2022-01-19浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁对光大银行进行研究并发布了研究陈述《光大银行2021年快报成绩点评:不良完成双降》,本陈述对光大银行给出买入评级,以为其方针价位为5.60元,当时股价为3.42元,预期上涨幅度为63.74%。
光大银行(601818)
数据概览
光大银行2021年归母净利润同比增加14.7%,经营收入同比增加7.1%。ROE10.6%;不良率1.25%,环比-9bp;拨备覆盖率187%,环比+1pc。
盈余增速回落
光大银行2021年净利润同比增加14.7%,增速环比-3.7pc,经营收入同比增加7.1%,增速环比-2.1pc,部分归因高基数效应。2019-2021年净利润测算两年复合增速仍环比+2.1pc至7.8%(21Q3收买云缴费,数据口径改变。但因云缴费对盈余影响不到0.1%,测算口径未考虑重述影响)。展望未来,财富办理战略发力下,估计盈余有望坚持较快增加。
规划扩张提速
光大银行2021年底总资产同比增加10.0%,增速较2021Q3提高约2.5pc,规划扩张提速,有力支撑盈余。
不良完成双降
光大银行2021Q4不良环比双降,不良余额环比-5.8%,不良率环比-9bp至1.25%,回落至2014年以来的最优水平。拨备水平方面,2021Q4拨备覆盖率环比+1pc至187%,危险抵补才能持续提高。
盈余猜测及估值
估计光大银行2022-2023年归母净利润同比增加12.20%/12.09%,对应BPS7.58/8.26元股。现价对应PB估值0.45/0.41倍。保持方针价5.60元,对应2022年PB0.74x,现价对应2022年PB0.45x,现价空间64%。
危险提示:宏观经济失速,不良大幅露出。
该股最近90天内共有8家组织给出评级,买入评级6家,增持评级2家;曩昔90天内组织方针均价为4.78;证券之星估值剖析东西显现,光大银行(601818)好公司评级为3星,好价格评级为4.5星,估值归纳评级为3.5星。(评级规模:1 ~ 5星,最高5星)