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1664点反弹以来，近多半的个股股价现已翻倍，大盘涨幅也超越50％。大盘上升的动能好像越来越弱，但最近，“A股现已进入牛市”的论调却在北京、上海等地的陈述会上如春雷般炸响，这让一般出资者再生困惑：行情终究行将见顶，仍是只走了半程？也因而，从前放言“A股牛市十年”的李振宁再度成为商场重视的人物。

不过，李振宁也并非是坐而论道，在本年一季度的私募收益排行榜上，他操盘的上海睿信成为冠军，成了最牛的私募。我国大额出资者网站的数据显现，一季度上海睿信的三期、二期和四期别离以55.62％、52.54％、52.21％的收益率排在一切阳光私募的前列。

本期《钱经》“股市圆桌”连线了上海睿信的董事长李振宁。为何说A股牛市已来？一季度怎么取得骄人的收益？怎么寻觅生长黑马股？后市的时机有哪些？下面请李老师给咱们细细道来。

最牛私募怎么开掘黑马

记者：睿信的三期产品在一季度的收益均在50％以上，排在一切阳光私募的最前面，李老师，您以为成功之处在哪？一季度首要抓住了哪些时机？

李振宁：这首要得益于对大势判别精确，我以为自1664点以来的行情是纠偏行情。由于A股跌去73％是没有道理的，1664点是商场过度惊惧的产品。我以为，3000点是A股的价值中枢，这才反映现在我国经济发展的现状。

A股从6124点至1664点，一年就把熊市的调整走完了。这样的跌幅，一定是商场把未来想得太坏了。我以为是没道理的，由于上市公司从2003年开端是以20％、30％、40％、50％的速度在增加，再者危机对我国的影响有限，相反咱们也迎来了新的机会。所以说，我判别这是商场在用空间换时刻，快速把熊市的底探出。

记者：您不止在一个场合说起要寻觅生长股，能否谈谈您是怎么发现长时刻黑马，找到未来的生长股的经历？

李振宁：我眼中的生长黑马股是价值轻视%2B未来好远景，产品和职业最好具有某种独占特点：天然独占、技能独占或资源独占。我的选股规范则有三条：价值轻视、交流顺利、商场一致。用产业资本的眼光来调查那些具有资源而被轻视并具有潜在价值的公司，一起把握商场的头绪，在商场或许纠偏时介入，并推进这种一致的构成，就可以取得超常规的收益。这是我的中心出资理念。

价值出资在我国没有商场？

记者：李老师，您从前也曾信笃价值出资，但为何又说巴菲特来到我国也会变成索罗斯，这是否意味着价值出资在我国没有商场？

李振宁：巴菲特在美国之所以成功，一方面是美国股市战后至2007年一向处于牛市之中（指数一浪比一浪高，期间的一次最大跌幅也不过34％左右）。另一方面是美国的基金都是长线出资者。而A股的国情是：商场不稳定，指数动不动就呈现50％以上的跌幅，个股更是常常见到90％的跌幅，再者咱们的公募基金都是趋势出资者。在这样的大环境下，A股出资者长时刻持有的成果只能是常常坐过山车。我从前所说，巴菲特来到我国也会变成索罗斯，便是从这个层面来看的，但这不意味着价值出资在我国没有商场。

这些年的A股实践告诉我，炒股学习，在A股条件下，简略学习搬用巴菲特的价值出资理论行不通。马克思主义进入我国，最终也是要与我国国情相结合才干生根发芽，巴菲特的出资理论也不破例。我以为，价值出资不能以持股时刻长短来论。轻视30％了，我就买入，而超出了估值上限就卖出，巴菲特当年对中石油的操作其实便是这个道理。索罗斯一般看作是最大的投机家，其实咱们都误解了。从做多角度来看，巴菲特和索罗斯都讲价值，只要价值呈现轻视才做多。当年索罗斯沽空英镑也是一种价值出资。

我个人总结的经历是，要将价值出资与趋势出资相结合，用“巴菲特%2B索罗斯”方可打败商场。

A股现已处于牛市之中

记者：2006年，李老师从前提出“A股黄金十年”，最初是语惊四座。最近，您不止在一个场合提呈现在A股现已进入牛市，您的根据安在？

李振宁：现在咱们实际上现已处在牛市中，无论是从成交量、出资者的心态等方面，仍是从个股2倍、3倍的涨幅看，都是熊市中的反弹所无法解释的。因而，我的观念是，我国首先进入长时刻牛市中。从宏观看，我国经济最坏的时期现已曩昔。而从大盘走势看，从1664点底部通过几个月的调整，至2月17日的2402 点，我以为A股商场基本完成由熊向牛的过渡。