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跟着新股发行提速，下新股申购也出现空前火爆场面，发行新规施行以来一些问题也开端露出，除了深重的核对和应对咨询的作业外，定价发行、超财物顶格申购和无效核对已然成为急需规矩补丁的四大问题。

“咱们现在首要就干两个事，核对投资者身份和接电话。”这是一位投行本钱商场部负责人最切身的领会。

核对和接电话成投行最苦差事

商场以往对投行的形象，都是做项目的人最苦，由于成天要趴在项目上，有家不能回有司不能归。不过，今日投行有了比这更苦的差事，那便是IPO下投资者身份核对和投资者电话咨询。

“咱们现在首要就干两个事，核对投资者身份和接电话。”一位投行本钱商场部负责人诉苦道，现在他们一个IPO项目下报价的投资者数动辄都是3000名，个人投资者占有绝大多数，这些投资者都需逐个进行身份核对。

依据《证券发行与承销管理方法》，主承销商应当对下投资者是否契合预先发表的条件进行核对，对不契合条件的投资者，应当回绝或除掉其报价。而依据该方法，初次揭露发行股票下配售时，发行人和主承销商不得向下列目标配售股票，这些也都是主承销商需求核对的内容：

一）发行人及其股东、实践操控人、董事、监事、高档管理人员和其他职工；发行人及其股东、实践操控人、董事、监事、高档管理人员能够直接或直接施行操控、一起操控或施加严重影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东操控的其他子公司；

二）主承销商及其持股份额5%以上的股东，主承销商的董事、监事、高档管理人员和其他职工；主承销商及其持股份额5%以上的股东、董事、监事、高档管理人员能够直接或直接施行操控、一起操控或施加严重影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东操控的其他子公司；

三）承销商及其控股股东、董事、监事、高档管理人员和其他职工；

四）上述三项所述人士的联系密切的家庭成员，包含爱人、子女及其爱人、爸爸妈妈及爱人的爸爸妈妈、兄弟姐妹及其爱人、爱人的兄弟姐妹、子女爱人的爸爸妈妈；

五）曩昔6个月内与主承销商存在保荐、承销事务联系的公司及其持股5%以上的股东、实践操控人、董事、监事、高档管理人员，或已与主承销商签署保荐、承销事务合同或达到相关意向的公司及其持股5%以上的股东、实践操控人、董事、监事、高档管理人员；

六）经过配售或许导致不妥行为或不正当利益的其他自然人、法人和安排。

“假如只是这些还好，这两年跟着新三板事务的开展，简直一切券商都做了几十家新三板项目，这些也都要归入核对规模，包含这些新三板企业首要股东、首要高管、首要高管的亲属。”一位投行发行人士称，他们公司签署的新三板项目已达100多家，仅核对这块作业量就巨大无比。

四大问题急需规矩补丁

据券商我国记者对多家投行的查询了解，这些一线发行人员对现行的发行规矩也都颇有主意，以为需求进行规矩补丁。

“至少有四处能够恰当打些补丁。”一位投行人士称，由于下新股申购的火爆，个人投资者现在成蜂拥趋势进入下新股商场，这给投行带来了极大的作业量，除了上述核对外，许多个人投资者对规矩很不了解，许多都需求电话咨询承销商发行人员。

“我现在一天至少要接100个电话，有些投资者深夜都还来电话咨询。”上述发行人员说，比方一些投资者忘掉准时缴款了，许多在缴款完毕后都会电话解说为何没缴，要求投行别把他们归入“黑名单”，理由自然是形形色色。

这位发行人士主张，协会应该对个人参加下新股申购设置更一致的规范，而不是只是交由主承销商进步市值门槛这么简略，究竟提高下市值门槛也会损害投行的组织客户。

除此之外，还有三个问题也是投行发行人员反响较多的问题：发行价不得超23倍、下申购可虚报身价、自主配售失效。

依据券商我国记者的了解，现在发行规矩对发行价的束缚首要有三：不得超23倍、发行市盈率不得超所属职业近一个月动态市盈率、不得超募，这些束缚的成果便是，新股发行其实成了定价发行，新股引荐、询价和路演已经成为了铺排。

投资者在进行下申购时，除了申购量不得超下发行总量外，申购量简直没有任何要求。在“获配后缴款”年代，投资者简直都能够依照下发行顶格进行申购，与其实在财物无关。这几天就曝出许多公募基金申购新股的额度都超该基金的财物总规模，露出的便是这个问题。

“最首要的是现在不让主承销商自主配售了，却还要承销商进行冗杂的投资者核对。”一位投行人士称，此举简直等于无效作业，假如券商还在进行自主配售，为了防备相关利益，对参加配售的投资者进行逐个核对能够了解，但现在都是按类别进行一致配售，彻底没有必要进行核对。