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光博时贰号前模块：光通信中的核心器件，大有可为

wx 2022-11-23 02:41:00 6

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在数据流量迸发与络需求晋级的布景下，全球光模块商场生长动能微弱。长时间来看，获益于产品力进步与工程师盈利，国产厂商未来有望迎来开展的黄金期。当时时点下，咱们估计下半年光模块职业存在拐点性时机，给予“强于大市”评级。从规划效应视点挑选标的公司，主张重视国内龙头厂商，引荐中际旭创(行情300308,诊股)、新易盛(行情300502,诊股)等。

职业概略：光通信中的中心器材。

光模块是将IT设备中的电信号转化为光信号，之后经过光纤进行短中长距传输的光电转化器材，是光通信产业链中游要害节点，下流首要分为数通商场与电信商场。2020年全球/我国光模块商场规划约为80亿美元/27亿元，LightCounting估计未来六年全球职业复合增速约为10%。

需求剖析：数据流量迸发与络设备晋级是商场需求的中心驱动力。

长维度：数通商场获益于数据流量迸发下的数据中心建造热潮，一方面络设备晋级推动高速光模块的更新换代，另一方面新式叶脊架构大大进步对光模块需求数量。电信商场获益于全球5G建造，架构改变以及接口速率上升一起带动光模块速度与数量的进步。短维度：估计未来国内外云厂商capex增速将复苏一起下半年国内5G基站将迎来会集建造，有望进步光模块职业景气量。

竞赛格式：全球会集度进步，我国厂商兴起。

因为光模块职业需求继续研制新品一起快速完成量产，然后获得新品前期的丰盛赢利，所以对公司新品研制才能、交给才能与本钱控制才能要求较高，规划效应比较显着。近年来职业格式呈现向龙头会集的趋势，全球CR5从2015年的44%进步到了2019年的62%。别的我国光模块厂商具有工程师盈利与本钱优势，近年来产品竞赛力现已赶超海外。2019年国产厂商现已占有了全球27%的商场份额，未来有望进一步进步。

趋势展望：国产厂商已占先机，活跃布局未来可期。

国产厂商在800G新产品大力布局，现在在研制进展上现已获得全球抢先。一起活跃进行产能扩建，有望在800G代系的产品竞赛中进一步斩获商场份额。另一方面，获益于方针倡议，光芯片国产化推动顺畅，有望进一步进步国产光模块竞赛力。

危险要素：

职业竞赛加重；数据中心建造不及预期；5G基站建造不及预期；技能途径危险；海外疫情超预期。

出资战略：

咱们以为数据流量迸发与络设备晋级将长时间驱动职业生长。我国光模块厂商具有工程师盈利与本钱优势，商场份额近年来继续上升，一起国产厂商在研制投入与产能扩建上活跃布局，现在新品研制进展已坐落全球前列，继续看好我国光模块厂商未来开展。跟着下半年云厂商capex增速康复与5G基站会集建造，咱们以为光模块职业存在拐点性时机，给予“强于大市”评级。标的方面，因为职业规划效应明显，国内龙头厂商有望继续胜出，引荐中际旭创、新易盛等。

光博时贰号前模块：光通信中的核心器件，大有可为