发布证券研究报告奥克股份通过并购，谋求技术突破，能否成为下一个石大胜华？

事情亮点：石大胜华今年以来，从元旦后算起，截止今天涨幅高达348.40%，从低位底起涨幅高达478.70%，成为A股上半年最强妖股。本文首要整理石大胜华上涨逻辑，及相关潜在替代者的比照剖析。

一、妖股怎么练成？

首要推进石大胜华大涨的，便是溶剂DMC提价，DMC是电解液中心资料！石大胜华当时DMC产能7.5万吨产能，据公告，公司方案于2021年4月投产福建项目，该项目产能为2万吨EC和10万吨电池级DMC，估计满产后电池级DMC产能翻倍，算计市占率近90%。是当时商场中的肯定龙头公司

溶剂DMC按产品纯度分为工业级、电池级和超纯级。只要电池级以上纯度产品才干够用于锂电池电解液。一般工业级DMC一般作为涂料、胶黏剂、聚碳酸酯PC等溶剂。电池级和超纯级DMC需由工业级DMC精馏得来，一般为接连反响生成，工艺技能难度极高，对产品纯度要求一般为99.999%以上。

一起，下流客户对产品纯度和微量杂质的共同性要求极高，溶剂DMC出产过程中若杂质和水分操控不稳定，会影响电解液质量，所以下流客户认证周期为2-3年，一般下流客户不容易替换供货商。

电池级DMC因工艺技能难度高、客户验证周期长，所以龙头企业壁垒较高，竞赛格式明晰。全职业电池级DMC有用产能不超越10万吨，仅3家供给——石大胜华7.5万吨、海科新源1.5万吨、中盐红四方1万吨产能。

假如没有新的替代者呈现，在新动力轿车大发展下，需求持续高速增加推进下，石大胜华仍将是商场最亮的仔！

二、奥克股份通过并购寻求打破电池级DMC技能壁垒

奥克股份在互动易渠道表明公司有2万吨DMC产能！但由于没有到达电池级，公司迟迟没有太多表述，这也是公司股价远不如石大胜华的原因。

短期来看，遭到技能约束，商场中首要电池级DMC供给仍首要以石大胜华为主！在商场需求仍在不断增加推进下，石大胜华获益将比较显着。

但从前史消息面追寻发现，奥克股份正在通过并购相关技能公司，寻求电池级DMC的打破。

2020年09月奥克股份发布公告，公司拟以6731万元收买姑苏华一新动力科技有限公司35%股权。姑苏华一首要从事锂电池添加剂资料的出产，此次收买有利于公司提高全体工业链竞赛力，为公司新资料工业的建造奠定坚实的根底。现在已完结并购，现公司持有姑苏华一35%股权。

在2019年05月11日姑苏华一新动力科技有限公司公司新闻《《面向锂电池工业的超高纯度碳酸亚乙烯酯制备关键技能研制与使用》项目公示资猜中显现。

该项目以超高纯碳酸亚乙烯酯为研讨目标，深化进行了脱氯反响机理、反响动力学、反响器和别离设备的优化等方面研讨，在江苏省科技成果转化项目赞助下，开发了超高纯度碳酸亚乙烯酯工业化技能与配备，完成了锂离子电池用纯度为99.999%的超高纯碳酸亚乙烯酯的工业化制备。

该项目共获授权知识产权13项，其间授权发明专利11项。研讨成果已在姑苏华一新动力科技有限公司成功使用，建立了1000吨/年的超高纯度碳酸亚乙烯酯工业化设备，碳酸亚乙烯酯产品纯度99.999%，收率90%，近2年累计出产纯度为99.999%的碳酸亚乙烯酯2000吨。经江苏省经济和信息化委员会安排的判定，全体技能水平到达了世界先进水平，打破了国外技能封闭。该项意图施行促进了新动力工业的技能晋级，推进了我国锂离子电池电解液范畴技能水平的前进，形成了较强的世界影响力，社会、经济效益明显。

简略的说，姑苏华一已建成3000吨精馏设备。奥克股份公司的碳酸乙烯酯联产设备用环氧乙烷和二氧化碳反响产出的DMC(碳酸二甲酯)的纯度仅能到达工业级。仍有必要通过技能精馏才干到达电池级99.9%的DMC(碳酸二甲酯)。而姑苏华一已建成3000吨精馏设备，将有望成为奥克股份打破技能妨碍，成功跳跃式进入电池级DMC出产商。

最大亮点是优势互补！奥克股份质料是环氧乙烷技能道路发生的DMC，本钱比传统道路环氧丙烷制备的碳酸二甲酯廉价2000元每吨！这是商场预期江苏华一看中奥克股份的首要原因。在本钱优势结合职业高生长推进下，假如技能打破能到达预期，那么未来将十分值得等待。

三、公司其它剖析

公司在4月19日晚间发布年度成绩陈述显现，2020年净利润约为4.03亿元，同比增加14.39%；经营收入约为57.08亿元，同比下降10.65%。奥克股份的主经营务为混凝土外加剂职业、其他职业、交易，占营收份额分别为：80.17%、11.1%、6.42%。

“混凝土外加剂”便是工业级DMC。首要供给于电池级DMC，假如公司技能上能打破，那么除了供给下流公司，一起也自己也将能够出产电池级DMC。但现在，公司并没有相关表述，即电池级DMC能否在技能上完成打破，仍需求进一步盯梢调查。

留意商场危险！商场许多技能需求终究公司公告，或相关组织的鉴定，之后仍需求看订单。什么都自己说好，订单都没有，那也不可。锂电板块活泼，全体大方向摆在那里，持续研讨深开掘中

(危险提示：以上观念不作操作主张、据此操作危险自担)《简略学之本钱暗码》著者。私.募基金司理、财经评论员，东方财富10大财富号，新浪10大财经播主！