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[泰信基金]宏发股份（600885）公司信息更新报告

wx头像 wx 2022-11-08 21:49:18 6
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宏发股份公司信息更新陈述，下文就随小编来简略的了解一下吧。

宏发股份2021H1归母净利润5.2亿元，同比+45.6%，保持“买入”评级公司2021H1营收49.47亿元，同比+43.8%；归母净利润5.2亿元，同比+45.6%；毛利率34.6%，同比-3.6pct；净利率14.5%，同比+0.3pct。

2021Q2营收25.68亿元，同比+28.3%，环比+7.9pct；归母净利润2.89亿元，同比+34.7%，环比+25.1%；毛利率33.4%，同比-4pct，环比-2.7pct；净利率15.6%，同比+0.9pct，环比+2.3pct。费用操控显着增强。2021Q2期间费用率16.5%，同比-2.6pct，环比-3.2pct。

[泰信基金]宏发股份（600885）公司信息更新报告

考虑到高压直流继电器、轿车继电器、功率继电器以及其他新式事务快速增长，咱们上调此前盈余猜测，估计2021-2023年归母净利润10.90/13.15/15.57亿元，EPS1.46/1.77/2.09元，当时股价对应P/E42.6/35.3/29.8倍。看好高压直流继电器等新式事务对后续公司业绩的奉献，保持“买入”评级。

原材料提价是上半年毛利率承压的首要原因

2021H1公司继电器和两大主营事务均面对因为原材料提价带来的本钱压力，毛利率均呈现下滑。

2021H1继电器事务营收43.47亿元，同比+44.9%；毛利率36.7%，同比3.4pct。公司高压直流继电器高速成长，咱们估计2021-2023年高压直流继电器事务营收分别为13.7/21/29.3亿元。2021H1继电器事务原材料、人工、制造费用占营收的比重分别为47.1%/8.7%/7.5%。

由此可见，毛利率下降首要系原材料价格上涨所造成的。

2021H1电气产品事务营收3.88亿元，同比+22.4%；毛利率21.1%，同比7.7pct。

危险提示：上游原材料价格上涨超预期、新能源轿车销量不及预期。

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