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wx 2022-10-28 22:50:53 6

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最新从我国工程机械协会了解的情况来看，2月份国内挖掘机销量总量为14530台，同比增加297.65%，大超商场预期。一起也是挖掘机增速有数据盯梢前史以来的单月最高纪录。此前了解的情况来看，多个省份的增速在250-400%之间(根本验证了此前草根的前瞻判别)。分企业来看，龙头三一重工的挖掘机销量2月逾越3600台(是公司前史2月份销量的最高纪录，逾越2011年)，同比增加逾越360%，其他品牌中徐工、卡特、日立、小松和斗山都逾越了1000台，同比增速显着，尤其是国产品牌，在这一轮复苏中，表现十分显着。

尽管本年2月份与上一年同期比较，叠加了春节要素，上一年基数较低(3654台)，为了消除春节要素的影响，将历年1-2月销量数据汇总计算，2017年1-2月累计销量19078台，同比增加188.89%，销量增速是2002年以来新高，从肯定销量来看，也仅次于2011年和2012年(分别为31151台和20839台).

不论是从销量增速仍是销量台份数，本轮回暖的强度都是超预期的。因为上一年3月份叠加了国三切换国二的要素，肯定销量到达了13744台，基数较高。可是从前史来看，3月份的单月销量都是高于2月份的，而且3月单月销量：1-2月累计销量的比值均匀值为1.5，只要在2009年和2004年低于1。而一季度的旺季销量一般也决议了全年的高度。曩昔前史数据标明，一季度销量占全年的均匀比重为32%。

除了表观数据表现优异之外，现在终端的销量也出现出如下的特征：

1. 二手机火爆仍旧，部分机型现已断货！近期咱们前往了国内最大的二手交易商场进行草根调研，二手机商场仍然很火爆，现在的情况是货源严重，二手机小挖现已断货，商场上好机器一机难求。二手机商场的炽热预示着终端开机情况良好。一起，因为二手机去化充沛，销量现已逐渐传导到了新机出售。

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2. 二月旺季才仅仅是初步，三月从前史来看都是旺季的高峰。现在很多经销商反应，跟2010年极度类似，现在从产业链上下游来看，从中心零部件到主机安装都处于产能丰满状况，假如3月需求持续，那就会断货！断货发生的结果就极有或许迎来价格调整。

3. 现在的需求出现了全面分散的状况！不仅仅是挖掘机，不仅仅是工程机械，依据咱们的调研来看，工业配备制造业现在的订单大多处于翻倍状况，需求的确好转显着。

4. 什么要素驱动了需求好转？现在来看导火线是基建项目和资源型活动拉动，包含大型工程、矿山、乡村基础设施建造等，地产的要素奉献在削弱。现在许多区域反应，基建占比现已提高到了70%以上。此外，更新需求现已有所表现，设备生命周期依据工况不同大致是在6-10年左右，现在现已进入更新周期，依据咱们测算，更新需求现已到达了三分之二！

随同职业需求回暖，龙头公司市占率进一步提高，三一重工一月份挖掘机市占率到达22.4%，比较2016年提高了2个百分点。跟着行情推进，首要的出资标的股价涨幅从上一年11月以来涨幅仅为20-30%，商场重视的焦点开端从销量增速的中期可持续性过渡到上市标的盈余才能的可见度上来，咱们主张重视商场份额不断扩大的龙头和盈余可见度更高、前史包袱整理更完全的公司，持续引荐龙头三一重工，其次主张要点重视装载机范畴的柳工、起重机范畴的徐工机械，中心零部件龙头恒立液压和服务后商场的建造机械。

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