高视医疗再002209达意隆递表港交所：商誉三年增长54倍，收购“后遗症”渐显

近来，高视医疗科技有限公司(下称高视医疗)再度向港交所递送上市请求，拟在港交所上市。这是继2021年11月之后，高视医疗再向港交所递送招股书。

高视医疗正再次测验跨进本钱商场，不过细看招股书，会发现到上一年年末，公司旗下的产品绝大部分为经销产品，现有的自主产品大多经过对外收买取得，一起高视医疗的收买“后遗症”却逐步显现，急迫走向本钱商场背面的原因也愈加清楚。

商场份额达6.7%

高视医疗的建立最早追溯到1998年，是我国一家全面的眼科医疗器械供给商。依据弗若斯特沙利文的材料，高视医疗具有6.7%的商场份额，是我国眼科医疗器械商场最大的国内参与者，按2021年的收入核算，为第四大参与者。

天眼查显现，高视医疗的法人、履行董事和总经理均为高铁塔。据了解，本年57岁的高铁塔也是高视医疗的董事会主席兼行政总裁，1990年与1987年，他别离在北京大学取得核物理与核技术理学硕士学位，与核物理理学学士学位。

高视医疗最大股东为注册地在我国香港的高视医疗出资有限公司，持股份额近80%。

值得注意的是，相关方名单上呈现几位高铁塔的亲属。公司履行董事兼总裁张建军为高铁塔的姐夫，曾任高视医疗的董事的高凡为高铁塔的胞弟。

依据招股书，高凡因被卷进一名独立第三方人士在我国境内的若干刑事犯罪程序中担任目睹证人，其董事职务在2019年11月被免除，不过到现在，高凡仍是高视医疗相关公司——北京美德大光科技有限公司的法人。

股权结构上，高铁塔经过其全资具有的GTHoldCo持股45%，高凡经过GFHoldCo持股4.7%，公司股东刘希东经过LXDHoldCo持股为4.62%。

此外，奥博本钱经过OrbiMedAsia持股12.83%，华平出资经过CupriteGem持股12.14%，德福本钱(GLCapital)持股5.03%，弘晖本钱(HighlightCapital)持股3.02%。

关于征集资金用处，高视医疗表明将首要用于改进研制才能并加快商业化专利，添加研制开支，进一步强化研制才能，扩展出售及营销团队规划，为潜在战略性出资和收买供给资金，以及用作营运资金和一般企业用处等。

自有产品毛利率敏捷上升

眼科一向被人们称为“黄金赛道”。据弗若斯特沙利文的统计分析，我国眼科医疗器械商场由2017年的人民币92亿元添加至2021年的人民币163亿元，复合年添加率为15.5%。估计2025年及2030年将别离添加至人民币304亿元及人民币515亿元。

乘着职业春风，高视医疗的赢利稳步添加。招股书显现，2019年至2021年，高视医疗收入别离到达11.07亿元、9.62亿元及12.98亿元，经调整赢利别离为1.35亿元、1.63亿元、2.09亿元。

高视医疗解说，2021年经调整赢利净额的添加，首要由于收买泰靓后收入的添加，烈火浇愁小说，以及在我国出售的产品从2020年新冠肺炎疫情迸发的商场低点中康复。

揭露信息显现，泰靓即TELEON公司，至今已有超20年人工晶体研制经历，于2021年1月被高视医疗收买。而在2020年11月，高视医疗现已收买了首要出产电生理产品的罗兰。公司官网显现，罗兰即RolandConsultStasche&FingerGmbH，该公司建立于1993年，总部坐落德国，专心视觉电生理高端产品研制和出产。据了解，罗兰在被收买前，现已和高视医疗有过超20年的协作。

现在，高视医疗产品组合包含眼科医疗器械用于确诊、医治或手术的一切七个眼科亚专科，包含眼底病、白内障、屈光不正、青光眼、眼表疾病、视光及儿童眼科，合计129项产品。

在该129项产品中，有79项产品为经销产品，占比超60%。只要50项产品是高视医疗自有产品。在上述50项自有产品中，一半的产品来自于泰靓和罗兰。

收买泰靓和罗兰不只丰厚了自有产品管线，也带动自有产品出售收入占比的上升。

招股书显现，2019年和2020年，经销产品带来的收入奉献比占有了大头，经销产品发生的出售收入占比别离为98.9%与97.0%，自有产品发生的出售收入占比别离为1.1%与3.0%。2021年，经销产品发生的出售收入占比大幅走低，降至72.0%，自有产品发生的出售产品收入占比上升至28.0%。

据招股书，2019年至2021年，高视医疗出售自有产品发生的收入由1132.9万元添加至3.16亿元，复合年添加率为428.2%。

高视医疗在招股书中将2021年自有产品出售收入占比的上升归功于泰靓和罗兰的收买。一起，跟着自有产品的销量及收入的添加，每件货品的出产成本削减，自有产品的单位成本下降，继而毛利率添加。2021年1月，高视医疗完成了泰靓的收买，其首要出产及出售的人工晶体毛利率相对较高，也为自有产品2021年的毛利率添加做出奉献。