八大券商主题策略：军工行业大幅调002036股票整后的布局机会来了！被错杀标的有哪些？

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东莞证券：静待拂晓的到来！主张重视军工职业大幅调整后的布局时机

主张重视职业大幅调整后的布局时机，静待拂晓的到来。长时间看，地缘政治事情日趋杂乱化，全球军事演练次数日渐频频，提高本身军事实力才干更好地应对益发杂乱的国际变局；新式变种病毒带来全球不确认性要素添加，军工板块作为逆周期要点板块，受全球经济事情影响较少，职业全体向好确认性高。看好职业“十四五”期间配备更新换代需求下的高景气；从使用量视点，实战练习次数提高下教练机损耗添加和导弹补库存，看好航空工业链以及高消耗品导弹工业链；另一方面，看好物联网下斗极工业链开展，以及新一轮数字钱银变革潮下特种芯片的开展。标的主张重视：三角防务、紫光国微、振华科技、西部超导、钢研高纳等。

我国银河证券：职业景气量有望不断走高 军工央企板块估值系统或将重塑

中期看，2022年作为配备收购“十四五”规划第二年，招投标有望密布落地。跟着职业产能和下流需求继续开释，职业景气量有望不断走高，叠加2022年国企变革提速，军工央企板块估值系统或将重塑，估值提高可期。 长时间看，“建军百年奋斗目标”近在迟尺，“百年变局”势必将加快我军的现代化进程，职业开展迎黄金时代。

跟着军工指数逐渐企稳，咱们优先引荐工业链上游未来成绩较优的公司，包含振华科技、中航重机、紫光国微、盛路通讯和全信股份；其次，从中长时间维度，引荐或许被“错杀”的标的，包含中直股份、北摩高科、七一二；最终，引荐国企变革获益标的，包含我国海防、航天开展。

中航证券：军工已经成为了商场的标配种类、必选种类乃至是超配种类

跟着我国军工职业技能日益老练，产能敏捷提高，供给系统不断完善，军工职业全体才能将在某个时分到达并超越国内需求及军用需求。咱们判别，赋有弹性的军贸商场，以及愈加巨大的民机商场，将成为我国军工职业在未来几十年内，继续高增加的新动力和加快度来历。

①军贸：作为军工职业的第二需求端，“十四五”中后期军贸活动热度有望上升，特别是航空、航天以及船只范畴；②民机：我国有望成为全球最具潜力的民用航空商场；要点重视国产化提高空间较大范畴；本年重视C919的交给进展。

关于2022年的军工行情，为支撑有力，动摇下降，进二退一。航空、航天依然是军工职业的根本盘，民船职业底部复苏，电科、武器、兵装、中船等集团财物证券化节奏提速，军工职业全体呈现出全面开花、四处成果的喜人局势，而这样的局势在前史上是未曾有过的。

因为共同的规划愈来愈广，共同程度愈来愈强，当时商场对军工职业的共同程度，处于一个较高的水平，且经过了上一年中报、三季报的查验。在较强的共同预期下，军工已经成为了商场的标配种类、必选种类乃至是超配种类。

咱们以为，大概率的，在将来较长一段时间内，军工职业的动摇率趋于下降，难以再现2021年中超越30%的回调起伏，这也意味着，估值廉价的时机是不太简单再次呈现。如果因商场风格暂时切换，短期非理性跌落，则是较好的配备时机。中长时间全年维度来看，咱们倾向于以为，军工职业更或许是跌落有底的良性的“进二退一”。

创始证券：掌握航空配备出资主线 军工电子自主可控生长性高

掌握航空配备出资主线，军工电子自主可控生长性高：1)主机厂合同负债+预收金钱验证，航空工业链增加将继续完成。成绩传导有用，从主机厂与发动机系统，到机系统统与零部件，再到上游原资料板块，全工业链景气量确认性强。主机厂重视中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力；机系统统重视中航机电、中航电子、航发操控、北摩高科；航空零部件重视中航重机、派克新材、航宇科技、爱乐达；金属资料重视西部超导、宝钛股份、钢研高纳、图南股份。2)导弹武器配备确认性获益于实战化军事练习，高端配备范畴军用电子自主可控带来高生长性，重视天箭科技、新雷能、中航光电、航天电器、鸿远电子、富吉瑞等。

中泰证券：年报成绩预告行将密布发布 军工板块高景气有望再度强化

景气量较高的航空、航天板块估值仍处于前史的偏低方位，值得要点重视。航空上游，西部超导发布定增公告，募资集资总额达20.13亿元，首要用于产能扩建。航空中游，爱乐达发布成绩预告，2021年归母净利润估计达2.50-2.60亿元，同比增加83%-90%，首要获益于航空配备需求敏捷提高。

我国先进战机技能老练度已较高，跟着国产航空配备加快列装，未来两到三年职业将处于新增产能继续投进、成绩加快开释的阶段。 年报成绩预告行将密布发布，估计表征职业景气量的上游元器件和原资料标的成绩仍将坚持高增加，板块高景气有望再度强化， 本轮军工出资的首要抓手是职业根本面大幅改进，现在职业景气量继续提高， 近期板块呈现加大起伏调整，主张要点重视商场心情导致被错杀的优质生长标的。

国元证券：短期扰动不影响航空配备成绩增加 军工估值仍处于相对低位

短期扰动不影响航空配备成绩增加，军工估值仍处于相对低位。“十四五”规划加快军工职业景气上行，其间军工子职业中航空配备子职业根本面改进最为确认。我国多款要点军机如歼-20和其零配件在“十三五”期间处于研制、国产代替前期和小批量出产阶段，而2021年起这些航空配备开端转向产能爬坡期和国产代替规划化。新阶段下，整机、锻件、分系统、资料有望完成成绩的快速提高，一起全体来说军工职业PE处于前史较低点(PE为70x水平，10年期间国防军工职业PE最大值为245x，平均值为85x)，短期的扰动不改职业根本面全体趋势向上。

浙商证券：军工指数2022年有望仿制2021年下半年风电指数的体现

国防确认性高生长，2022 年进入“景气周期+财物整合”“内生+外延”双轮驱动甜美期， “内需+外贸”“军品+民品”，军工指数 2022年有望仿制 2021 年下半年风电指数的体现，后来者居上：

(1) “百年变局”下，国防军工确认性高生长。 “备战/2027/建造与第二大经济体相等的强壮国防”是既定方向， 2021 年大额合同负债显示“十四五”高景气。

(2) 未来几年，国防军工财物证券化、中心军品重组上市估计将掀起新一轮高潮。中船集团旗下公司已发动重组，重视中船集团/航天科技/中电科/中航工业/航天科工/武器工业等集团的重组进程。

(3) 我国主战坦克/无人机/教练机/战斗机等具有全球竞争力，外贸需求将逐渐兴起。国产民用大飞机/民用航空发动机等工业链也在逐渐生长。国防军工：看好导弹/信息化/航发/军机子职业，规划效应+精细化办理，“小中心大协作” ，未来 5 年国防主机成绩弹性大， 加以“国企变革三年举动”收官，股权鼓励有望加快助推成绩开释： 中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、我国船只。

光大证券：2022年是国企变革三年举动的收官之年 军工国企变革将迎来开展高潮

国企变革三年举动迎收官，军工国企抓关键：国有企业变革三年举动是执行国有企业变革“1+N”方针系统和顶层规划的详细施工图，是“可衡量、可查核、可查验、要就事”的。国企变革形成了以《关于深化国有企业变革的辅导定见》为统领、以35个配套文件为支撑的“1+N”方针系统。2022年是国企变革三年举动的收官之年，叠加国防现代化建造的有利要素，军工国企变革将迎来开展高潮。

（文章来历：东方财富研究中心）