002419（棉花期货行情）

2014年，环己酮行情全体走势根本和质料纯苯坚持同步起落、等幅跌涨。从三季度开端，一向下行到12月下旬。年末环己酮商场均价8380元（吨价，下同），较年头跌落3645元，跌幅到达30%.

2015年，在新增产能外供量添加不多、国家尽力坚持经济稳定添加的主基调下，环己酮仍将和纯苯走势坚持一致。近期，因为浙江巨化停产收拾，山东中联蒸汽跳车，华鲁恒升、鲁西等设备出产不稳定，巴陵石化6万吨设备泊车20天等要素一起效果，商场供货严重，加上新年前备货需求添加，估计年头行情在收拾中窄幅调涨；新年往后，因为下流溶剂商场开工慢，需求相对削弱，价格小幅回落；后续行情首要看世界原油和纯苯的价格走势。

一、国内纯苯触底反弹

2014年下半年，油价的暴降导致纯苯从年内最高点的9725元一路下滑至12月25日的4495元，跌幅为53.8%.12月底，因为粗苯炒作影响，加氢苯一路疯涨带动纯苯商场被迫上涨，12月26日，中石化纯苯挂牌上调100元至4600元，尽管涨幅仅为0.2%，但这是下半年纯苯商场下滑以来的初次上调。2015年1月1日，中石化纯苯挂牌价上调300元至4900元；1月5日，调涨200元至5100元。

考虑到原油跌势未减，纯苯大幅调涨或许导致进口纯苯很多涌入，镇压国内纯苯商场。所以，估计在中石化调涨的效果下，2015年，国内纯苯价格将在震动收拾中缓慢上行，并将直接影响环己酮商场走向。

二、出口缓解供需矛盾

跟着国内环己酮的产能扩张和供给添加，国内部分企业为保住出售比例，活泼拓宽世界出售途径。2014年，因为国内同行竞赛引发赢利紧缩，外盘价格高于国内商场价格400元左右，阳煤丰喜等企业纷繁进军世界商场，尤其是山东、浙江出口贸易比较活泼。

2014年1～11月，国内环己酮累计出口量为2.14万吨，较2013年全年出口量的1.97万吨添加1700吨，增幅为8.6%.一起，因为国内产品质量的提高。在出口量添加的一起，进口量大减。2014年1~11月，环己酮进口累计总量300吨，比2013年全年进口量6400吨少了6100吨。

估计2015年，在各企业活泼拓宽世界贸易商场的情况下，国内环己酮出口量将持续坚持添加态势，而进口量易减难增。这一增一减，将为缓解国内供需矛盾起到促进效果。

2015-2020年我国环己酮商场监测及出资战略研究报告

三、配套下流消化新增产能

2014年，跟着福建耀隆20万吨等新设备的投产，环己酮总产能到达317万吨。2015年，环己酮在建造备总产能约为182万吨，包含正在调试中的山西潞宝兴海10万吨设备、江苏威名30万吨设备、山西金桃园20万吨设备等10个。

但因为这些设备大多是配套己内酰胺或许己二酸建造，自己消化产能，只要当下流设备因检修或效益差等原因负荷下降时，才作为产品在商场流转。所以，新增产能释放对商场供给量影响不会很明显。

四、消费需求稳中有涨

己内酰胺是环己酮最大的消费范畴。近几年，我国先后新建或扩建了多套己内酰胺。2014年末，国内己内酰胺总产能到达211.5万吨，比上年添加30万吨，其间包含福建天辰耀隆新材料有限公司的20万吨设备和浙江巨化的10万吨设备。据不完全统计，2015年，国内新建或许扩建己内酰胺出产设备产能为182万吨，按开工率60%核算，添加产值109万吨。设备大部分选用环己酮工艺，按一般出产1吨己内酰胺约耗费环己酮0.9吨核算，年添加环己酮耗费量约为98万吨。

己二酸为环己酮第二大消费范畴。2015年，跟着太化新材料14万吨、华峰氨纶48万吨、平煤神马25万吨设备投产，总产能添加87万吨。按开工率50%算，2015年总产值将添加43.5万吨，按出产1吨己二酸需求耗费0.78吨环己酮核算，年约添加环己酮耗费量34万吨。

此外，作为有机溶剂，环己酮的耗费量也是逐年递加。

但在全球经济下行压力仍然很大、原油价格暴降、纯苯外盘镇压、产能过剩、需求难以提振的商场环境中，环己酮要想大幅拉涨也很难。估计短期震动收拾，长时间走势首要重视原油和纯苯走势。