大唐发电集团的简单介绍

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在當前復雜多變的大環境下，發電行業會不會進入衰退期？

本年8月，《动力》雜志副總編王顶峰撰文稱，“在經濟增速沒有大幅上升、電源建設速度沒有明顯下降和計劃電量放開時間不變的條件下，3~5年之內，中國電力市場將迎來一場大潰敗，一塌糊塗的大潰敗。”“以煤電為主的發電企業，未來幾年內將不可避免地上對大面積虧損和電廠倒閉潮，其慘烈程度可與當前煤炭和鋼鐵行業比较，還或许更甚。”

這樣的言論挺嚇人的，對於一眾大型發電企業來說，他們正走在“高質量發展和結構轉型”的路上，未來远景大好。

但現實是殘酷的，數據是严寒的。

正當王顶峰的的言論引起动力行業輿論的軒然大波後，火電企業破產、關閉等新聞卻不斷刊登上媒體頭條。

本年9月及11月，中國“五大發電集團”之一的國傢动力集團旗下上市公司國電電力(600795-CN)全資子公司國電寧夏太陽能和國電宣威發電有限責任公司先後向公民法院申請破產清算。

而繼大唐發電(00991-HK，601991-CN)旗下子公司大唐保定華源熱電有限責任公司在上一年申請破產清算後，旗下公司甘肅大唐以無力付出到期款項在本年11月向甘肅省永登縣公民法院申請破產清算。大唐發電該旗下兩公司破產原因分別為經營不善導致資不抵債、去產能影響。

而其他幾大發電集團也面臨著同樣的情況。例如，2015年以來，華電新疆公司在2015年以來陸續關停瞭5臺累計37.5萬千瓦的火電機組，該公司是華電集團旗下公司。

短短幾個月，兩傢火電巨頭旗下的工廠宣佈破產，火電企業的經營困局再次引起討論，我們也因而產生困惑：火電企業真的不可瞭嗎?未來會不會有更多的火電企業参加破產队伍?

除瞭宣佈旗下火電工廠破產清算，大唐發電本年下半年以來進行瞭多項大的資本運作。

火電業務一直是大唐發電的主營業務，貢獻瞭公司首要的收入來源。到2018年末，大唐發電總裝機容量約6285.33萬千瓦，火電裝機占瞭總裝機容量的80.1%。

先後受煤化工業務连累、煤價高企，以及旗下煤電企業虧損破產的影響，大唐發電業績波動較大，甚至在2016年出現巨虧。而大唐發電以及母公司大唐集團煤電體量巨大，在國傢火電去產能的布景下，不斷有下屬火電廠宣告破產。面臨动力結構轉型壓力的大唐集團，也不斷尋求在火電之外進行动力佈局。

新动力電力佈局是大勢所趨，大唐發電在本年來答复重視水電、核電等新动力產業的佈局。在2018年，大唐發電核準的電源項目中，清潔动力占比高達90.51%，近幾年公司核準的項目也以水電、風電等清潔动力為主。

大唐發電相繼與金風科技(02208-HK，002202-CN)和明陽智能(601615-CN)簽署戰略协作協議，以协作開發風電項目。在本年9月，大唐發電斥資高達53.44億元(公民幣，下同)收購多傢新动力公司餘下股權，加強新动力業務拓宽意圖明顯。

本年，去煤化浪潮持續進行，大唐11月22日，大唐發電計劃斥3.68億元合資建立遼寧莊河核電有限公司，項目具體情況為：依照一次規劃、分期建設思路，預計投資1200億元，興建6個百萬級發電機組，可見大唐發電對核能的投入是不吝下血本的。

為何大唐發電如此重視核能？實際上，大唐發電在建立遼寧莊河核電有限公司之前，就參股瞭中國大唐集團核電有限公司和福建寧德核電有限公司，现在持股份额分別為40%及44%。寧德核電是大唐动力重要的現金奶牛。下圖所示，寧德核電每年給大唐發電帶來不錯的利潤，占大唐時代的總利潤份额也逐年添加，由2015年的21.795提高至2018年的35.26%。

由此看來，核電對大唐發電來說是一門不錯的生意，在其火電資產對集團貢獻越來越弱化的時候提振瞭公司業績。本次大唐發電啟動遼寧莊河核電有限公司的組建，也是順應當前核電重啟的大勢，對大唐發電來說意義严重。

大唐發電的一系列動作标明，火電已不再是維持公司長期發展的業務瞭。

大唐發電通過不斷的融資和賣資產來加碼新动力業務，背後的原因無非是以下三點。

其一，大唐發電动力結構單一。雖然近些年大力向清潔动力轉型，但大唐發電的火電資產占比仍答复高企。2018年度，公司火電煤機裝機容量占比為73.45%，還屬於實實在在的火電發電企業。所以，动力結構過於單一就會面臨電力市場化变革的沖擊，體驗到瞭“適者生计、劣者筛选”的市場殘酷性。

其二，電力過剩。在電力需求方面，我國用電量增長不斷下臺階。據統計局數據顯示：我國全社會用電量在“十五”期間增長13%，“十一五”期間增長11.1%；“十二五”期間增長5.7%；“十三五”期間規劃預計增長3.6-4.8%。

此外，根據中電聯發佈的《2019年前三季度全國電力供需形勢剖析預測報告》，本年前三季度全國發電設備均匀使用小時數僅為2857小時，同比下降48小時。其间煤電(火電)為3260小時，同比下降瞭106個小時，其降幅在各發電行業中位居前列。

那麼，大唐發電的火電使用小時數情況怎么？過去4年，大唐發電的火電使用小時數在4500左右，雖然均高於國內火電機組同期的均匀使用小時數，但明顯增速受阻。

其三、火電市場份額遭擠壓，發電本钱優勢不再。在新的競爭格式之下，新动力裝機在總裝機中的比重，成為當下發電企業是否具有競爭力的重要標志。隨著新动力技術的不斷進步和裝機造價的快速下降，新动力發電的平價時代已來臨，而新动力的平價時代，不斷在無情地擠壓火電企業生计空間。

在發電本钱方面，煤炭是火電發電的首要燃料，但2016年以來，煤炭行業逐渐落實國傢“去產能”、“控產量”方针，從而举高瞭煤炭價格，致使火電企業發電本钱承壓。而在這種布景下，新动力的技術不斷提高，近年來新动力發電本钱快速下降，彭博新动力財經近期發佈2019年《新动力展望》顯示，從2010年以來，電池塊本钱已經下降瞭89%;風電渦輪機制作本钱下降瞭40%。報告指出，到2050年，全球電力結構中風能和光伏會從现在的7%上升至2050年的48%。這意味著，30年後，近一半電力將來自可再生动力。

因而，火電行業除瞭遭到新动力的不斷擠壓外，還將會在生產本钱上的優勢逐渐被新动力趕超，這也是全球環保方面做出的尽力的結果，也是动力結構轉型必經之路。

作者：覃漢計

編輯：彭尚京