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wx 2022-11-10 10:59:00 6

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今日看到一份十分有意思的研报，是中金公司上调了港交所（388.HK）至“买入”评级，一起给于目标价：400港元！中金

中金公司

香港买卖所（0388.HK）：日均买卖额和港交所股价体现剖析；重申引荐，目标价：312.63港元

香港买卖所（0388.HK）：ADT体现微弱，达观景象中，股价有更大的提高空间，坚持“引荐”，上调目标价至400港元

一、港交所与ADT之间紧密相联

从第一份陈述引述出来：二者的灵敏性关系是iADT（日均成交额）每上升 10%，港交所 18 年收入和净赢利将别离增加 3.2%和 4.5%，一起考虑到运营本钱相对较为安稳，ADT 上升带来的盈余增加简直悉数能够转化为息税前赢利和终究赢利，那么对应的股价的上升空间同路就会进一步翻开！一起，二者的相关性上，依照中金公司给于的数据显现：港交所自上市以来股价与 ADT 的相关度高达 89%。而 ADT 则成为出资者便于盯梢的重要目标。

2007年和 2014-15 年，公司股价阅历了两轮牛市周期。二、1月份商场行情大热、香港牛市仍旧

咱们能够先来看看港交所2018年以来（至24日）的股价体现：

1月份以来特别是最近一周大金融板块的飙车，招引了很多资金的南下，尤其是ADT 体现微弱那么这也是让港交所的股价值得这样的体现，所以，不难看出中金研报进一步上调评级至”买入“，一起目标价：400港元，仍旧有更大的提高空间！

咱们先来看看这份研报：在论说ADT体现微弱的一起，相同论说：换手率同比预2015年体现、ADT跟上内地上交所和深交所、下调印花税预期、大金融板块的飙车推进股证和牛熊证的买卖额。

仍是各自拆开来说：

1、恒生指数1月份以来上涨9.60%，一起，方针盈利buff加身：李小加从数据显现南下 ADT 坚持微弱增加。今年以来，南下买卖坚持微弱增势，累计流入 7810 亿港元，年头至今 ADT 到达 197 亿港元。

很多的目光会聚，就少不了群众的参加力度，ADT的体现离不开换手率，年头至今，香港股市的换手率坚持在 98%，

2、印花税下调预期影响

印花税这个名词灵敏度很高，由于这个boss一改变的话有或许会引发商场行情的大动摇，纵观整个出资商场前史，90年代的我国A股商场在阅历了绵长熊市之后，政府下调印花税，直接敞开一波牛市，所以说，这个要素是不得不让人警觉的。

近期，港交所正在主张政府撤销或许削减股票买卖印花税，以促进买卖额的增加！先不去判别这个音讯的真假，怀着中立的心情去看待，整个的香港政府在印花税上的财务收入中占比不到 10%，并且香港的财务储藏现已挨近 1 万亿港元。此外，林郑月娥带领下的新任特区政府许诺采纳愈加有利于增加的财务行动，促进香港勃发生机。

现在，香港股票买卖要向买方和卖方收取 0.1%的印花税。咱们以为印花税的下调将提振商场心情，招引愈加高频的买卖者，然后利好港交所的日均买卖额。

综上：根据各个观念和数据，中金公司着重的在商场达观景象当众，港交所股价具有更大的提高空间！

中金以为：

危险

首要下行危险：1）商场买卖额大幅下降；2）未来的管理层变化或许弱化公司的战略执行力。

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