免费研报精选：太突然了！什么是大盘点数油气股飙涨 发生了什么？煤炭、钢铁板块也蠢蠢欲动？

今天(1月7日)沪深两市全线高开，盘初股指惯性冲高，随后三大股指体现分解，沪指进一步走高后有所回落，好在保持红盘震动，而创业板指呈现脉冲式下行格式，创业板指也跟从其走弱。从盘面上来看，大金融有护盘痕迹，油气股忽然迸发，煤炭、钢铁板块也跃跃欲试。此外，新冠检测、数字钱银、房地产、基建类标的体现相同杰出，部分挣钱效应仍存。

华西证券指出，1月份商场，均衡配备为佳。三条配备主线：1)“稳添加”布景下的“传统基建+地产”板块，如：建材、房地产；2)“高端制作&硬科技”出资主线的：新动力(车)、军工、电子等；3)获益于方针(扶持)推动的强势主题相关，如：元世界(传媒)、中药等。

在当时A股抢手涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

油气挖掘

国金证券说到，2021年12月上旬的中心经济工作会议提出的“新增可再生动力和质料用能不归入动力消费总量操控”为石化龙头的高成长性打开了巨大空间。石化龙头企业持续在新动力以及新资料进行大体量布局推动大炼化龙头产品附加值持续进步，与此一起，石化龙头比方民营大炼化企业在炼化项目投产后，其全球最大的集群化芳烃产能及全球最大的集群化烯烃产能具有向下流延伸至超越 20 种紧缺新动力及半导体资料的才能，该才能在全球范围内具有极高稀缺性。与此一起，大炼化龙头的一体化规模化优势比较单一环节的新动力或半导体资料企业，一旦霸占技能，也将具有显着的本钱优势及归纳竞赛力。

该组织进一步剖析，全球各首要国家持续推动“双碳”叠加疫情对动力出产以及本钱开支发生较为显着的负面影响，石油，煤炭，天然气等上游首要动力的供应问题较难根本性缓解，而依托石油，煤炭，天然气作为质料的许多新动力资料及新资料项目又处于长时刻需求大幅添加的环境下，景气量或将长时刻保持，在新增产能逐步投产的情况下，石化龙头企业成绩持续显着添加确定性较强，且当时板块估值处于低位，空间巨大。

别的，国泰君安表明，冷冬前提下欧洲天然气库存处于较低水平，俄罗斯难以一起满意欧洲及俄罗斯境内需求的添加，天然气价格易涨难跌，冬天存在进一步上行或许。2022年欧洲天然气价格高于2021年，2022-2024年逐步回落。但考虑到capex缺乏，碳中和及极点气候长时刻概率添加等要素；咱们判别长时刻价格中枢抬升。

光大证券以为，碳中和方针加快动力结构转型，天然气是我国迎来碳达峰拐点的重要东西。天然气是高热值、低碳排放的化石动力，单位热值碳排放仅为煤炭的60%左右。咱们以为在我国双碳方针束缚下，天然气作为清洁一次化石动力，将是我国减缓碳排放添加快度的重要东西，在非化石动力运用占比未大幅进步的前提下，天然气将在我国“碳中和之路”中发挥重要效果。出资主张来看，在碳中和方针的大力推动下，我国天然气需求有望持续添加，天然气出产商将充沛获益于天然气价格上涨；进口需求进步的布景下，天然气接收站建造有望加快。

煤炭

华宝证券说到，估计2022年国内炼焦煤需求削减3%，炼焦煤产值添加约400万吨。海外焦煤供需全体紧平衡，考虑到焦煤进口是调整供应的重要要素，一起炼焦煤对民生影响较小，咱们倾向于以为在供应端，蒙古进口添加会必定程度消减从其他区域进口总量，海外进添加全体较慎重。全体测算，2022年焦煤供需严重态势有缓解，供需平衡。根据2022年炼焦煤供需全体处于平衡情况。估计mysteel我国炼焦煤价格指数中枢到1500元/吨，新华山西焦煤长协价格指数中枢价格为1200元/吨。全体来看，炼焦煤企业的煤炭事务毛利率与长协价格彻底相关，因而2022年全年盈余与2021年根本相等。

我国银河证券表明，长逻辑下，煤炭职业周期动摇将削弱，盈余空间安稳长时刻来看，煤炭供应受限要素仍在，供应添加瓶颈显着，煤企出资新矿井活跃性较弱，且经济性较差，新产能建造周期较长及批阅手续繁复等要素都限制了煤炭产能的添加，双碳大布景决议了煤炭供应将保持安稳，资源禀赋优异的三西及新疆区域将强者恒强，在此类区域有布局的企业将持续获益于资源集中度进步的进程，一起，煤价安稳对整个职业健康展开至关重要，职业周期性削弱，盈余安稳性增强，煤炭企业近年来现金流情况较佳也为部分煤企向新动力新资料及工业纵深展开奠定了坚实的根底。

中短期，煤炭板块出资时机凸显中短期来看，煤炭增产保供方针在煤价完结安稳之后有退出预期，叠加2022年宏观经济六保六稳的任务艰巨，阶段性、区域性的经济影响方针或将进一步激起上游资源品收购活跃性的进步，推升煤炭板块的出资心情和出资回报率。

别的，转型展开成煤企一大亮点动力煤未来面对供需双升格式，完结根本平衡情况；炼焦煤板块未来一段时刻或供需双降；焦炭板块或将在供应进一步缩短的根底上完结供需紧平衡情况。煤炭作为根底动力，在动力结构转化进程中仍起到压舱石的效果，不可或缺。煤企丰盛现金流供应坚实根底的前提下，纷繁在稳固主业的根底上，向工业链纵深及新动力新资料方向转型，成为板块未来一大出资亮点。

钢铁

中泰证券表明，钢铁已进入需求冷季，周度表需和成交趋弱，同比降幅有所扩展。近期钢市调研反应，贸易商冬储志愿偏低，首要原因为钢铁肯定价格偏高，忧虑旺季获利空间有限或贬价危险，部分贸易商削减年度协议量，这或导致本年冬天钢企自储份额上升。一月国内钢企存在阶段性复产预期，假如期间贸易商冬储志愿持续低迷，或导致冷季钢价承压。关于来年旺季需求，尽管存在基建前移预期，但地产不确定性仍大，需求仍然存在低于预期的或许，中期看咱们倾向于此轮钢铁需求下行周期仍未完结。主张从成长型新资料类职业中寻找时机，重视甬金股份、宽广特材、抚顺特钢、久立特材、永兴资料等。

华安证券说到，制作业需求复苏叠加碳达峰、碳中和布景，钢铁职业盈余逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步获益，咱们长时刻仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天工业高景气量叠加宽广的国产代替空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占有肯定优势位置，主张要点重视中报成绩完成职业高景气量的特钢龙头：抚顺特钢；传统范畴龙头+抢手新式事务标的更受商场喜爱，主张要点重视不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴资料；以及冷轧不锈钢范畴的高成长性龙头标的：甬金股份。

医疗器械

国金证券说到，当时医疗配备工业展开在应战中面对时机。我国医疗配备工业曩昔完结了快速展开，商场规模从2015年的4800亿元添加到2020年的8400亿元，年均复合添加率11.8%。新冠肺炎疫情加快了全球工业链供应链区域化、本地化调整，发达国家抢夺医疗配备竞赛高地日趋激烈。但新一轮科技革新和工业革新深化推动，制作业与新一代信息技能交融提速，给医疗配备展开带来新的时机，未来医疗配备工业展开空间巨大。

别的，上海证券表明，2022年医药大健康板块的出资主线能够环绕底层立异、全球化出售、数字化医疗及“疫情获益股”价值回归展开，需求要点重视方针免疫性高、复合国家人口和普惠医疗方针、具有独当一面立异才能的企业。

中泰证券指出，在审评批阅、集采商洽方针根本构建下，付出系统革新加快，方针闭环有望构成。工业晋级深化，工业链思想强化，看好立异工业链、制作业的晋级，重视消费的技能迭代和扩张。

房地产开发

信达证券表明，地产职业正进入方针博弈的最佳时点。当时职业首要面对的对立仍是短期内房企资金链压力较大，缺乏以敷衍到期压力，特别接近年底，供货商、总包方以及农人工工资的付款已到时刻节点，出售商场短期内难以显着好转，大部分民营地产公司遭到信誉冲击的影响，主体信誉仍然难以取得修正，所以未来一段时刻内房地产职业或许会进入密布爆雷的高危险时段。

地产职业一旦大面积爆雷或许呈现经济失速下行的危险，为了防备化解房地产职业“灰犀牛”的影响，咱们估计会有更大力度的方针或在路上，短期内地产板块正进入方针博弈期间。在这一阶段，主张优选钱银资金富余、运营稳健的国企央企。长时刻来看，待到未来房地产职业持续出清后，未来职业的参加主体削减，竞赛格式得到显着改进，从本轮商场化供应侧革新下有望存活的企业将迎来运营规模和盈余才能的企稳，估值估计也会得到显着修正，现在来看，长时刻运营稳健，管理才能超卓，现已具有必定运营护城河性质的企业值得要点重视。

国信证券指出，尽管当时出售降温、融资管控、资金监管的局势短期难以改动，职业的阵痛期还将持续，但方针活跃信号显着，通过必定时刻传导后，供需两头流动性有望边沿宽松。后危机年代三条出资主线值得重视，主线一：阵痛期后的职业革新；主线二：持久期事务愈加遭到重视；主线三：精品房企的价值重估。

在当时时点，运营稳健、财政健康的大中型房企因为手头现金相对宽松，既能捉住土地商场时机修正利润表，又能取得金融组织认可保证融资，具有显着比较优势，将在现在职业下行周期中充沛获益，1月引荐保利展开、金地集团。

别的，山西证券说到，2022年职业方针将以“稳”为主，一起坚持“房住不炒”的调控主基调，在钱银方针边沿宽松、“保交房”等方针保证下，职业出售全体将呈平稳下行趋势；企业资金严重局势或有所缓解，职业集中度将持续进步，央企国企龙头商场份额估计持续上升；龙头企业估值将持续修正，全体带动职业估值上升。

（文章来历：东方财富研究中心）