A股“推土机行情”再现，后市有望挑战年线，证监会否认打压股市两大主题走出超额

国泰君安证券：“推土机行情”再现，出资重点在生长股与中心财物

经济预期好转，危险点评下降，危险偏好上升，上修指数运转区间。失望者预期没有买卖，达观者预期主导买卖，推土机行情再现。推土机行情有一个共性特征：股价充沛调整，失望买卖者出局；预期边沿改进，达观买卖者主导行情。本轮行情相似，1-4月失望者预期被充沛表达，大幅减仓；5月后达观者入市主导行情，成交并未显着扩展但股价节节攀升。

出资重点在生长股与中心财物。下一个阶段，咱们以为有两大出资主题有望继续走出超量，一类是存量经济下竞赛优势扩展，而且股价已阅历充沛调整的中心财物股票；另一类则是转型布景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济生长股。

海通证券：商场趋势向上，但中报期盈余下修或许触发阶段性休整

20年7-10月A股盈余猜测大幅下修，商场阅历前期大涨后估值上升到中高位，随后进入震动调整阶段。20年盈余猜测大幅下修的职业体现各异，取决于各自的估值分位数。学习20年，本年中报期盈余猜测还会下修，起伏或许小一点，商场趋势向上，但盈余下修仍或许触发阶段性休整。

中金公司：海外周期趋弱，重视上游贬价影响

展望未来，跟着国内稳增加方针发力以及疫情影响逐步削弱，中外增加周期错位且方针“内松外紧”，我国继续坚持流动性宽松并先于海外经济体复苏仍是基准景象，结合年头以来我国商场调整起伏较大和估值有优势，咱们以为我国商场比较海外或许依然更有相对耐性。近期商场的板块轮动及成交活泼、生长板块超跌反弹显示出显着的资金宽松驱动商场心情改进的特征，考虑到资金利率仍在相对低位、流动性放松态势或许继续连续、商场心情转好或许有必定惯性，短线A股商场或仍有望在动摇中继续修正。与此一起也要留意，资金宽松驱动的商场，往往短期趋势相对较强，动摇也相对大，若后续呈现挣钱效应削弱的痕迹，商场或许就会转成动摇加大而非单边上行的状况。

海外继续加息预期布景下恰当减配上游周期，当时重视三个方向：1）“稳增加”或有方针支撑的范畴：基建、建材、轿车及住宅相关工业有方针预期或实践的方针支撑；2）估值不高且与微观动摇关联度相对不高的范畴，特别是部分高股息范畴：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3）基本面见底、供给受限或景气程度在继续改进的部分范畴：农业、部分解工子职业、光伏与军工等。

招商证券：A股全年走出√概率提高，新结构逐步开端重塑

2022年下半年，我国经济将进入新一轮信誉上行周期，全球经济则进入衰退期，美债收益率有望见顶。A股将会连续此前趋势，呈现震动上行的走势，全年走出√的概率进一步提高。

职业装备以“泛新能源”“社融驱动”为主线，中长时间社融大幅改进之前，新工业趋势相关范畴有更好的体现，社融改进后基建出资企稳，地产链、银行稳妥有望体现较好。风格将从小盘生长逐步演变为大盘价值。

兴业证券：牛短熊长的A股已被改动，“新半军”成“撒手锏”

离别熊市思想。曩昔三年A股阅历一轮完好牛熊周期。年头以来的大跌后，商场现已处于中长时间底部区域。但是仍有部分出资者根据本轮跌落无论是从时刻上仍是跌幅上都不及曩昔几轮，然后忧虑调整并未到位。但咱们以为，牛短熊长的A股已被组织化的力气改动。以美股为例，早年美股牛市之后，大多也会阅历一个继续时刻不短、且深度调整的熊市。但跟着组织化继续推进，美股越来越呈现牛长熊短的特征。因而，站在当时时点，商场理应离别熊市思想，为长时间布局。

下半年“乱中制胜”，风格回归科技立异。1）虽然海外仍是乱局，但A股将愈加“以我为主”。海外商场的首要危险将逐步从估值转向盈余。若后续中美基本面进一步分解，A股的走势也有望独立于美股。由此海外动乱对国内商场的冲击也将平缓，A股科技科创愈加“独当一面”。2）国内经济数据逐步回暖，一起方针有望保持宽松。阶段性经济复苏逻辑较难证伪。而中长时间，跟着疫情冲击衰退，经济逐步开端复苏，经济工作的首要任务也将逐步回归推进经济完成质的稳步提高和量的合理增加，方针重心将进一步聚集于推进高质量开展。“新半军”为代表的硬科技职业中长时间增加确定性强、空间大。3）资金面上，跟着危险偏好逐步修正，基金发行已呈现回暖痕迹，外资继续流入，肯定收益组织也有望提高仓位。存量博弈的格式将逐步被打破，商场尤其是组织重仓的科技科创也将迎来增量资金支撑。