中航期货官网创业板股票环保龙头股，强势的创业板股票

日前，假牙资料出产商爱迪特(秦皇岛)科技股份有限公司(以下简称爱迪特)冲刺创业板上市。

招股说明书(申报稿)(以下简称招股书)显现，陈述期内(即2018~2020年及2021年前9个月，下同)，爱迪特股东曾发生大幅变化，本来持股48.25%的榜首大股东全民爱迪特分两次套现离场，取而代之的是阿里巴巴网络(我国)技能有限公司(以下简称阿里网络)等股东纷繁出场，且公司实践操控人由无实践操控人变更为李洪文。

《每日经济新闻》记者发现，陈述期内，爱迪特营收逐渐添加，但主营事务毛利率逐渐下降，且应收账款账面价值不断上升。2021年前9个月，公司的主营事务毛利率比较2018年全年下降17.22个百分点。

数据来历：记者收拾摄图网图杨靖制图

两次共套现约4.82亿元

爱迪特是一家口腔修正资料及口腔数字化设备提供商。公司主营事务按产品类型可划分为口腔修正资料、口腔数字化设备及其他产品及服务。

2017年3月至2018年11月，爱迪特曾在新三板挂牌。挂牌一年多，爱迪特榜首大股东系Q&MAIDITEINTERNATIONALPTE.LTD(以下简称全民爱迪特)，持股份额为48.25%。不过，2019年和2021年，全民爱迪特分两次套现，逐渐退出了爱迪特。

榜初次套现是在2019年末。其时，依照10亿元估值，全民爱迪特向君联欣康、HAL、Adveq、ASP转让其持有的爱迪特1789万股股份，套现约3.6亿元；第2次是在2021年3月，依照回购前估值10亿元的价格，爱迪特回购了全民爱迪特所持有的608万股公司股份，回购价格约1.22亿元。算计算下来，全民爱迪特两次共套现约4.82亿元。

全民爱迪特系新加坡上市公司新加坡全民的全资子公司。至于其为何如此大规模套现离场，爱迪特招股书中并未具体解说。

跟着原榜首大股东全民爱迪特退出，爱迪特的股权结构也发生了大幅变化。2019年11月底，李洪文、李斌、天津源一、天津文迪一起签署了《共同举动协议》，爱迪特控股股东由无控股股东变更为天津源一，由无实践操控人变更为李洪文。

多家组织也纷繁进场。招股书显现，初次申报前一年，公司新增股东13名，其间2名股东为公司施行股权鼓励方案的职工持股渠道，其他11名股东中不乏中证出资、金石基金、方正出资等闻名本钱。

我国证监会2021年2月5日发布的《监管规矩适用指引——关于请求首发上市企业股东信息发表》，将需求确定36个月的“突击入股”时刻段由申报前6个月添加到申报前12个月。依据这一规则，这些新发生的股东归于“突击入股”。而这些新股东中还包含阿里网络，其于2021年9月依照投前估值32.66亿元的价格，现金出资4000万元取得爱迪特1.21%的股份。

《每日经济新闻》记者注意到，相差只是数月，多名股东入股时对应的爱迪特估值大有不同。例如，中金启辰曾于2021年4月和5月两次增资入股，对应的公司投前估值分别为16亿元和19.4亿元；姑苏辰知德于2021年4月两次增资入股，对应的公司投前估值分别为16亿元和18亿元。比较之下，四五个月后阿里网络入股时，公司估值大涨约100%。

主营毛利率不如同职业

陈述期内，爱迪特营收分别为21256.27万元、29916.47万元、36163.06万元及39027.80万元；归归于母公司所有者的净利润分别为4737.02万元、4858.33万元、4462.16万元及4040.84万元。

虽然营收逐渐添加，2020年，爱迪特归母净利润却下滑，背面是公司主营毛利率逐渐下滑。陈述期内，爱迪特主营事务毛利率分别为56.80%、51.60%、42.81%和39.58%，呈下降趋势。比较2018年全年，公司2021年前9个月的主营事务毛利率下滑了17.22个百分点。作为同职业可比公司，国瓷资料、沪鸽口腔等5家公司同期毛利率均匀值分别为52.90%、56.66%、53.38%和57.12%。也就是说，合理爱迪特主营事务毛利率大幅下滑之时，同职业可比公司的均匀毛利率却在动摇中上升。

关于公司与同职业上市公司毛利率存在差异，爱迪特在招股书中称，首要原因系公司各类事务收入结构、所在产业链及产品品类与同职业上市公司存在必定差异。例如，国瓷资料生物医疗资料板块除氧化锆瓷块产品外，还包含氧化锆粉资料等公司未运营的产品类型。

氧化锆瓷块口腔修正资料是爱迪特的中心产品。陈述期内，公司氧化锆瓷块完成收入占主营收入份额分别为80.82%、72.80%、61.92%和51.34%。爱迪特说到，因为公司价格战略调整，陈述期内公司氧化锆瓷块价格全体呈现必定程度下降，在必定程度上导致主营事务毛利率呈现下降。

记者注意到，陈述期内，爱迪特氧化锆瓷块的均匀单价分别为354.15元/块、330.55元/块、295.3元/块和296.22元/块，单价累计降幅约为16.36%。

爱迪特主营事务毛利率下降也与公司口腔数字化设备事务有关。陈述期内，公司口腔数字化设备收入分别为2431.81万元、5205.78万元、9255.12万元及13102.07万元，占主营收入的份额分别为11.46%、17.44%、25.62%和33.59%。对公司营收奉献快速添加的一起，该事务毛利率却仅分别为28.95%、20.46%、17.76%和21.00%，2018~2020年间大幅下降。就此，爱迪特招股书也称，这是公司主营事务毛利率下降的重要原因。“公司口腔数字化设备未自主出产，毛利率水平与口腔修正资料比较较低，而该部分事务收入占比持续上升。”

公司应收账款逐年走高

爱迪特的首要客户包含义齿技工所、口腔医院/诊所等B端客户。陈述期各期内，爱迪特买卖金额在50万元以上的客户家数均在130家左右，占公司悉数买卖客户家数份额均缺乏7%。也就是说，公司客户数量尤其是中小客户数量较多。

那么，爱迪特的回款情况如何？陈述期各期末，公司应收账款账面价值分别为3710.62万元、6629.23万元、11354.19万元和17645.32万元，占当期营收份额分别为17.46%、22.16%、31.40%、45.21%，占比逐年走高。

与之相关，陈述期内，爱迪特应收账款周转率分别为7.06次、5.79次、4.02次和2.69次；同职业公司均匀应收账款周转率分别为6.14次、6.31次、5.74次和3.86次。陈述期内，爱迪特和职业均匀应收账款周转率均下滑，但爱迪特降幅更大。时至2021年前9个月，爱迪特应收账款周转率显着低于职业均匀水平。

就应收账款逐年走高，爱迪特在招股书中表明，2020年及2021年1~9月，遭到新冠肺炎疫情影响，客户资金压力较大，公司恰当延伸了实践收款时刻，且被迫延伸也导致应收账款余额较以往同期有所添加。别的，公司应收账款回款具有必定的季节性特征，四季度回款份额较高，故2021年9月末应收账款余额添加较多。

应收账款走高也影响了现金流。陈述期内，爱迪特运营活动发生的现金流量净额分别为3794.15万元、1790.27万元、2532.39万元和-5718.68万元。2021年前三季度，公司运营活动发生的现金流量净额转为负。

值得一提的是，跟着近年来我国口腔医疗商场的快速展开，职业方针也在革新中。2022年1月10日，国务院常务会议决定常态化制度化展开药品和高值医用耗材会集带量收购，进一步下降患者医药担负。并提出逐渐扩展高值医用耗材集采覆盖面，对大众重视的骨科耗材、药物球囊、栽培牙等分别在国家和省级层面展开集采。

就此，爱迪特招股书中提示危险称，现在公司运营的口腔修正资料及口腔数字化设备等口腔器械暂未被列入“带量收购”方针的规模。可是不扫除未来公司要点出售区域对口腔修正类耗材施行带量收购，公司产品在该等区域的价格和出售数量可能会遭到影响。“若公司未能在该等区域中标或中标价格大幅下降，将可能对公司运营成绩形成晦气影响。”

2022年5月5日，《每日经济新闻》记者致电爱迪特并向公司发送了采访邮件。公司回应称，现在处于静默期，不方便承受采访，都以已发表信息为准。

（文章来历：每日经济新闻）