渤海租赁债招商安本增利券违约风险凸显 飞机租赁巨头流动性承压

中新经纬客户端6月21日电(高铂宁)渤海租借(000415,股吧)股份有限公司(下称渤海租借)所发行的一般公司债“18渤金01”债券于6月20日到期。按照相关规定，应于6月21日开端兑付本金9.41亿元及相应利息。

6月15日，渤海租借曾发布危险警示公告称，因为公司短期活动性匮乏，缺少兑付才能，请求对“18渤金01”实施本金展期并兑付利息。据悉，关于展期方案的第2次债券持有人会议已于6月20日晚间完毕，到发稿，渤海租借没有发布审议成果。依据此前公告，如展期方案无法取得持有人会议经过，渤海租借估计无法如期兑付债券的剩下本金及利息，有较大债券违约危险。

疫情侵袭加重亏本态势

渤海租借的主营事务是飞机租借、集装箱租借与境内融资租借。到2021年3月31日，公司总机队规划到达870架，其间自有及办理飞机608架，还有订单飞机262架，是全球第三大飞机租借公司。此外，渤海租借也是全球第二大集装箱租借公司和现在A股规划最大的以运营租借为主业的上市公司。

虽然身为飞机租借龙头企业，渤海租借近年来的盈余才能却值得琢磨。万得数据显现，渤海租借2017年归属母公司股东的净赢利为26.30亿元，2018年归属母公司股东的净赢利为22.79亿元，2019年归属母公司股东的净赢利为18.48亿元，也就是说，在新冠疫情涉及航空业之前，渤海租借的赢利就已呈现接连下滑。

2020年新冠疫情爆发后，全球航空客运需求大幅下挫，航空业全体降温。因为航空公司客户延付租金、违约、破产危险添加，使渤海租借进一步遭到严峻负面影响。2020年，渤海租借转盈为亏，巨额亏本77.04亿元，营收同比下降29.34%至274.18亿元。其间，飞机租借事务收入162.70亿元，同比下降15.62%，飞机出售事务收入57.86亿元，旅行目的地资讯，同比下降58.68%。

进入2021年，渤海租借的亏本态势仍未改变，一季度净赢利亏本逾4.04亿元，较上年同期下降7.85亿元，同比下降206.15%。依据财报发表，渤海租借估计其2021年上半年累计净赢利仍为亏本。

6月4日，渤海租借收到深交所关于2020年财报及2021年一季度飞机出售数据的问询函，要求其在6月14日前阐明飞机租借及出售事务大幅下滑的原因。渤海租借称，因为问询函中所涉事项多、作业量大，请求将回复延期至6月21日前。到现在，渤海租借没有揭露此项回函。

债券违约危险凸显，或将加快清偿

作为一家以租借为首要事务的公司，渤海租借的资产负债率长时间维持在较高水平。2018年至2020年，其资产负债率别离为80.72%、79.45%和83.39%。其债款结构以非活动负债为主，2018年至2020年，非活动负债占总负债份额76.18%、87.03%、82.87%、83.93%。

这种有息负债占比较高的负债结构，也导致渤海租借的现金流承压。财报显现，渤海租借2017年至2020年的财务费用别离高达79.52亿、91.80亿元、87.03亿元和79.47亿元，高企的财务费用对净赢利也构成了必定冲击。

在资产负债率和有息负债居高不下的基础上，新冠疫情又重挫渤海租借的生产运营，终究给公司的偿付才能形成影响。财报显现，2020年，渤海租借未能及时归还部分告贷、如期应付款，累计未准时归还本金及利息合计59.73亿元。其间本金16.54亿元已归还或签定展期协议，但仍有本金36.06亿元需要与银行或债权人进行洽谈展期、续用及置换等相关组织。

因为活动性匮乏，渤海租借发行的超短期融资债券“19渤海租借SCP002”于6月7日再次展期。6月16日，联合资信在归纳评价公司的偿债才能与活动性水平后，已将渤海租借的主体长时间信誉等级下调为A+，评级展望下调为“负面”；将“18渤金01”“18渤金02”“18渤金03”“18渤金04”“18渤租05”等债券信誉等级下调为A+。

现在，债券持有人没有就已到期的“18渤金01”达到有用方案，违约危险已然呈现。对此，联合资信在信誉评级公告中剖析称，因为相关条款设置原因，假如“18渤金01”呈现违约，公司其他存续债券也将呈现加快清偿的状况。(中新经纬APP)