旅游业回暖可期 字节跳动上市君亭酒店(301073) 门店覆盖大部分省份

近来，国务院发布关于印发《“十四五”旅职业开展规划》的告诉。《规划》提出，到2025年，旅职业开展水平不断进步，现代旅职业系统愈加健全，旅行有用供应、优质供应、弹性供应更为丰厚，群众旅行消费需求得到更好满意。国内旅行蓬勃开展，出入境旅行有序推进，旅职业国际影响力、竞赛力显着增强，旅行强国建造获得重大进展。跟着新年大假挨近，商场对旅行职业重视度有所进步，二级商场上资金流入显着。

中航证券分析师裴伊凡指出，不同年龄层人群愈加重视精力层面消费需求的满意，亲子休闲、独身交际、银发休闲、周边旅行、户外运动等细分定制化旅行将迎来开展机会。未来，跟着疫情防控的安稳和方针放松，餐饮、旅行、免税等消费需求有望会集快速开释。从中长时间看，疫情的扰动有望推进线下消费职业的加快出清和运营业态的转型晋级，看好职业龙头的抗危险才能。

在旅职业因部分疫情重复而承压的布景下，“十四五”旅行规划出台为职业中短期内复苏和长时间质量化+才智化+工业交融开展供应了方针柱石和方向指引。民生证券分析师刘文正指出，背靠疫苗遍及、特效药落地、防疫体系有用的大环境，文旅业等线下消费需求有望回暖，完成高弹性复苏。主张重视复苏逻辑四大主线，第一是龙头壁垒杰出的免税和人服板块中的我国中免、科锐国际;第二是处于周期底部、长时间生长逻辑安定的酒店板块优质标的，如君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店;第三是获益于休闲游、周边游浸透率进步的优质景区标的，如宋城演艺、天目湖;第四是旅行工业链事务完全的中青旅和线上线下旅职事务打通的复星旅文等。

我国中免(601888)一季度盈余有望改进

公司上一年12月以来已展现出稳步复苏趋势，后续跟着海南客流的进一步康复，估计2022年一季度盈余才能环比有望改进。2021年新增的“邮递送达”和“返岛提取”两种提货方法大幅进步购物体会，推进销售额及客单价上行，2022年元旦假期海口海关监测，离岛免税购物金额同比增加9.7%，购物件数同比 增 长 9.74% ， 人 均 消 费 同 比 增 长12%，离岛免税依然出现高景气量。东北证券指出，免税职业在消费回流以及国人奢侈品浸透率、客单价进步过程中将坚持较高的景气量和生长性，中免作为龙头具有途径、规划和运营办理先发优势，未来将继续领跑。公司在海南途径继续扩容、机场免税租金下行、线上事务活跃发力、市内店方针预期下，未来三年有望完成30%的复合增加。

锦江酒店(600754)扩张脚步将加快跨进

公司虽然在 2021 年疫情重复下展店遭到扰动，扩张节奏稍微改变，但全体仍向三年翻倍方案跨进。到2021年三季度，公司境内Pipeline数量坚持高位，展店空间足够。此外，公司有齐备的开发团队装备，在后续疫情逐渐操控后，公司未来扩张脚步将随之加快跨进。东北证券指出，我国酒店连锁化率进入中段后期，酒店集团后续将进入以产品力为中心竞赛的阶段。公司三年规划行至中段，GIC立异中心+GPP直采降本+全生命周期金融赋能+酒店数字化构成后疫情阶段酒店产品力进步的中心变量;叠加内部办理机制理顺，信息化、数字化晋级，以及后续在集团高星级酒店经历+丽笙赋能下，开店生长+成绩弹性潜力可期。

天目湖(603136)成绩超出商场预期

公司为长三角优质民营休闲旅行标的，环绕天目湖开发了景区、酒店、温泉、水国际等项目，致力于打造集“吃住行游购娱”为一体的一站式旅行目的地。疫情前各项财务指标优异，在疫情影响旅行板块受挫的布景下，仍依托本身优异的运营才能完成了超预期成绩。东北证券指出，公司未来生长极具亮点。首要，随同旅行消费向休假经济的转型过渡，作为国家级休闲旅行区，天目湖有望接受空间巨大且高速增加的休闲休假游商场;其次，中期看公司产品矩阵的不断丰厚奉献增量，连续推出的竹溪谷酒店、新索道等产品体现优异，南山竹海三期、南山小寨二期等扩容晋级项目的建造和有序落地有望进一步增厚公司赢利;最终，公司对资源依赖性低，运营办理才能杰出，长时间看多个“一站式目的地”形式异地仿制的成功可能性较大。

君亭酒店(301073)门店掩盖大部分省份

公司开端由区域走向全国。到2021年三季度，公司旗下已开业酒店47家，已签约待开业酒店19家。收买君澜、景澜后，君亭酒店旗下办理门店规划挨近300家，突破了规划瓶颈，门店掩盖国内大部分省份。民生证券指出，高端休假酒店在消费晋级、“十四五”旅行规划等方针助力，以及出境游回流下有望迎来开展黄金期。一起，高端酒店供应出清后较难修正，价格弹性杰出，后续复苏期有望完成高成绩弹性。公司从区域走向全国，并与被并购标的在品牌、品类、扩张形式上构成杰出互补，看好完成“1+ 1>2”的顺利整合。整合后公司构成了中高端赛段多品牌布局，优势显着，看好公司乘职业晋级之风完成跨越式开展。