海汽集团（宏利金融）

　煤价不断跌落，火电企业获益于此完成翻身，煤企受困于此净利大幅下降

跟着2013年半年报发表大幕的摆开，上市公司连续交出了中考成果。数据计算，到7月12日，依据申万职业分类，16家发布成绩预告的电力上市公司悉数预喜，5家发布成绩快报的公司也悉数盈余。

其间，估量添加超越一倍的有10家公司，国电电力预告成绩预增57倍，桂冠电力添加5.2倍，大连热电添加3.97倍，粤电力A添加3.96倍。从电力公司发布的成绩预告来看，火电公司成绩大增的首要原因是获益于煤价不断跌落；水电公司则获益于来水足够，装机容量添加。

与之构成鲜明对比的是，煤炭上市公司却因煤价不断跌落，本年上半年成绩堪忧。从现已发布成绩预告的8家公司来看，有6家公司净赢利同比大幅下降。

获益煤价大跌

电力公司成绩团体大增

所谓几家欢欣几家愁。煤价大跌让电力公司成绩团体报喜。国电电力估量2013年上半年完成归属于上市公司股东的净赢利超越11亿元，同比添加5662%以上。

公告称成绩添加来自于两方面，一是燃煤收购价格下降提高火电成绩，二是来水改进和新机组投产提高水电成绩。

本年以来，煤炭价格不断跌落，推升了火电企业的成绩。这让以往受困于高煤价的电力公司得以翻身了。2013年上半年，在煤炭需求疲软的布景下，国内动力煤价格继续下滑。

华泰证券此前估量2013年煤价有望继续下降8%左右，现在来看仍有进一步跌落或许。煤价的明显下行使得公司火电在利用率下滑的景象下净赢利仍有提高。

相同获益于煤价大跌的上市公司还有粤电力A和长源电力等公司。粤电力A估量本年上半年盈余11.5亿元至14.5亿元，同比添加293.61%-396.29%。公司表明期内成绩添加的首要原因是，陈述期内兼并报表规模添加，一起受燃料价格回落的影响，公司赢利同比大幅上升。

长源电力2013年中期成绩预告显现，公司上半年扭亏为盈，完成净赢利2.18亿元-2.68亿元，上一年同期亏本1.07亿元。申银万国以为，长源电力中期扭亏为盈，首要获益燃料本钱下降。

此外，自2012年5月煤价下行以来，公司从三季度开端扭亏为盈，四季度电力事务奉献净赢利1.5亿元。而2013年上半年煤价继续走低，公司标煤单价与上一年同期比较下降约170元/吨，降幅约18%。按此估量，2013年公司可完成入炉标煤单价760元/吨左右，同比下降14.4%。

除了火电公司，水电类公司获益于来水状况较好，桂冠电力、川投动力等公司成绩大增。桂冠电力估量公司2013年上半年净赢利为2.03亿元左右。公司表明，2013年上半年红水河来水较好，公司直属及控股的水电公司发电量有较大添加；火电发电用煤价格有所回落，发电燃料本钱下降。

此外，川投动力发布的成绩快报显现，本年上半年完成归属于上市公司股东的净赢利约6.02亿元，同比大幅添加742.31%。

煤价创新低

煤企赢利大幅下降

正所谓成也煤价，败也煤价。与成绩团体大涨的电力公司比较，煤炭公司本年的成绩令人堪忧，冰火两重天的一幕正在演出。

数据计算，现已发布成绩预告的8家公司中，有6家公司净赢利同比下降。盘江股份、恒源煤电等公司估量净赢利将大幅下降。

关于成绩预减的原因，煤企的描绘也大略相同，称煤炭销售价格的不断走低直接影响了运营赢利。恒源煤电表明，因宏观经济增速放缓，煤炭市场需求继续低迷，煤价跌落致使公司产品毛利率大幅下滑，公司估量年头至下一陈述期期末累计净赢利与上年同期比较大幅下降。

其间，露天煤业估量2013年上半年归属于上市公司股东的净赢利4.03亿元―6.23亿元，同比下降15%―45%。宝泰隆此前估量2013年上半年累计净赢利亏本，后经公司财务部门开始测算，估量上半年净赢利为正值，但同比将下降50%至100%。

宝泰隆表明，成绩预告更正原因系自4月末起，黑龙江省当地煤矿康复正常出产，原材料市场供应康复正常，使公司产能利用率提高到正常水平；一起，公司于2013年6月份收到省、市两级政府补助1978万元计入公司当期损益，因而公司2013年上半年净赢利为正值，扣除非经常性损益后的净赢利约为-2000万元左右。

不难看出，假如没有政府补助，宝泰隆本年上半年是亏本的。

本年以来，煤炭需求低迷，煤价不断跌落，煤企正在遭受史无前例的窘境。虽然经过降薪裁人，内部减缩开支等多种方法下降本钱，但依旧难以阻挠成绩的不断下滑。

最新一期环渤海区域动力煤价格指数报收于592元/吨，比前一陈述周期下降了4元/吨，环比再降0.67%，同比暴降9%，创近五年来新低。有剖析师向记者表明，煤炭价格还有进一步跌落的趋势，煤企未来的日子恐怕会愈加伤心