民企巨无霸中民投面临考验：应付债券偿债压力大首设董事局联席主席

总财物超3100亿元的民企“巨无霸”中民投最近风波不断。rFy财经报道

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据上海证券买卖所官2月12日发表的音讯，我国民生出资股份有限公司(下称中民投)请求在上交所上市的三只公司债券“17中民G1”“18中民G1”“18中民G2”自2月12日起暂停竞价体系买卖，固定收益渠道正常买卖，债券价格以固定收益渠道相关价格为准。rFy财经报道

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在此之前，“17中民G1”现已屡次盘中暂时停牌。与2018年12月28日的收盘价89.90元比较，这只债券的价格自2019年来以来已跌近六成。此外，与之相随同的音讯还有中民投发行的30亿元私募债“16民生出资PPN001”到期未及时还款，构成技术性违约；持有的近乎悉数中民嘉业出资有限公司(下称中民嘉业)股权(832857.14万元)被上海金融法院冻住3年，而中民嘉业则具有中民投最优质的财物——上海董家渡地块。上海清算所发表的三季报显现，到2018年9月30日，中民投总财物3108.64亿元，总负债达2327.92亿元，财物负债率达74.89%，公司货币资金为220.5亿元。一起，中民投本年前三季度净利润仅为16.02亿元，同比下降59.78%。rFy财经报道

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作为一家树立于2014年、由59家民营企业建议树立的大型出资公司，中民投的开展速度可谓飞速。2015年、2016年、2017年，中民投的总财物别离为1470.17亿元、2724.70亿元、3061.13亿元；运营收入别离为46.64亿元、195.15亿元、286亿元，增加迅猛；净利润别离为46.41亿元、36.76亿元、55.64亿元。rFy财经报道

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多事务线并进，负债运营程度快速上升rFy财经报道

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短短几年间，中民投是怎么进行财物扩张？中民投各事务板块收入构成状况rFy财经报道

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中民投在2018年11月26日发布的一则债券征集阐明书显现，其现在事务板块可划分为财物办理与股权出资事务、归纳物业出售及办理事务、保险事务、融资租借事务、新动力事务和公务机保管事务等。rFy财经报道

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从其收入结构来看，前期(2015年)首要以财物办理与股权出资事务和公务机保管事务为主，两者的收入在总收入中占比超越85%，别离60.27%和25.17%。尔后，保险事务、归纳物业出售及办理事务收入、其他收入占比开端提高。2018年上半年，本钱办理与股权出资事务收入占比为-2.92%。rFy财经报道

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跟着各项事务的扩张，中民投负债运营程度快速上升，现在已积聚了较大规划的刚性债款。与此一起，中民投未来的并购、出资仍存在继续的融资需求。rFy财经报道

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新世纪评级在2018年11月出具的一份评级陈述中指出，中民投公司本部首要经过金融机构告贷和直接债款融资东西补偿资金需求，但短期刚性债款占比大，使其面对较大的活动性办理压力；且在商场活动性未显着宽松的布景下，阶段性融本钱钱的上升腐蚀了部分盈余。rFy财经报道

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依据上海清算所发表的《我国民生出资股份有限公司2018年度第七期超短期融资券征集阐明书》，中民投活动负债中短期告贷、其他应付款、一年内到期的非活动负债占比较大。到2015年底、2016年底、2017年底和2018年9月末，其负债总额别离为988.46亿元、2004.45亿元、2292.47亿元和2327.92亿元。其间，近三年及2018年三季度末活动负债占当期总负债的比重别离为67.35%、51.25%、59.34%和62.00%。到2018年9月末，公司短期告贷为398.45亿元，其他应付款为214.11亿元，一年内到期的非活动负债为429.76亿元，面对较大的短期偿债压力。rFy财经报道

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就中民投2018年发行的债券状况而言，9只债券的征集资金用处均为归还告贷，换而言之，中民投在上一年一向处于“借新还旧”的状况。中民投2018年三季报显现，2018年前三季度，该公司筹资活动发生的现金流量大幅削减，导致筹资活动现金净流出145.14亿元，而上一年同期筹资活动是净流入124.88亿元。rFy财经报道

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盈余才能方针下降，出资、光伏等工业布局失误rFy财经报道

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关于公司的盈余才能，中民投在上一年12月的债券征集阐明书中直言，最近三年，盈余才能方针呈下降趋势。rFy财经报道

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中民投称，2015年度，公司各项事务不断扩展，但仍以金融事务板块为主，运营本钱较低，盈余才能较好。2016年度，因受二级商场全体环境影响，集团内出资类公司的出资获利和公允价值变化收益有必定程度缩水，本钱办理与股权出资事务收入的规划和占悉数收入的比重下降。rFy财经报道

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树立之初，中民投对外声称，对部分过剩工业进行整合，是中民投的首要事务之一，如光伏发电、钢铁物流、船只等职业。未来的地图架构则包含九大板块，别离为中民新动力、中民钢铁联盟、中民矿藏物流、中民嘉业、中民物业、中民世界通航、中民世界、中民出本钱、中民欧洲本钱。rFy财经报道

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不过，就近几年的开展而言，中民投的首要板块仍是集中于出资、光伏、房地产等。在出资成绩方面，到2018年6月末，中民出本钱、中民投亚洲和北京中民财物办理有限公司年内新增出资项目15个，累计共完结了104个项目的出资，出资余额约207.19亿元。到2018年6月末，专心于海外出资的中民投世界控股和中民投世界本钱完结了48个项目的出资，出资余额约为99.22亿元。rFy财经报道

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关于光伏工业，中民投原董事局主席董文标曾在中民投树立初期揭露表明，光伏职业是我国三大过剩工业之一，中民投现在做地面站和分布式发电站，未来会逐渐进入微智能电和高效电池，经过这种方法逐渐往上游走，整合上游。时任中民投总裁、现任中民投董事局主席李怀珍也在中民投树立初期表明，中民投将争夺在五年内出资1500亿元，完结累计光伏装机容量20GW，完结光伏全工业龙头方针。rFy财经报道

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2015年，中民投方案在宁夏树立全球最大的单体光伏电站，中民投宁夏(盐池)新动力归纳示范区方案建造2GW(1GW=1000MW，1MW=1000KW)光伏发电项目，占地累计约6万亩，出资金额约为150亿人民币。不过，宁夏全区当年的光伏电站方针仅为600MW。终究，据宁夏日报报导，2016年6月底，全球最大单体光伏电站项目一期380兆瓦在宁并发电。rFy财经报道

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2018年6月，国家开展变革委、财政部、国家动力局发布的史上最苛刻光伏方针，给近年来高速开展的我国光伏工业踩下一脚“急刹车”。中民投发布的数据显现，到2017年6月末，其已建和在建(包含自主开发和合作开发)光伏电站项目合计20个，总装机容量为111.2万KW，出资总额为83.22亿元。一年之后，到2018年6月30日，已建光伏电站项目仅比前一年多2个，而且无在建项目，总装机容量为126.60万KW，出资总额为100.98亿元。rFy财经报道

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高层连续变化，首设董事局联席主席rFy财经报道

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董文标卸职董事局主席三个多月后，中民投高层再度发生变化。rFy财经报道

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2月11日，中民投官微发布音讯称，现年55岁的杨小平正式任职中民投董事局联席主席，该职务系中民投树立以来第一次树立。如此一来，中民投形成了李怀珍、杨小平双董事局主席格式。rFy财经报道

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2018年10月24日，中民投完结新一任董事局换届选举，原董事局常务副主席李怀珍接任董事局主席，原董事局主席董文标仍出任董事。当年8月15日，李怀珍卸职中民投总裁，时年52岁的吕本献接任，担任运营层全面作业。rFy财经报道

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李怀珍与董文标本年均为62岁，前者自中民投树立初即出任公司总裁，曾在央行、原银监会、民生银行等任职多年。自中民投树立以来，杨小平即任中民投董事、董事局相关买卖委员会主席、中民投全球专家咨询委员会(GAC)委员，现任正大集团资深副董事长。rFy财经报道

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官简介显现，正大集团从农作物种子的出售开端，逐渐开展壮大，是一家以农牧食物、商业零售、电信三大工作为中心，一起进入金融、地产、制药、机械加工等10多个职业范畴的多元化跨国集团公司。rFy财经报道

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“偶然”的是，村庄复兴也是中民投未来开展的“关键词”。2018年5月，中民投还曾约请正大集团资深董事长谢国民一起调查了农业大省河南省，并与河南省政府领导就助推河南村庄复兴落地达到一致。rFy财经报道

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中民投副总裁王团维曾表明，我国经济增加动力将首要由村庄区域的开展拉动。我国农村与城市经济开展的差异正是出资时机地点，潜在增加空间大。rFy财经报道

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不过，关于此次新设董事局联席主席是出于何种考虑，中民投方面没有进行回应。