光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾近期对我国化学买入评级
我国化学(601117)
事情:公司发布2022年1-6月运营状况简报。2022年1-6月,公司累计完成经营收入752.53亿元,同增34.16%;累计新签合同额1624.50亿元,同增23.20%。
点评:
1-6月累计营收继续坚持较高增速,Q2受疫情影响新签定单边沿下滑:
单二季度,公司完成营收397.74亿元,同比增加27.65%,环比增加12.11%;累计新签合同额585.36亿元,同比增加-24.16%,环比增加-43.67%。二季度受新冠疫情重复的影响,新签定单环比跌幅较大;估计跟着6月份以来疫情逐渐好转,新签定单增速有望边沿上升。
2022年1-6月,按区域散布核算,公司完成境内新签合同额1437.80亿元,同比增加16.65%,境内订单增速边沿放缓首要系二季度新冠疫情冲击所造成的;境外新签合同额186.70亿元,同比大增116.96%,或系国外疫情控制放松叠加上年同期境外订单基数较低所造成的。
实业项目进一步推动,“十四五”期间实业收入有超2倍的增加空间:
2022年7月12日,公司年产60万吨的环氧丙烷天辰公司气凝胶
公司“十四五”规划方针中,实业事务收入占比将由2021年的5%提高至“十四五”末的15%,因而“十四五”期间公司实业事务收入有超2倍的增加空间;若考虑到当时公司总营收坚持较高增速,则实业事务收入增加空间将进一步提高。
坚持公司“买入”评级:我国化学1-6月累计营收继续坚持较高增速,Q2受疫情影响新签定单边沿下滑;当时公司实业项目进一步推动,“十四五”期间实业收入有超2倍的增加空间。咱们坚持公司2022-2024年归母净利润分别为55.56亿元、69.06亿元和73.93亿元,对应公司EPS分别为0.91元、1.13元和1.21元,现价对应公司22年动态市盈率为11X,坚持公司“买入”评级。
危险提示:下流化工行业景气量下滑,公司实业事务推动不及预期,固定资产出资
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算,华泰证券张艺露研讨员团队对该股研讨较为深化,近三年猜测准确度均值高达96.89%,其猜测2022年度归属净利润为盈余55.21亿,依据现价换算的猜测PE为11.04。
最新盈余猜测明细如下:
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