冀东水泥（000401.SZ）：2022年Q1水泥销量同比或有所下降 预计今年煤炭价格美团点评股价可控

公司2022年Q1水泥销量同比估计会有所下降，这跟职业的全体走势一起，主要原因，一是受环保及运送管控的影响，施工企业施工发展缓慢;二是受疫情的影响，疫情多点迸发，对复工复产都形成必定程度的影响，此外因为错峰出产，部分区域对熟料出售施行了管控，公司熟料库存比较低。关于2022年度的预期，公司对全年的成绩坚持慎重达观的情绪，公司预判2022年度的销量同比略有下降，可是现在的价格还在连续着上一年4季度高位运转，毛利率各方面仍处于高位。

职业层面，2021年度煤炭价格一直在涨，但跟着国家的调控，从11月下旬到12月份，煤炭价格逐渐回落。2021年度，因为煤价添加影响水泥本钱仍是比较多的。跟着产能的逐渐康复，以及供暖完毕，煤炭价格会逐渐的趋于平稳，估计本年煤炭价格是可控的。

协同处置产能是在逐年进步的，2021年度同比进步了25%，但协同处置的收入是14亿多，同比下降3亿多。主要原因，一是协同处置的处置竞赛也越来越剧烈，导致价格下降;二是2020年度，公司处理雄安新区的协同处置较2021年多一点;三是公司协同处置出产线有些是2021年年末才投入使用的，经济效益还未发挥出来。

华泰证券研报表明，房地产商场的冷却、部分民营房企的流动性窘境以及房企出资志愿遍及下降等不利因素的一起效果下，地产需求在上半年或面对失速。尽管政府期望加大基建投入来稳添加，但现在看到基建需求的发动并不敏捷，部分省份的配套资金的缺乏依然是掣肘。分析师以为，水泥职业的需求端在1H22仍面对严峻应战。

详细问答实录如下：

问：介绍公司2021年度全体运营状况

答：2021年，公司出售水泥8,989万吨，出售熟料983万吨，公司兼并报表经营收入是人民币363亿元，较同期的355亿元添加了8亿元，水泥毛利率是26.89%，较上一年同期同口径下降了5.74个百分点，毛利率同比下降的主要原因有两个，一是煤炭价格的上涨，二是销量的跌落。

2021年，公司完成归属于上市公司的股东净利润是28.1亿元，较上一年同期的28.5亿元减少了4000万，每股收益是1.77元，较上一年同期的1.96元减少了0.19元。到2021年12月31日，公司兼并报表财物总额603.17亿元，负债总额265.39亿元，净财物337.78亿元，其间归属于上市公司所有者权益318.09亿元，财物负债率由上一年同期45.46%降至44%。

问：2021年，公司熟料产值同比下降的原因

答：2021年，公司熟料的产值较同期略有下降，主要原因有两方面，一是北方大气污染管理力度有所增强，错峰停产时刻较往年长，二是陈述期内，职业的自律意识进一步进步，部分企业为了坚持杰出的商场秩序，自动停窑。

问：出售的产能方针详细散布状况

答：陈述期内，触及三家公司出产线产能方针出售，铜川公司产能置换后剩下的产能和陕西吴堡公司、天津复兴公司各一条2000吨出产线。

问：2022年1季度水泥销量状况及2022年度公司所在区域的商场状况

答：公司2022年1季度销量同比估计会有所下降，这跟职业的全体走势一起，主要原因，一是受环保及运送管控的影响，施工企业施工发展缓慢;二是受疫情的影响，疫情多点迸发，对复工复产都形成必定程度的影响，还有一个原因便是，因为错峰出产，部分区域对熟料出售施行了管控，公司熟料库存比较低。关于2022年度的预期，公司对全年的成绩坚持慎重达观的情绪，公司预判2022年度的销量同比略有下降，可是现在的价格还在连续着上一年4季度高位运转，毛利率各方面仍处于高位。

问：2022年度是否有收买方案

答：2021年度，公司在山西收买了代县宏威水泥，收买华润福龙水泥获得重大发展，现在正在处理工商登记改变手续。2022年，公司拟定了出资方案，并活跃寻求方针，到时依据商场状况及两边的合作意向，择机展开收买。

问：2021年度，煤炭价格上涨对本钱的影响是怎样的，对2022年煤炭价格的预判

答：2021年度煤炭价格一直在涨，特别是进入9、10月份，价格达历史最高水平，可是跟着国家的调控，从11月下旬到12月份，煤炭价格逐渐回落。2021年度，因为煤价添加影响水泥本钱仍是比较多的。国家发改委在全力的复工复产，添加产能，基本上要求添加3亿吨。跟着产能的逐渐康复，以及供暖完毕，煤炭价格会逐渐的趋于平稳，估计本年煤炭价格是可控的。

问：公司长协煤的份额

答：公司长协煤的份额也是逐年进步的，上一年为16%左右，本年方案进步到30%，力求到40%。现在看，1季度长协煤份额现已超过了公司的预期，跟着国家方针的执行，长协煤份额会逐渐进步。

问：协同处置的才能及骨料的产能有所添加，可是营收同比未添加的主要原因。

答：协同处置产能是在逐年进步的，2021年度同比进步了25%，现在的处置才能近470万吨/年。2021年度协同处置的收入是14亿多，同比下降3亿多。主要原因，一是协同处置的处置竞赛也越来越剧烈，导致价格下降;二是2020年度，公司处理雄安新区的协同处置较2021年多一点;三是公司协同处置出产线有些是2021年年末才投入使用的，经济效益还未发挥出来。

2021年度，骨料产能添加的不少，到现在为止，骨料产能现已到达近5000万吨/年，上一年是2650万吨的产值。产能添加但产值添加不明显的原因主要是产能是连续投产的，没有发挥全年的效果。骨料的毛利率逐年在进步，2021年度毛利率到达45%，本年骨料会连续发挥产能，效益会表现出来。

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