600236(上海地产股)

2017年是“十三五”规划的第二年，也是供给侧结构性变革的深化之年，我国经济展开面对内部加速调整、外部变数增多的特别环境，坚持定力、稳中求进，不仅是国家全体变革展开的基调，也是本钱商场变革展开的基调。

在新常态、供给侧结构性变革、五大展开理念等构成的新展开格式下，我国经济将持续坚持中高速增加，要害范畴变革将完成新的打破，本钱商场功用建造将进一步完善、生长空间将进一步翻开。“十大预言研讨组”组织表里研讨力气，归纳剖析影响2017年我国股市运转的很多要素，统筹安稳性、超前性和动摇性。

做出如下预言：

预言一，2017年GDP增速估计为6.6%左右，CPI上涨幅度估计为2.5%左右。

2016年我国前三季度GDP同比增加速度为6.7%，较2015年的6.9%有所下降。一部分专家据此以为，我国经济新旧动能切换面对较大困难，2017年经济增速下行压力不减，GDP增加率或许持续下降。

咱们以为，“适度扩展总需求”并不是故意影响，而是我国经济展开晋级的根本逻辑，与供给侧结构性变革的大方向是一起的。出资拉动将坚持平稳。与此同时，在2017年，动力、土地、人口、出资、金融等变革盈利将进一步开释，供给侧结构性变革的效果将逐渐闪现，经济增加动能将呈现温文上升态势。

2017年GDP仍可依照6.5%至7%的增加区间来考虑，实践增加6.6%是大概率事情。正如2016年5月9日“权威人士”经过《人民日报》所说，“我国经济潜力足、耐性强、回旋余地大，即便不影响，速度也跌不到哪里去。”

居民消费价格指数（CPI）涨幅可控制在3%以下，实践涨幅估计在2.5%左右。

预言二，2017年M2增速为12%左右，社会融资规划增量估计为18万亿元左右。

中心经济作业会议提出，2017年钱银方针要坚持稳健中性，习惯钱银供给方法新改变，调理好钱银闸口，尽力疏通钱银方针传导途径和机制，保护流动性根本安稳。根据这个总要求，估计2017年新增信贷规划将坚持在12万亿元左右，M2同比增加12%左右，新增社会融资规划估计为18万亿元左右。

此外，2017年是供给侧结构性变革的深化之年，维稳流动性的东西仍将倚重“MLF+逆回购”的组合，降准作为弥补流动性的辅佐手法仍有或许运用，利率调整则要看通胀水平及国内世界经济形势改变。全体看，着力复兴实体经济的要求，决议了2017年钱银方针环境仍将处于比较适合状况。

预言三，人民币对美元汇率将在6.7至7.2区间动摇。

2016年，人民币对美元价值下降较大，但对一篮子钱银汇率简直走平。这阐明人民币价值下降主要是美元走强的被迫效果。美元指数从年头的99到年底的103，水平值只上涨了4%，但人民币却价值下降7%。可见人民币价值下降并非彻底根据美元指数绝对值变化，而是只需美元动摇就呈现价值下降。为此，2017年要高度重视美元动摇状况，采纳必要的安稳办法。

咱们以为，根据我国经济展开的根本面，美元动摇对人民币的下拉效果会趋弱，商场预期会趋于平稳。人民币对美元汇率短期或许触及7.2，但在7邻近企稳是大概率事情。

虽然中美买卖面对从头平衡，但两边持续协作是大方向，也将是终究效果。人民币对美元汇率双向动摇是必定的，人民币不存在中长期持续价值下降的根底。

美联储虽然宣称2017年将加息三次，但考虑到其实践债款担负，其加息不会超越两次，乃至或许仅加一次。美国加息对人民币构成的价值下降压力全体可控。即便如此，加大人民币汇率商场化变革仍十分火急。

估计2017年人民币对美元汇率将在6.7至7.2之间动摇，人民币对欧元、日元、英镑持续坚持相对强势。

预言四，上证综指估计在3000点一线至4100点一线区间运转，不扫除向上打破4100点并持续拓宽空间。

2016年，我国股市全体上处于自我修正和安居乐业阶段，证监会以“依法监管、从严监管、全面监管”引领中长期预期，过度投机行为显着削减，各商场主体特别是大型主体的诺言底线得到进步。这为股市安稳健康展开打下了坚实的机制性根底。

2016年前三季度，65%以上上市公司的净赢利完成增加，这是行情安稳运转的成绩根底。上证综指长达一年时刻在3000点一线动摇运转，积累了扎实的势能。跟着各项变革特别是投融资系统变革、混合所有制变革的深化推动，股票这一权益类出资品将从头取得比较优势，增量资金入市规划将加大。

在微观经济安稳和上市公司成绩水平安稳上升、预期转好的根底上，沪深两市行情将向上拓宽。估计上证指数3000点一线将成为中期底部，2017年上证指数有望上升至4100点一线，不扫除向上打破4100点并持续拓宽空间。

预言五，混合所有制变革将成为商场遍及认可的出资体裁，赢利方针是重要束缚条件。

依照中心布置，2017年将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等范畴展开混合所有制变革试点，方针是完善办理、强化鼓励、杰出主业、进步功率。混改将为已上市公司发明财物重组的历史性机遇：一是大型国有控股上市公司引进更大份额的非国有本钱；二是非国有控股的中小上市公司并入大型国有上市公司；三是不同类型上市公司施行工业链、赢利链整合，进步财物效能；四是剥离相对低效的财物板块和工业板块，优化上市公司的财物质量。

优化上市公司本钱结构，进步办理水平，翻开赢利增加空间，是混改的必定效果。出资者挑选预期较好的混改上市公司，将成为2017年及今后时期的一个潮流。监管者要有备无患、防微杜渐，对借机歹意炒作者及时发现、依法处理。一般出资者也要坚持警惕，要尊重上市公司根本面。

预言六，房价过快上涨气势得到遏止，房产持有税计划可望成型。

中心经济作业会议用老百姓的心底话来点拨楼市，即“房子是用来住的、不是用来炒的”，这为2017年房地产商场微观办理定下了基调。咱们估计，为了遏止房价过快上涨气势，将出台包含土地供给、保证房廉租房配给、开发规划、城市布局、金融服务、商场监管等方面的方针组合，下降热门区域的集合效应，安稳大众中长期预期。2017年，在强有力方针组合下，房价过快上涨气势将得到遏止。

房产持有税是调整房产持有者和租借者行为、调理商场供需对立的重要东西，应当择机推出。考虑到我国各区域差异较大，咱们主张在供需对立杰出的区域先推广房产持有税准则。现在，关于房产持有税还存在一些争议，但这是一道有必要迈过的坎，估计2017年房产持有税立法作业将取得严重进展，税制计划将成型。而推出机遇需求稳重掌握。

预言七，个人所得税变革计划征求定见，按家庭征收是大方向。

2016年10月21日，国务院发布的《关于激起要点集体生机带动城乡居民增收的施行定见》提出，健全包含个人所得税在内的税收系统，逐渐树立归纳和分类相结合的个人所得税准则，进一步减轻中等以下收入者税收担负，发挥收入调理功用，恰当加大对高收入者的税收调理力度。

现在，干流定见触及三个方面的调整：1.进一步优化个税税率结构，调低部分层次的税率；2.按家庭征收；3.科学设定抵扣项目。假如个税按家庭征收，而且将育儿、教育、首套房置办、奉养白叟等家庭开销逐渐归入抵扣，将是严重利好。

财政部有关负责人2016年12月26日表明，已构成“个人所得税变革计划主张”。2017年将活跃发明条件，加速修订税收征管法，树立个人收入和产业信息系统，推动现金买卖的标准办理等社会归纳配套条件的逐渐完善，为个人所得税变革供给有力支撑。

咱们估计，个税变革计划有望在2017年揭露征求定见，进入加速落地阶段。

预言八，股市互联互通将有新进展，与欧洲买卖所协作优先。

2016年12月5日，深港通正式注册。此前的9月30日，我国证监会发布了《内地与香港股票商场买卖互联互通机制若干规则》，更新了内地与香港股市互联互通机制的方针版别。

2016年11月11日发布的第八次中英经济财金对话方针效果提及，两边欢迎上海证券买卖所和伦敦证券买卖所关于“沪伦通”联合可行性研讨取得的重要的阶段性效果，两边同意将在下一步展开相关操作性准则和组织的研讨与预备。12月2日，证监会方面表明，“要着力推动与欧洲各个商场之间的一起展开”“沪伦通议题的可行性研讨已取得阶段性效果”。

至今，由上交所、中金所与德意志买卖所集团一起树立的中欧世界买卖所已开业一年多，主要产品为ETF和债券。该所计划招引我国优质企业前往发行上市，假如预备充分，2017年可望取得打破。

虽然沪伦通面对两地时差、汇率准则、英国脱欧等要素的影响，比沪港通、深港通的操作更杂乱一些，但并不存在不可逾越的技能妨碍和法令妨碍。只需两边一起尽力，推出沪伦通的进程能够恰当快一点。

预言九，组织出资者“品德束缚”走向系统化，有望全面推广诚信档案准则。

虽然我国金融危险全体可控，特别是银行系统全体抗危险才能较强，但2016年头产生的股市汇市动乱，仍反映出金融系统存在必定的脆弱性。

银行、稳妥、证券、信任等金融组织既是运营实体，又是金融服务、金融产品的供给者，这些组织的标准合法运营、职责职责担任是保证金融安稳的根底。2016年，单个稳妥公司乱用上市公司举牌机制，单个期货公司过度运用杠杆资金，单个证券公司在一二级商场违规操作，部分私募基金变相套用商业银行资金，一些未持牌公司借用持牌金融公司通道不合法从事金融活动，积累了较大危险。

监管层现已构成一致：在依法查处违法违规行为的根底上，还要强化金融组织的社会职责意识；有必要下大力气加强和完善金融组织稳健运营、危险防备、社会职责担任的准则建造。2017年，有望加速树立金融组织信誉档案准则，完成全掩盖，将社会职责、诚信束缚与组织日常监管结合起来。

预言十，一行三会监管系统加速变革，组成金融办理委员会呼声渐高。

现在，我国金融混业、跨业运营的景象日益遍及，构成了一些靠分业监管不能触及和掩盖的范畴，存在监管真空。完善一行三会和谐机制十分火急，树立集中统一的“国家金融办理委员会”十分火急。

早在2015年10月份十八届五中全会上，习近平总书记就指出，“近来频频暴露的部分危险特别是近期本钱商场的剧烈动摇阐明，现行监管结构存在着不习惯我国金融业展开的系统性对立，也再次提示咱们有必要经过变革保证金融安全，有用防备系统性危险”。2016年12月16日落幕的中心经济作业会议再次提出“进步和改善监管才能”。

2017年，金融监管系统变革有望取得新进展。一行三会功能有望进一步归并，消除监管盲区和抵触点，监管的协同性、联动性将得到加强。组成金融办理委员会的呼声渐高。需求阐明的是，组成金融办理委员会并非简略代替一行三会，而是完善有统有分、统分相济的金融监管系统。